8月18日，科创板迎来年内“最贵新股”——频准激光（688826.SH）。这只发行价高达186.88元/股的新股，上市首日开盘即大涨488.61%，盘中最高触及1300元，与发行价相比，中一签最多可浮盈55.66万元，超越此前联讯仪器成为年内最赚钱的新股。截至北京时间10:30，频准激光报1202.01元，涨幅543.20%。
一签需缴9.34万元，810万户争抢6423个中签名额
频准激光此次发行价对应市盈率49.42倍，低于所属自动化设备行业68.04倍的静态市盈率水平。中一签需缴款93440元，刷新了2026年A股新股申购资金门槛纪录。
即便如此，市场的打新热情依然高涨。8月7日网上申购数据显示，有效申购户数突破810万户，有效申购股数接近1600亿股，初步有效申购倍数高达6644.98倍。启动双向回拨机制后，网上最终发行321.15万股，网下发行490.20万股，网上最终中签率仅0.02%，中签号码仅6423个。
值得注意的是，在8月11日缴款截止后，网上投资者放弃认购10846股，对应弃购金额202.69万元；网下290家机构、11415个配售对象中，仅国海证券自营账户未足额缴款，弃购445股。合计全网弃购股份11291股，仅占总发行数量的0.11%。极低的弃购率表明，即便单签缴款门槛接近十万元，投资者对这只有“量子科技”和“半导体国产替代”双重标签的新股依然高度认可。
量子+半导体双轮驱动，毛利率近七成
频准激光成立于2017年11月，实控人、董事长张磊为中科院上海光机所博士，核心团队由18名博士组成。公司主攻精准激光器赛道，产品面向量子计算、量子精密测量等量子科技领域，以及晶圆制造、晶圆量检测、晶圆隐切等半导体领域。
在量子科技领域，频准激光的产品服务于中国科学院、清华大学等国内顶尖机构，以及国盾量子、华翊量子、国仪量子等量子科技公司；在国际市场，产品远销哈佛大学、科罗拉多大学、麻省理工学院等知名科研院所。根据QY Research数据，2024年频准激光在全球量子科技领域激光器市场占比为9.21%，在国内市场占比为16.85%，位居国产品牌首位。在半导体领域，公司产品主要覆盖中安半导体、昂坤视觉等国内半导体设备厂商。
业绩层面，频准激光保持着高速增长态势。2023年至2025年，公司营业收入分别为1.48亿元、2.92亿元、4.18亿元，净利润分别为0.60亿元、1.16亿元、1.59亿元。
2026年上半年，公司预计营业收入同比增长27.58%至44.22%，净利润同比增长26.93%至48.08%。
更值得关注的是，公司毛利率长期维持在极高水平——2023年至2025年分别为68.53%、67.78%和69.33%。高毛利的背后，是公司在精准激光这一高壁垒细分赛道中的技术定价权。
产业资本集体站台，京东方、中微公司等10家巨头战略入股
频准激光此次IPO的战略配售阵容颇具看点。初始战略配售200万股，回拨调整后最终获配188.65万股，占总发行量18.86%，合计获配金额3.53亿元。
配售主体分为三类：一是保荐机构中信建投投资，获配32.11万股，锁定期24个月；二是员工持股资管计划“共赢95号”，获配54.87万股，锁定期36个月，该计划中包括董事长、研发总监在内的23名公司核心人员全额参与，合计出资超1亿元；三是京东方、中微半导体、佰维存储、先导智能等10家半导体、激光产业链头部产业资本，单家获配8万至16万股不等，锁定期12个月。
产业资本的大规模参与，从侧面验证了频准激光在产业链中的战略价值。公司此次IPO合计发行1000万股新股，发行后总股本4000万股，募资总额18.69亿元，实际募集资金净额17.25亿元。募资将投入精准激光产业化、武汉研发中心、总部研发基地三大项目，同时补充流动资金。
高增长背后的隐忧：零部件进口依赖与研发风险
在一片高光之下，频准激光也坦诚披露了潜在风险。在8月6日召开的网上投资者交流会上，针对零部件自主可控程度的提问，公司董事、副总经理付小虎坦言：“由于公司所处精准激光细分行业，国内起步较晚，公司部分零部件主要使用欧美品牌。公司通过直接向境外厂商或其境内经销商、贸易商进行采购，存在一定的进口依赖。”不过他也强调，公司有多家备选厂家，且积极备货以防范供应商和进口依赖风险。
公司在招股书中进一步提示：如果不能紧跟国内外先进精准激光技术的发展趋势，持续取得技术突破，可能面临市场竞争力下降的风险；所处行业属于技术密集型，需要持续保持较高研发投入，若未能实现关键技术突破，可能面临研发投入未取得预期效果的风险。
对于行业前景，董事长张磊在投资者交流会上给出了乐观判断：“行业无明显经济周期，未来3-5年持续高景气。”这一判断能否兑现，将取决于量子科技产业化进程、半导体国产替代节奏，以及公司能否在零部件自主可控方面取得实质性突破。
频准激光的上市首秀，既是一场资本盛宴的狂欢，也是市场对“硬科技”赛道的一次投票。在量子计算从实验室走向产业化的关键窗口期，这家拥有88项发明专利、参与制定1项行业标准和1项国家标准的专精特新“小巨人”企业，能否在资本助力下持续巩固技术壁垒、突破供应链瓶颈，将是未来最值得关注的叙事主线。
（文中观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）