上海软信业剑指4万亿：今日盘后政策落地，聚焦AI应用兑现期的核心标的

2026年8月11日，上海市经信委正式印发《上海市软件和信息服务业发展"十五五"规划》，提出到2030年产业规模力争达到4万亿元、产业增加值突破1.1万亿元，将软信业打造成经济增长"动力源"、AI赋能应用"主阵地"、参与全球竞争"桥头堡"。

相较于2026年6月1日市政府新闻发布会提出的"2030年营收3万亿元左右、增加值突破1万亿元"的口径，本次专项规划把目标进一步上修至4万亿/1.1万亿——这一上修本身，就是市场对AI赋能下软信业爆发式增长重新定价的强烈信号。

💡 投资视角的核心变化：从"3万亿"到"4万亿"，意味着市场需要对上海科技股的未来现金流预期做系统性上修。但上修的是产业蛋糕，不等于每一家上海软件公司都能同等受益。本文的核心任务，是为投资者梳理政策关键词与公司主营业务真正匹配的标的，而非简单罗列概念股。

一、为什么是现在？政策关键词的系统升级

理解这份规划的投资价值，关键在于读懂政策语言的实质性升级：

🔑 关键词一：Token纳入技改

规划明确："探索将词元（Token）、数据治理、大模型部署及再训练等投入，纳入企业技术改造支持方向"。

这是极具标志性意义的细节——过去AI应用更多是看模型、看用户数、看概念，现在政策开始实质性关注Token成本，说明AI正从模型竞争阶段，迈向企业真正部署AI、使用AI的商业化阶段。直接降低AI软件企业的研发成本。

🔑 关键词二：SaS新商业模式

规划提出"大力培育按效果付费的**'服务即软件'（SaS）**新商业模式"。这是对传统软件估值体系的颠覆——收入天花板被打开，recurring revenue属性增强，软件公司有望获得SaaS化重估。

🔑 关键词三："百千万"智算集群工程

规划提出实施"百千万"智算集群工程，在松江、临港、青浦等布局打造十万卡级超大规模智算集群，在宝山、浦东、嘉定等布局建设千卡级智算集群。

这意味着智算云不再是概念，而是有具体空间落地的基建投资。

🔑 关键词四："一环两极三射"空间布局

"一环"为中环软信业集聚发展创新环（杨浦、虹口、静安、长宁、普陀、闵行漕河泾）；"两极"为徐汇滨江（大模型、智能体、AI游戏、具身智能）+浦东张江（智能芯片、具身智能、智算服务）；"三射"为嘉定（汽车软件）、青浦（信创、信息技术）、松江（产业互联网、AI+制造）。

📊 投资方法论：筛选标的的核心标准不是"公司注册地在不在上海"，而是"公司主营业务是否精确命中上述政策关键词"。下文据此对标的进行分层。

二、核心标的精准梳理（按政策匹配度分层）

🎯 第一层：强相关核心标的（业务与政策关键词高度匹配）

1. 宝信软件（600845）—— 工业软件+智算双轮，政策匹配度最高

政策匹配点：

• 闵行漕河泾"工业软件、AI+生产性服务"+"松江G60科创云廊AI+制造"双重空间布局覆盖
• "模数共振"行动、工业智能体"工厂"、工业大模型等政策方向的直接承载主体

主营业务证据：

• 2025年营收109.72亿元，其中软件开发及工程服务收入71.64亿元（占比65.30%），服务外包收入37.65亿元（占比34.32%）
• 公司"宝之云"业务板块已初步完成"十五五"规划工作，将围绕"绿色化、智能化"推进智算中心建设
• 构建"M0基础大模型-M1行业模型-M2场景模型"分层架构，钢铁大模型获2025年WAIC SAIL奖
• 入选上海市"AI+制造"智算云服务商、模型平台服务商、智能体和应用服务商

核心亮点：

• ✅ 上海本地+央企背景（中国宝武旗下），是工业软件赛道国家队
• ✅ 工业互联网平台"宝联登xIn³Plat"是上海市唯一国家A级双跨平台
• ✅ 2026Q1净利润3.81亿元，在IT服务行业均值亏损背景下逆势盈利
• ⚠️ 需注意：2025年营收较2024年的136.44亿元有所下滑，需观察2026年能否恢复增长

2. 云赛智联（600602）—— 上海智算云"国家队"

政策匹配点：

• 松江被列为十万卡级超大规模智算集群布局地，公司松江大数据计算中心二期正是上海市政策导向型重大项目
• "一环"中静安市北高新区重点发展"数据要素产业"，普陀重点发展"AI+网络安全"

主营业务证据：

• 2025年营收63.48亿元，其中信息技术服务业收入占比94.43%
• 主营产品：行业解决方案收入31.15亿元（占比49.07%）、云计算大数据收入28.79亿元（占比45.36%）
• 2026Q1净利润4455万元，远超IT服务行业均值

核心亮点：

• ✅ 上海仪电旗下，是上海市政务云总集成商与总运营商
• ✅ 深度参与"上海算力"建设，助力参股企业形成万卡规模智能算力供应
• ✅ 业务结构完美契合"智算云+行业解决方案+数据要素"三大政策方向
• ⚠️ 需注意：2025年归母净利润1.94亿元，较2024年的2.03亿元略有下滑，估值合理性需结合智算业务兑现节奏评估

3. 优刻得-W（688158）—— 中立云服务商，AI收入占比突破40%

政策匹配点：

• "引导优质云服务商打造具备'专家级智能'的轻量化、高吞吐AI推理底座"
• 青浦被列为十万卡级智算集群布局地，公司在青浦自建智算中心

主营业务证据：

• 2025年营收16.92亿元，云计算收入占比99.58%，其中公有云8.31亿元（48.92%）、混合云5.96亿元（35.09%）
• 2026年一季报披露：AI相关收入占比已超过40%，营收同比增长16.77%，毛利率从24.34%提升至29.34%
• 公司及时把握AI Agent机遇，快速推出轻量云主机、智能体沙盒等产品

核心亮点：

• ✅ A股稀缺的中立第三方云计算服务商，不依附任何大厂
• ✅ AI收入占比超40%，是AI商业化兑现节奏最快的算力标的
• ✅ 2026Q1实现扭亏为盈，归母净利润274万元
• ⚠️ 需注意：绝对值利润仍小，扣费净利润仍为-875万元，需持续观察盈利能力

🎯 第二层：业务契合但需验证兑现节奏的标的

4. 金山办公（688111）—— AI办公商业化标杆（注：总部北京，作为商业模式重估参照）

政策匹配点：

• 规划明确鼓励"基础订阅、Token计量、结果付费"模式，金山办公是最直接的范式

主营业务证据：

• 2025年营收59.27亿元，软件收入占比99.97%，其中WPS个人业务36.26亿元（61.15%）、WPS软件业务14.61亿元（24.64%）、WPS365业务7.20亿元（12.14%）
• 2026年上半年业绩预告：营收32.14-34.13亿元（同比+20.95%~28.43%），归母净利润23.16-27.19亿元（同比+209.98%~263.89%）
• 2026年7月发布灵犀专业版和WPS Comate两款AI重磅产品

核心亮点：

• ✅ AI办公商业化兑现最强：2026Q1销售毛利率高达86.59%
• ✅ 首批超450家中大型企业与金山办公达成"企业大脑"共创意向
• ⚠️ 重要提示：公司注册地为北京，并非上海本地政策直接受益者，但作为AI办公SaaS化重估的板块估值锚，对上海AI软件企业有映射效应
• ⚠️ 半年报净利暴增有对外投资基金项目的投资收益贡献，经调整后归母净利润为10-11.74亿元（同比+18.03%~38.55%）

5. 威士顿（301315）—— 工业+金融AI细分龙头

政策匹配点：

• "一环"普陀重点发展"AI+网络安全"、虹口重点发展"AI金融科技"
• 工业软件+数据治理方向

主营业务证据：

• 总部位于上海，成立超20年，国家级重点软件企业
• 四大自研平台：MOM智能生产运营平台（烟草制造主流MES）、PLM研发创新管理平台、MRO智慧运维保障平台、DataM数据智能平台
• 配套自研AI工具"威助手"、工业智能体AI Agent，融合大模型落地工业质检、设备预测性维护

核心亮点：

• ✅ 上海本地+智能制造+数字化金融双赛道
• ✅ 纯软件与数字化服务为核心收入来源，契合"高端软件比重提升"方向
• ⚠️ 需注意：属于中小市值标的，流动性和业绩稳定性需持续跟踪

🎯 第三层：业务方向契合的主题观察标的

以下标的主营业务与规划方向存在契合点，但直接政策受益程度需进一步验证，建议作为主题观察池：

⚠️ 第三层标的与政策的关联多为方向性契合，具体订单和业绩兑现需持续跟踪，不建议作为核心仓位配置依据

三、风险提示

1. 目标兑现风险：从2025年2.2万亿到4万亿需年均复合增速12-13%，若宏观环境或企业IT支出放缓，目标兑现存在压力。

2. 口径差异风险：6月服务业规划发布会口径为"3万亿左右"，8月专项规划上修至"4万亿"，投资者需关注最终统计口径的统一。

3. 估值泡沫风险：AI概念股当前估值普遍偏高，部分标的扣费净利润仍为负（如优刻得），若业绩兑现速度跟不上预期，存在回调风险。

4. 技术迭代风险：非Transformer架构等多技术路线并行探索，技术路线的切换可能导致部分公司竞争优势丧失。

5. 地域错配风险：部分被市场热炒的"上海概念股"实际注册地或核心业务不在上海，政策红利传导存在折扣。