【大卖分析】安克166亿营收背后：跨境越来越难，为什么反而更赚钱？

这两天看到安克创新刚发布的 2026 年半年报，我第一反应不是“又一个大卖发财了”。

而是：

我们可能已经不太适合继续叫安克“亚马逊大卖”了。

2026 年上半年，安克创新营收 166.05 亿元，同比增长 29.05%；归母净利润 17.02 亿元，同比增长 45.86%；扣非净利润 14.39 亿元，同比增长 49.65%。

这个数字放在今天的跨境电商行业里，其实挺有意思。

因为过去两年大家听得最多的，明明是另一套叙事：

亚马逊越来越贵，广告越来越卷，FBA 费用上涨，欧洲 VAT、EPR、GPSR、海关合规越来越严，美国有关税，欧洲低价包裹政策也在收紧。

跨境电商越来越难做了。

那为什么安克收入还能增长 29%，利润反而增长 46%？

我仔细翻了它这几年的财报，答案可能不是“安克运营做得好”这么简单。

而是中国跨境电商，已经开始明显分层了。

一、先别急着看 46% 的利润增长

先把一个容易被忽略的问题说清楚。

安克 2026 年上半年利润增长非常漂亮，其中确实存在一些阶段性因素，所以不能简单理解成主营业务盈利能力突然提高了 46%。

但即便如此，有一个趋势非常明确：

安克的收入结构正在发生变化。

看亚马逊占比就知道了。

• 2024 年，亚马逊贡献安克 54.30% 的收入；
• 2025 年下降到 52.29%；
• 到了 2026 年上半年，只剩：46.37%。

注意，不是亚马逊做不动了。

2026 年上半年安克在亚马逊仍然卖了 76.99 亿元，同比增长 19.75%。

只是其他渠道增长得更快。

• 官网收入 18.37 亿元，同比增长 39.19%；
• 其他第三方平台收入 18.14 亿元，同比增长 95.78%；
• 线下收入更是已经做到 52.55 亿元。

这意味着什么？

亚马逊还很重要，但已经不再等于安克。

二、这可能才是“大卖”和“全球化公司”的分界线

很多中国跨境企业一年也能做到几个亿、十几个亿，甚至几十亿。

但商业模式本质上还是：

中国供应链 → Amazon → FBA → 广告 → 消费者。

只要 Amazon 流量成本上涨、仓储费用调整、账号出问题，整个利润模型都会跟着变化。

安克已经明显走出了这个阶段。

它现在的渠道里有 Amazon，也有自己的官网，还有 Walmart、Best Buy、Target、Costco，以及欧洲的 Argos、OBI 等线下零售渠道。

所以今天再研究安克，如果还只是研究：

“它怎么把 Amazon 做得这么好？”

其实已经看偏了。

真正应该研究的是：

一家从 Amazon 成长起来的中国卖家，怎么一步一步把平台变成了自己的一个销售渠道。

这是两个完全不同的商业阶段。

三、为什么大家觉得跨境越来越难，安克却还能增长？

因为大家说的“跨境电商”，其实已经不是同一种生意了。

第一类卖家，赚的是供应链效率的钱。

国内找产品，国外卖，选品比别人快一点，成本比别人低一点，运营比别人强一点。

第二类卖家，赚的是平台运营的钱。

懂 Amazon 算法、广告、Review、库存、转化率，把一个 SKU 推到类目前面。

这两类生意现在确实越来越难。

因为这些能力正在快速标准化。

会选品的人越来越多，会投广告的人越来越多，供应链大家都能找到。

最后就只能卷价格、卷广告、卷库存周转。

但是再往上一层，赚的已经不是这笔钱了。

而是：

产品的钱、技术的钱、品牌的钱和渠道的钱。

安克现在明显已经进入第三层。

四、一个数据，我觉得比 166 亿营收更值得看

2026 年上半年，安克研发投入：

18.69 亿元。

同比增长：

56.50%。

研发投入占营业收入 11.26%，研发人员占员工总数 56.47%。

注意这个关系：

收入增长 29%，研发增长 56.5%。

如果安克只是一个追求短期利润的“大卖”，正常做法应该是压费用、控研发、吃品牌红利。

它恰恰反过来了。

它在利润增长的时候，继续大幅增加研发。

为什么？

因为今天安克面对的竞争，已经不是“谁家的充电头便宜 2 美元”。

从充电器、充电宝，到 GaN 快充、家庭储能、安防、扫地机器人、耳机、投影……

产品越复杂，竞争逻辑越不一样。

简单产品拼的是：

供应链 + 流量 + 价格。

复杂产品拼的是：

研发 + 专利 + 软件 + 品牌 + 渠道 + 售后。

前一种模式，中国卖家越来越多。

后一种模式，真正能做出来的公司其实并没有那么多。

五、所以“跨境电商越来越难”这句话，只说对了一半

我们自己在欧洲跨境这么多年，越来越明显地感觉到：

不是跨境电商这个行业不行了，而是以前那种比较容易赚钱的跨境电商正在结束。

过去可能靠一个信息差就能赚钱。

• 欧洲缺什么，中国有什么；

• Amazon 什么产品竞争小；

• 哪里 VAT 监管松一点；

• 哪个国家还能低成本清关；

• 哪个平台流量便宜。

这些都曾经是利润。

但这些利润正在一点一点消失。

平台越来越成熟，税务越来越透明，海关越来越数字化，欧洲合规越来越严格，消费者也越来越成熟。

所以未来几年，我认为跨境企业之间的差距不会缩小，反而会越来越大。

六、真正的分层已经开始了

最底层仍然是卖货。

哪里有流量就去哪里，什么好卖就卖什么。最大的竞争优势还是价格。

再往上一层是运营型公司。

供应链、广告、库存、团队、财务已经比较成熟，可以稳定做几个亿甚至几十亿。

再往上一层是品牌公司。

开始有自己的产品定义、研发、用户和品牌溢价。

而安克现在正在进入更高的一层：

全球化经营公司。

全球研发、全球销售、全球渠道、全球供应链、全球公司架构、全球税务、全球资金和资本市场。

2026 年 7 月，安克又完成了港股上市。

到了这个阶段，企业讨论的问题已经不再只是：

"Amazon 广告 ACOS 多少？”

而会变成：研发放在哪里？知识产权放在哪里？欧洲利润应该留多少？各国公司之间如何定价？关税和转让定价怎么协调？全球最低税怎么处理？供应链和资金怎么配置？这已经完全是另外一套经营体系。

当然了安克也不是没有风险

我反而觉得这一点特别值得大卖关注。当一个企业越来越脱离纯 Amazon 模式，它获得了渠道安全和品牌溢价，但同时也会付出代价。

线下渠道意味着更长的账期；全球库存意味着更多资金占用；复杂产品意味着更高研发投入；多个国家经营意味着越来越复杂的税务、海关和合规成本。

所以从“大卖”变成“全球化企业”，不是利润自然越来越高。

而是企业开始用更复杂的组织能力，换取更高的商业壁垒。

这是很多中国大卖接下来都会碰到的一关。所以我看完安克这份半年报，最大的感受不是羡慕它半年赚了 17 个亿。

而是：

中国跨境电商过去十几年吃到的第一轮红利，差不多走到头了。

今天再问：“跨境电商是不是越来越难做？”

我的答案依然是：是。

但更准确一点应该是：

低壁垒的跨境电商越来越难做了。

真正有产品、有研发、有品牌、有渠道、有全球经营能力的企业，反而正在和普通卖家拉开越来越大的距离。

这可能才是安克 166 亿营收背后，最值得中国卖家看到的东西。

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