退市不是终局，这家老牌企业正在海外杀出一条新路
一则公告，让曾经的“彩电一哥”再次回到公众视野，只是这次告别多过辉煌。
2026 年 9 月 3 日，*ST 康佳正式公告，拟主动撤回 A 股和 B 股在深交所的上市资格，股票自 9 月 4 日起停牌。在 A 股沉浮 34 年后，这家昔日的“彩电第一股”选择在净资产为负的困境中体面退场。
消息一出，有人唏嘘，有人感慨。但对康佳而言，资本市场的落幕，并不意味着故事的终结。在另一个战场上，它正悄悄打响一场翻身仗。
从敲钟到离场：34 年沉浮
康佳诞生于 1980 年，是改革开放早期中外合资电子企业的代表。1992 年，它同时登陆 A、B 股，成为国内彩电行业第一家上市公司。那个年代，康佳是无数中国家庭客厅里的主角，不仅造出中国第一台高清数字电视样机，更在日韩品牌主导的市场撕开缺口。
1998 年，康佳拿下国内彩电市场占有率第一；2003 年至 2007 年，连续五年蝉联销量冠军，年销量破千万台，坐稳头把交椅。
然而，巅峰过后是漫长的下坡路。随着手机、电脑等屏幕分流电视需求，彩电市场竞争白热化。更致命的是，康佳在主业不稳时，跨界布局半导体、环保、地产等重资产赛道，资源分散，新业务没能形成造血能力，反而持续拖累主业。
财务数据显示，2022 年至 2025 年，康佳连续四年大额亏损，累计亏损超 200 亿元，其中 2025 年单年亏损达 125.82 亿元。截至 2026 年上半年，公司归母净资产为 -62.27 亿元，资产负债率高达 133.01%。根据交易所规则，若年末净资产持续为负，将面临强制退市。
此次主动退市，更像一次相对体面的资本调整。退市后股票将转入新三板板块继续转让，同时设置现金选择权以保障股东权益。
海外白电业务杀出重围
与国内市场的黯然形成鲜明对比，康佳的海外白电业务迎来爆发。2026 年上半年，陕西康佳交出一份亮眼成绩单：出口覆盖 36 个国家，产品销往欧、美、亚、非四大洲，销量同比上涨 176%，营收增幅高达 190%。
截至 2026 年 7 月底，康佳洗衣机、洗碗机、冰箱等白色家电产品通过中欧班列（西安）累计发运 47 个专列、410 个货柜。其中洗碗机是出口主力，外销出货量占比 52%，同比增长 191.6%。
物流效率是关键。康佳生产基地紧邻中欧班列（西安）集结中心，成品下线后当天就能装箱发运，大幅压缩仓储和物流成本。企业负责人透露：“现在十月的订单已经拿到手了，周末都要加班赶货。”预计全年销量增幅有望突破 200%。
代工出海：一条不用“硬刚”品牌的活路
与国内彩电直面品牌厮杀不同，康佳海外业务走的是 B2B 代工路线——依托国内智能制造能力，用产能换取海外渠道订单。同时，针对海外市场做本地化调整，对标欧洲高能效标准，搭载智能传感技术，按不同区域调整产品尺寸与功能。
这条路利润率不算高，但胜在稳定、可持续。它给跨境从业者的启发是：海外市场蕴藏大量增量机会，不一定非要直接打造自有品牌，依托制造能力和供应链优势，同样可以拿到海外订单。
事实上，中国家电出海已是确定性趋势。2026 年上半年，我国家电出口额达 3609.6 亿元，同比增长 6.1%，其中自主品牌家电出口增长 21.2%。TCL、海信稳居全球电视出货量前三，在北美市场合计份额超过三成。
对比来看，康佳的全球化布局起步偏慢，品牌效应还不够强。但海外白电业务的逆势增长证明：中国制造的产能优势，依然是撬动全球市场的硬通货。
退市不是终点
退市只是资本市场层面的变化，企业生产经营还在继续。康佳新管理层计划清理低效资产，收缩非核心业务，把资源集中到优势板块。一边是国内彩电业务持续承压，一边是白电产品借中欧班列销往全球——对跨境行业从业者来说，康佳的经历提供了一个新的思路：
当国内市场竞争走到瓶颈，不妨把目光投向海外，依托中国制造的产能优势，挖掘海外细分品类机会。
34 年前，康佳在深交所敲钟，开启一个时代。34 年后，它主动退市，告别资本舞台。但商业的故事从来不止一个章节——在西安的工厂里，生产线还在轰鸣，中欧班列正载着“西安智造”的家电驶向远方。
退场，有时是为了更好地转身。
