近期，电力与电网设备板块表现强劲，行业景气度持续超预期。在《可再生能源发展"十五五"规划》政策指引、特高压招标放量以及夏季用电负荷创新高的多重驱动下，一场深刻的能源变革正在上演。9月4日，华夏基金《DeepTalk》第十期上线，特邀华北电力大学教授王永利与国信证券首席经济学家荀玉根，围绕电力供需格局、错配破局路径及投资逻辑展开深度对话，为投资者厘清能源革命下的产业趋势。
供需之变：
从“总量增长”到“结构重塑”
对话指出，电力行业正经历深刻变革。供给侧方面，我国已成为全球最大电网和装机大国，2026年上半年装机容量突破40亿千瓦。标志性节点显现：煤电发电量占比历史首次降至50%以下，正从“主力电源”向调节性资源过渡；风电、光伏则从补充能源迈向主力地位。
需求侧方面，AI算力中心与新能源汽车充电桩成为新增长极。上半年数据中心与充电桩用电增速分别高达45%和55%，远超全国平均增速。这两类负荷具有显著特征：AI需7×24小时稳定供电，充电桩则呈现“潮汐效应”，对电网瞬时负荷能力提出严峻挑战。
王永利教授强调，传统“源随荷动”模式已难以适应新能源波动性与新负荷不确定性叠加的局面，电力系统实时平衡难度显著抬升，运行逻辑发生根本性变化。
破局之路：
特高压、算电协同与配网升级
面对能源资源与用电负荷在地域和时间上的双重“错配”，行业正探索系统性解决方案。
针对地域错配，特高压输电是关键。我国已具备特高压全产业链出口实力。为支撑2035年新能源目标，国家规划新增约15回特高压直流通道，西电东送规模预计超4.2亿千瓦，建设迎来新高潮。
“算电协同”提供创新思路。以乌兰察布星河智算中心为例，将高耗能算力中心建于能源富集区，就地取电降低跨区成本，仅通过通信网络回传数据，有效缓解空间错配矛盾。
针对时间错配，四大路径并行：一是价格杠杆引导错峰用电；二是煤电发挥灵活调节价值，削峰填谷；三是发展储能构建“巨型充电宝”；四是推广虚拟电厂聚合分散负荷。此外，国家调度体系与强制管理手段是极端天气下的兜底保障。
配电网升级改造被视为未来重点。随着分布式电源普及，配电网正从单向消费网络转变为双向“产销者”网络，其智能化、柔性化改造蕴藏巨大投资机会。
顺势而为：
三重利好共振下的长周期赛道
荀玉根指出，电力设备行业正迎来国内建设、海外需求与技术升级的“三重利好”共振。
首先，国内“十五五”电网投资指引明确，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%。其次，海外市场广阔，欧美电网更新及新兴经济体建设为中国具备成本技术优势的企业提供出海机遇。最后，AI等技术催生对供电质量的新要求，推动设备技术迭代与价值提升。
在多重因素驱动下，行业利润增长预期上调，成长性获重新认知，盈利与估值有望同步抬升。电力作为长周期行业，其价值重估序章刚刚拉开，从“源网荷储”协同到“算电协同”创新，该行业将成为新一轮生产力革命的基石。
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