文/圭 心
全球最大食品公司雀巢又出手了，这次卖的是大众保健品。
据界面新闻报道，9月2日凌晨，雀巢以10亿美元，折合人民币超67亿元的价格，把旗下7个大众保健品品牌打包卖给了美国私募机构Yellow Wood Partners。
雀巢把自然之宝、关捷健、普丽普莱这些品牌，连带生产线、仓库、物流全部打包出售，这是费耐睿上任一年来，继蓝瓶咖啡、水业务之后的又一次大动作。
交易预计2027年上半年完成，而雀巢手里还留着Solgar、Pure Encapsulations这些高端品牌没动。
雀巢只卖大众线，高端线继续留着做，背后是费耐睿这一年给雀巢做的减法游戏。
雀巢这笔交易是Yellow Wood Partners从拜耳、利洁时、联合利华等全球消费企业完成的第六次重大剥离收购。雀巢出售的7个品牌里，自然之宝块头最大，这个品牌在美国维生素、矿物质和补充剂市场排第二位，超过五分之一的美国家庭购买过该品牌产品。
打开国内电商平台，部分保健品的天猫旗舰店依旧在营业，这些基础保健品摆满货架，几十块到两三百一瓶，卖得好的单品月销破3万。虽然不少产品走跨境渠道进来，但产品页面上依然挂着“雀巢健康科学”的标识。
这批品牌的来历要追溯到2021年，那年雀巢收购了The Bountiful Company，一口气把从平价到高端的完整保健品线收入囊中。
雀巢运营了几年发现，大众保健品这条线真不好做。商超货架上，一瓶几十块钱的维生素片挤满了各种品牌，消费者就认价格，品牌溢价根本做不起来。反观高端保健品，同样的成分能卖出三四倍的价钱，毛利率完全不在一个量级。
雀巢CEO费耐睿讲得很实在，雀巢把主流VMS品牌卖掉，就是要把钱和人集中到最有竞争力的地方。
其实雀巢这笔交易早就埋下了伏笔，早在2025年半年报出炉时，时任雀巢首席执行官傅乐宏就宣布要对公司旗下表现欠佳的主流和价值型品牌启动战略评估，这可能会导致这些品牌的剥离。
今年7月雀巢发半年报的时候，大众VMS业务和冰淇淋业务就被雀巢标注成了“待售资产”，雀巢还为这两块业务计提了约13亿瑞士法郎的减值。这笔减值把雀巢上半年净利润拉下来31.4%，降至35亿瑞士法郎，相当于约298亿人民币。
不过从另一个数据看，雀巢的有机增长率在回升，上半年做到了3.6%，比去年同期涨了0.7个百分点，说明雀巢主营业务在改善。
香颂资本执行董事沈萌告诉第一财经记者，出售价格低于销售额未必意味着贱卖，卖价通常参考收益率和成长性。售价低于销售额说明该业务收益率相对较低，这也从侧面印证了雀巢选择剥离出售的原因。
现在雀巢把大众保健品也处理掉了，雀巢手里还剩最后一块大资产，就是冰淇淋业务。雀巢已经定好了买家，就是雀巢的老伙伴Froneri。雀巢跟对方谈好了要分阶段把冰淇淋业务交接过去。
雀巢的冰淇淋业务在中国市场其实做得还可以，小食代的报道显示，雀巢冰淇淋今年上半年继续保持两位数增长，销售额破了10亿元。
雀巢的8次方、雪糍、奥利奥冰淇淋这几个产品是主力，餐饮渠道、电商、便利店、零食店、即时零售这些新兴渠道都在涨。雀巢的奥利奥冰淇淋才上市两年，规模就快到2亿元了。雀巢冰淇淋今年定的全年目标是15亿元。
不过业内人透露，Froneri目前还没在国内注册相关公司来接手雀巢的冰淇淋业务，按这个进度看，交易消息可能要等到年底或者明年才能出来。
雀巢在中国市场的情况也在往好的方向走，折腾了一年之后，雀巢大中华区的业务算是稳住了。今年上半年雀巢大中华区有机增长率2%，销售额22.49亿瑞士法郎，约合人民币196亿元。
雀巢大中华区董事长兼CEO马凯思说，雀巢之前定的渠道去库存计划已经做完了，雀巢现在还在继续优化库存，想办法把市场份额抢回来。不过马凯思也没藏着掖着，直接承认雀巢涉及的那些行业品类整体还在负增长状态，环境确实不轻松。
这一年的打法其实就是个算术题，雀巢把利润薄的生意扔出去，腾出手来把资源砸在相对能赚钱的地方。这套做法在资本市场比较常见，对现在的雀巢来说也算是个现实选择。
增长压力摆在那，股东要看数字，市场要看表现，雀巢先把包袱甩掉，才能轻装上阵去做接下来的事。
