金融科技（数字化转型）专栏 | （连载十一）全球金融科技创新案例之数字货币及区块链篇：Ripple研究

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《全球金融科技创新观察》

贲圣林 李振华 等著

人民出版社

全球金融科技创新案例之数字货币与区块链篇：Ripple研究

一、企业概况

1、Ripple：知名的美国区块链支付解决方案供应商

Ripple是美国一家全球知名的区块链支付解决方案供应商，是著名加密货币瑞波币XRP的发行方，专注于为银行等金融机构提供跨境支付服务。Ripple基于区块链技术构建低成本、高效率的全球支付网络，希望实现资金如信息传播一样自由流动的愿景。

表1： Ripple基本情况

资料来源：作者根据Crunchbase、craft网等整理

2、初创者创业经历丰富，团队成员各有所长

Ripple初创者拥有深厚的数字货币知识背景和丰富的创业经历。创始人Jed McCaleb不仅建立了比特币交易平台Mt.Gox，还开创了曾经风靡全球的文件共享网络电驴（eDonkey），前者一度占据全球比特币交易平台榜首。2012年，他与Chris Larson合作创办OpenCoin公司（Ripple前身）以实现XRP在全球的广泛流动，虽因管理层的理念分歧于2013年离开公司，但之后他创建的Ripple分支Stella也迅速受到市场认可。另一位联合创始人Chris Larson现任Ripple董事会执行主席。Larson手持斯坦福大学工商管理硕士学位和三藩州立大学学士学位，凭借出色的商业头脑先后创建了在线抵押贷款银行E-Loan和P2P网络借贷公司Prosper Marketplace。

Ripple现今的成功不仅源于创始人的创新精神和战略眼光，还依靠企业管理团队中核心成员的领导力贡献。在技术层面，Ripple聘请了曾为CNN和国家安全局（NSA）等组织开发了加密云存储和企业消息系统的David Schwartz担任首席技术官；在法律层面，PayPal中小企业集团的法律总顾问以及eBay诉讼高级总监的Brynly Llyr担任了Ripple法律顾问一职；在企业运营层面，公司现今CEO Brad Garlinghouse曾在雅虎担任过多个行政职位，企业管理经历出彩。

3、受众多知名投资机构青睐，C轮投后估值超百亿

截至2021年1月，Ripple共完成7轮融资，累计融资金额约为2.9亿美元。2013年，公司首次获得来自Vast Ventures, Lightspeed Venture Partners的大额投资，金额为150万美元。随着Ripple表现出强劲的发展势头，众多实力雄厚的投资机构如硅谷风投巨头Andreessen Horowitz、日本金融巨头SBI纷纷跟进投资。2019年，Ripple在C轮中获得来自英国投资公司Tetragon领投的2亿美元，公司估值超过100亿美元。

表2： Ripple融资情况

资料来源：作者根据Crunchbase、Sharepost整理

图1： Ripple累计融资额曲线

资料来源：作者根据Crunchbase整理

（二）经营指标

XRP销售业绩喜人，市值位居加密货币前列。从XRP销售情况来看，根据美国证券交易管理委员会披露的资料，截至2020年第三季度末，XRP历年累计销售收入达到了13.88亿美元，其中通过公开市场经由第三方做市商销售的XRP收入占比约55%，其余收入来自向机构买家出售XRP所得。从市值来看，截至2021年1月24日，XRP市值为124.12亿美元，24小时交易量25.34亿美元，市值在数字货币市场排名第五。从流通范围来看，XRP已在全球150多家验证机构（参与Ripple协议共识机制的实体）构成的去中心化网络中流通。

图2： 2014-2020年第三季度XRP销售情况

资料来源：根据美国证券交易管理委员会官网资料整理

图3： Ripple客户结构

资料来源：作者根据Ripple官网资料整理

表3： Ripple奖项荣誉获取情况

资料来源：作者根据福布斯、财富杂志等官网资料整理

图4： Ripple发展历程

资料来源：作者根据Ripple官网资料整理

1、初创研发期（2004年—2012年）

在此阶段Ripple主要专注于产品研发和技术更新，形成了Ripple跨境支付网络及XRP早期版本。2004年，软件开发者Ryan Fugger创建了类似银行清算系统的分布式P2P清算网络RipplePay，Ripple项目诞生。2011年，瑞波币早期版本正式发布，但由于仅能基于信任链进行瑞波币转账，该版本未能获得市场认可。同年5月，比特币先驱Jed McCaleb加入Ripple项目，后邀请Chris Larson一同担任联合创始人。2012年Ryan Fugger将项目交给Jeb McCaleb和Chris Larson，开启了OpenCoin公司时代。

2、曲折发展期（2013年—2015年）

Ripple在发展期中并非一帆风顺，一度遭遇管理层变动和监管机构处罚等曲折经历，但在不断完善其产品和服务的过程中Ripple逐渐获得市场认可。Ripple于2013年推出了瑞波币XRP。由于战略发展理念分歧，Jed McCaleb不久后离开了公司，由Stefan Thomas接任技术总监。虽然McCaleb离开了Ripple，但公司发展并未停滞。2014年，Ripple发布白皮书，德国费铎银行、美国CBW银行、跨河银行先后宣布接入Ripple协议，同年4月，XRP开始进行交易。2014年“欧元银行协会”会议把XRP定为金融货币，XRP成为了中唯一法定的数字货币。但好景不长，2015年，由于Ripple没有及时进行货币服务商注册备案，美国监管机构认为Ripple Labs以未经授权的方式出售XRP违反了“银行保密法”，对其罚款70万美元。随后Ripple推出了Interledger Protocol（ILP）跨账本担保协议，为用户提供方便快捷交易，挽救了公司声誉。

3、快速成长期（2016年至今）

在此阶段，Ripple吸引了众多机构客户加入其跨境支付网络平台，XRP市值跃居加密货币前列，公司迅速成长。2016年，美国银行、西班牙桑坦德银行和加拿大皇家银行宣布采用Ripple的分类账技术，同年Ripple与日本头部线上零售股票经纪公司SBI Holdings合资成立SBI Ripple Asia，为亚洲地区创建基于Ripple分布式技术的结算平台。与此同时，XRP首次以总市值85亿美元取代了以太币成为世界第二大加密货币。2018年底，Ripple推出了名为xRapid（后更名为ODL）的跨境支付解决方案产品。2019年10月，Ripple不再单独出售xCurrent、xVia和xRapid解决方案，而是将所有功能整合于RippleNet平台。截至2020年已有超过300家支付类金融机构加入了RippleNet平台。然而在2020年12月，美国证券交易管理委员会因Ripple非法销售XRP对其起诉，导致XRP一度下跌60%且众多交易所纷纷下架XRP。Ripple在强监管的环境下是否能继续保持快速发展的强劲势头还有待后续观察。

二、产品服务与商业模式

（一）市场痛点解决与用户画像

作为一家提供跨境支付解决方案的区块链初创企业，Ripple致力于解决传统跨境支付存在的垄断程度高、流程繁琐、效率低下、费率高昂、汇兑风险大等种种问题。

1、市场痛点解决

全球支付基础设施长期存在效率低、费用高、不透明、汇兑风险大等问题，而随着全球经济一体化的深入发展，对于跨境支付的需求日益升级。根据Statista统计数据，2017年至2020年，全球跨境支付总额每年增长约5%，2020年已突破26万亿美元。用户不仅对于交易成本敏感，也日益关注交易的实时性、安全性、可追溯性。

具体来看，首先，传统的跨境支付结算体系普遍采用代理行模式，此种模式易造成跨境支付链条冗余，从而增加跨境支付相关的合规成本、运营成本和支付成本。其次，代理行模式下，跨境支付的处理都由代理行决定，银行间缺乏统一标准来确认支付状态和相关通知，导致跨境支付的资金进程、资金可见性和支付结果确定性等方面缺乏透明度。最后，对于涉及跨币种的支付结算，由于外汇兑换可能随时发生，跨境系统必须持有一定规模的外汇资产和负债，并需要耗费大量时间成本进行外汇流动性管理，而维持系统间的高度互操作性（Interoperability）亦需投入大量资源。

针对上述痛点，Ripple主要通过提供以分布式记账技术为支撑的点到点跨境支付网络RippleNet予以解决。一方面，RippleNet规定统一规则The RippleNet Rulebook，并构建了单一、去中心化的基础设施，可提高支付效率并降低合规成本；另一方面，RippleNet设置了一个messenger API提供金融机构与其客户的即时双向消息，提高支付状态透明度和汇款的精确性。

针对跨币种支付结算带来的汇兑风险痛点，Ripple以瑞波币XRP作为货币兑换的中介，用于RippleNet平台内设的ODL解决方案中。使用XRP即时转换收付地不同币种可以避免一些海外账户——往账（Nostro account）和来账（Vostro account）——转账过程产生的汇兑成本和预留资金占用成本，完美解决了在跨境支付过程中不同币种发送所产生的高成本、长耗时以及可能发生的汇率风险，使资金转移过程更加通畅。

2、用户画像

从客群来看，Ripple主要为银行、支付服务供应商提供服务。

（1）银行机构：东京银行、美国银行、三菱银行、桑坦德银行和渣打银行等全球知名银行机构加入RippleNet跨境支付网络享受快捷、低廉和透明的款项收付和交易结算。

（2）支付服务供应商：速汇金、transferGo、NIUM等线上汇款公司借助RippleNet服务加速开拓全球市场份额。

（3）其他金融机构：金融软件供应商、加密货币交易所等机构使用RippleNet来提高其支付结算业务的广度和深度。

从地域来看，已有来自50多个国家和地区的金融机构加入了RippleNet跨境支付网络，重点市场在北美洲地区，并逐渐开拓至亚欧市场、澳洲市场、南美洲市场。

（二）产品与服务

Ripple的产品生态共涉及三部分：提供技术支撑的开源支付协议Ripple Protocol；帮助建立跨境支付应用程序及产品的开发者平台RippleX；提供跨境支付解决方案的网络平台RippleNet。XRP作为驱动RippleNet平台中ODL解决方案的基础货币，也是Ripple发行的重要产品之一。

图5： Ripple产品生态图

资料来源：作者根据官网资料整理

1、跨境支付网络平台RippleNet

以构建全球价值网络为愿景，Ripple基于Ripple Protocol中涉及的各项区块链技术，打造了跨境支付网络平台RippleNet，允许人们用任意一种货币进行款项收支。RippleNet集成了三种企业级解决方案，包括xCurrent和ODL两种跨境支付解决方案以及xVia集成解决方案。

（1）基于区块链优化清算方式的跨境支付解决方案xCurrent

xCurrent为银行机构提供了一个围绕Interledger协议的加密式点到点支付解决方案，其设计符合银行对风险、隐私和合规的高要求。xCurrent的运作需要四个基本组件：打通收款行和付款行信息通道的模块插件Ripple Connect；确认两行之间交易状态的验证器ILP Validator；银行账本的虚拟子分类账ILP Ledger；提供外汇行情的报价器FX Ticker。

xCurrent的完整运作过程包括预处理和支付两个阶段，如图6所示：在预处理阶段，付款者（指银行机构的终端客户，包括个人和企业）通过银行客户端向A银行（付款方银行）提供关于款项支付的信息，随后由Ripple Connect传递支付请求，同时获取FX Ticker上提供的汇率数据。在得到接受信息且锁定报价的反馈后，A银行更新数据库中的支付状态，随后进入支付阶段。在支付阶段，A银行首先与付款者账户做一笔转账记录。Messenger实体（Ripple Connect中的API组件）确认A银行内部账簿记录无误后通知B银行（收款方银行）Messenger实体支付即将进行，随后触发结算行为，资金结算依赖于款项收付双方银行的ILP分类账。待B银行确认ILP分类账转账成功且经过验证机构Validator验证后，随即将资金转入收款者账户。

xCurrent接受程度最高，与Ripple建立合作关系的机构大多使用xCurrent解决方案。xCurrent不基于XRP账本也不需要XRP参与币种兑换，仅作为提供即时结算和追踪的解决方案。

图6： xCurrent运作模式

资料来源：Ripple官网

（2）XRP驱动的跨境支付解决方案ODL

尽管xCurrent已经在传统跨境支付的基础上作了大幅优化，但使用xCurrent解决方案的金融机构还是需要预先为其海外账户存入一定资金，因此存在资金使用成本高和流动性不足等问题。对此，Ripple在2018年底推出了名为xRapid（后改名为ODL）的按需流动性解决方案，鼓励金融机构使用XRP作为介质进行跨境转账。

ODL解决方案是加密货币XRP驱动下的进阶版xCurrent支付服务，它将XRP纳入跨境交易过程。如图7所示，付款方（Sender）先将需付金额的本国货币换成XRP发送给收款方银行（Receiver），收款方银行随即将收到的XRP转换成对应的币种再支付给收款者（Beneficiaries）。

图7： ODL运作模式

资料来源：Ripple官网

表4： xCurrent和ODL解决方案对比

资料来源：作者根据Ripple官网及其他公开资料整理

（3）付款接口前端集成解决方案xVia

xVia被看作通往RippleNet网络的网关，专为部分需要使用标准付款接口实现在不同网络上发送支付的企业设计。xVia为客户提供一个标准化的API付款接口，让客户无需安装任何软件即可连接至RippleNet网络体验xCurrent和ODL跨境支付服务。如图8所示，xVia可以使付款方（Payment Provider）直接连接到收款通讯方（Receiving Correspondent），并为双方提供即时双向消息，在确保汇率和费用厘定无无误后提交支付请求、确认支付完成。使用xVia解决方案不仅可以即时跟踪资金发送状况，还可以丰富数据传输。发票和随附信件等也可以通过xVia接口传输至RippleNet网络，从而显著改善对账流程。

图8： xVia运作模式

资料来源：Ripple官网

2、加密货币XRP

如上文ODL解决方案介绍所提到的，XRP是驱动ODL解决方案的基础货币，在跨境支付交易中充当各种传统货币与数字货币的交易媒介。

从XRP的发行机制来看，成立之时Ripple创建了总量为1000亿个XRP，其中200亿个XRP分配给了创始团队，剩下的800亿个XRP全部归公司运营出售。长期以来Ripple公司都通过交易所程序化出售以及面向合作伙伴的场外交易大量出售XRP，为其技术开发、生态拓展等筹集资金。

XRP还设置有交易销毁机制，以避免恶意服务攻击。具体来看，Ripple规定用户在交易时需花费价值约1/1000美分的XRP，这部分XRP会自动销毁，而不被任何人收取XRP。对于创建大量账号进行虚假交易的的攻击者而言，XRP的交易手续费是一笔巨大的成本，如此Ripple可达到阻止黑客通过制造大量的“垃圾账目”而拖垮网站的目的。

3、开发者平台RippleX

RippleX是Ripple创建的开源开发者平台，不仅为Ripple各支付解决方案提供技术支撑，也帮助软件开发人员和企业利用平台上的工具、服务和程序开发个性化支付解决方案。RippleX主要为软件开发人员提供三种协议：用于实时支付和结算的分布式账本XRP Leger、用于支付过程信息双向传递的跨链传输协议Inteledger和用于创建通用付款地址的付款标识符协议PayString。软件开发者可以调用RippleX平台上的各项协议，并可以利用平台提供的RippleX软件开发工具包、RippleX Wallets和XRP/ILP工具，生成自己的支付解决方案。

4、底层协议Ripple Protocol

Ripple Protocol是Ripple所有产品和服务的技术支撑，为支付结算尤其是跨境支付提供了统一标准。Ripple Protocol中最核心的部分包括分布式账本技术DLT、共识机制RPCA和特殊节点列表UNL。其中，DLT用以形成可以在各个节点和计算机设备组成的网络里进行数据共享的资产数据库。DLT通过投票机制发挥作用，即要达成某笔交易就要所有节点达成“共识”。Ripple建立了自己的共识机制RPCA，使一组节点能够基于特殊节点列表UNL形成共识。特殊节点列表UNL是为每个验证节点预先配置的一份可信任节点名单，在名单上的节点可对交易达成进行投票。

（三）盈利模式

Ripple主要通过向接入RippleNet的企业客户收取固定年费和销售瑞波币XRP营利。其收入构成如图9所示：

图9： Ripple收入构成

资料来源：作者自行整理

RippleNet采用的是软件即服务(SaaS)模式，由Ripple向客户提供跨境支付网络所需的网络基础设施和硬件运作平台，客户每年向Ripple支付固定的授权使用费。具体价格厘定由Ripple根据客户的交易数量进行分级定价。截至2020年下半年，已经有价值70多亿美元的两百多万笔交易通过RippleNet支付网络实现，而其中20%的交易都使用到了XRP或XRP驱动的ODL服务。虽然提供RippleNet支付网络是Ripple的核心业务，但Ripple收入主要来源于瑞波币XRP的销售收入。2016年至2019年，Ripple通过销售的xCurrent和xVia产品总计仅获取2300万美元收入，而销售XRP则为其带来了约12亿美元的收入，收入占比超过98%。

（四）营销模式

Ripple采用XRP返利和营销激励的策略推广其产品和服务。为在银行机构间推广Ripple的开放支付网络同时提高XRP的知名度，Ripple实施了“RippleNet加速器”计划（RippleNet Accelerator Program）。其一，当接入RippleNet支付网络的银行机构在一定时间内实现支付功能集成并达到了规定数额的交易量，Ripple将为其提供XRP或美元返利，以此吸引银行机构纷纷加入Ripple网络。根据银行机构客户在RippleNet支付网络上的交易量大小，返利可抵扣50%到300%的集成费用和第一年的许可费用。其二，Ripple还通过营销激励措施让其客户助力Ripple产品宣传。当机构客户将Ripple系列产品推广给终端客户，Ripple会为该客户提供用以推广的各种工具并帮助制定推广内容，同时还会提供XRP和美元计价的货币奖励。通过这种方式，Ripple不仅获得了大量机构客户，扩大了跨境支付网络，更是在市场上打响了Ripple品牌，让XRP被更多人熟知。

（五）研发情况及技术优势

Ripple能够在区块链领域做到全球知名程度的重要原因之一就是拥有跨境支付结算网络中独特的技术支撑。

一方面，Ripple拥有出色的技术团队，涵盖系统集成工程师、巨量资料分析工程师和软件工程师等。另一方面，RippleNet支付网络及瑞波币XRP的创建所依赖的区块链底层技术是Ripple发展的根基。在Ripple开发的各项技术中，Ripple Protocol是最为核心的部分，是可以用于管理和验证交易、定义节点交互机制的算法。基于该协议建立的XRP分类账可用于存储网络参与者的所有财务信息和提供跨多个货币对的交易服务。瑞波币XRP是XRP分类账原生的数字资产，正是基于Ripple Protocol的设计才能实现XRP在RippleNet支付网络上的流动。Ripple Protocol中的分布式共识机制RPCA是Ripple区别于其他区块链公司的重要技术因素。Ripple的共识机制不像比特币的共识机制一样留存所有账本，而是只保留一个指向历史总账本的链接和最近的已验证账本，同时采取节点验证局部共识等于全网共识的模式，使得Ripple的支付效率和系统运行效率大幅提高，并且可以满足7×24小时的全天候支付。

三、分析及总结

（一）行业及竞品分析

Ripple的主要产品是跨境支付解决方案，而其支付网络的建立基于其明星产品瑞波币XRP，因此既需要分析其与跨境支付领域巨头SWIFT的竞合关系，也需要对占据加密货币主导地位的比特币BTC、ETH以及与XRP同根同源的恒星币XLM进行比较。

1、跨境支付领域：Ripple与SWIFT

从跨境支付领域来看，Ripple的主要竞争对手是SWIFT。SWIFT全称“环球银行同业电信协会”，成立于20世纪70年代，是国际银行间跨境结算的主要服务商。SWIFT几乎可以在每个国家和地区转移资金，有来自全球200多个国家和地区的超过11000家金融机构在使用SWIFT服务。然而，典型的中心化工作模式下的SWIFT支付服务存在着种种缺陷。如“市场痛点解决”部分所述，以SWIFT为代表的传统跨境支付结算体系存在着效率低、费用高、不透明、汇兑风险大等问题，Ripple为了填补传统跨境支付的缺陷，提供了基于区块链技术的点到点跨境支付结算网络RippleNet，并捆绑了xCurrent和ODL两种跨境支付解决方案以及付款接口前端集成解决方案xVia。

Ripple将区块链技术应用于跨境支付结算，或对SWIFT构成威胁。作为应对，2017年SWIFT发布了全球支付创新（GPI），将区块链、云存储等技术等融入现有的支付网络，提高了跨境支付的速度、透明度和可追溯性。截至2021年，已有4000多家金融机构加入了SWIFT GPI服务，日转账量超过3000亿美元。

SWIFT作为支付服务龙头积极开发区块链技术，Ripple作为新兴力量正在不断寻求传统金融体系的信任，哪一方将率先构建起最优跨境支付网络还将拭目以待。

2、加密货币领域：XRP与BTC、ETH和XLM

从加密货币领域看，Ripple的竞争对手包括常年占据加密货币领域市值前两位的比特币BTC和以太币ETH以及与XRP同根同源的恒星币XLM。

表5： XRP竞品比较

资料来源：作者根据Ripple官网、CoinMarketCap整理

从以上分析可以看出，四种加密货币都使用到开源技术和加密技术，通过互联网发送进行交易。然而由于使用的共识机制的不同，各加密货币交易效率和费用存在较大差异。如上文“研发情况及技术优势”所提及的，XRP使用分布式共识机制RPCA，而BTC和ETH使用的是PoW或PoS共识机制，因此XRP的交易时间和交易成本都优于其它两种货币。但另一方面，XRP的应用场景较为单一，而BTC和ETH除了可在跨境支付中起代币作用，还能直接用于移动支付等，使用范围更广泛。

恒星币XLM由Stellar公司发行，该公司是Ripple创始人之一Jed McCaleb于2014年成立的，其依靠的技术及商业模式与Ripple极为相似，都是专注于跨境支付的加密货币项目。XRP和XLM主要区别在于XRP用于银行和金融机构跨境转账业务，而XLM主要用于满足无银行账户的个人客户的转账需求。

（二）关键成功要素

1、弥补传统跨境支付不足，打入区块链跨境支付市场

传统的跨境支付程序复杂且成本高，全球范围内平均200美元的汇款成本高达14美元，尤其对于没有银行账户的贫困人口是一笔高昂的成本支出。RippleNet平台使用分布式记账技术实现点到点的支付结算过程，可以绕过中间方代理行，有效降低汇款支付成本，弥合贫困人口跨境支付的供需缺口。此外针对传统跨境支付效率较低的问题，RippleNet采用共识机制RPCA实现每秒处理1500多笔交易，确认时间只需要3至5秒，能有效匹配Visa 50000 TPS的吞吐量，速度也远远优于比特币需要几分钟到几个小时的交易时间。正是由于RippleNet平台有效解决跨境支付结算市场痛点，Ripple实现了年用户规模增长率超过3倍的优秀业绩。若Ripple获客的成功之势不减，其构建全球价值网络的愿景或将更快实现。

2、开源平台扩大业内影响，社区力量完善支付网络

Ripple提供的开源平台RippleX构建起了围绕Ripple支付技术的软件开发者社区，通过凝聚社区力量助力完善Ripple的区块链支付网络。在该开源平台上，不仅Ripple团队可以研发、更新产品，其他软件开发者也可以将Ripple区块链技术集成于各种应用程序，创造更多基于Ripple Protocol的支付类产品。一方面，这些新创产品会冠上Ripple技术的名称，可以提升Ripple的影响力和知名度。另一方面，这扩大了Ripple的合作企业范围，也为Ripple提供了扶持社区内初创企业并得到未来资金回报的机会。

3、战略合作加速切入市场，XRP通兑币种逐渐增多

Ripple拥有众多行业内稳定的战略合作伙伴，包括知名国际汇款平台速汇金、AZIMO等。一方面Ripple与合作伙伴共同开发汇款类产品服务，如与Walmart和速汇金开发Walmart2World汇款服务，与泰国暹罗商业银行（SCB）合作开发支付应用程序SCB EASY等。另一方面，Ripple与加密数字货币交易所合作推动XRP的交易使用，如2019年，Ripple与美国的Bittrex、墨西哥的Bitso以及菲律宾的Coins.Ph三家加密数字货币交易所进行合作，通过提供ODL服务实现XRP与美元、墨西哥比索以及菲律宾比索之间的转换。Ripple甚至获得多国央行青睐，根据2020年11月Ripple高管采访信息，XRP Ledger或将被用于发行CBDC(央行数字货币,Central Bank Digital Currency)。众多知名银行的背书为不仅帮助Ripple快速切入跨境支付市场，众多知名银行的背书不仅帮助Ripple快速切入跨境支付市场，也拓展了XRP可兑换币种，提升了其在全球经济体系中的地位。

（三）风险与挑战

1、官方持有过多XRP，过度中心化问题备受争议

Ripple在去中心化方面的欠缺一直饱受诟病。一方面，主流加密货币中，XRP是官方持有比例最高的加密资产之一，1000亿总量的XRP由公司及公司创始人等少数人掌握，一旦向市场大量抛售，必将导致XRP价值的大幅降低，如2015年原创始人Jed McCaleb抛售XRP就引起了XRP币值的大幅度波动。另一方面，Ripple的RPCA共识机制虽然提升了交易的效率，但加剧了中心化问题，尤其在Ripple公司控制了23验证节点中接近50%的节点的情况下，更易引起用户对XRP过度中心化和公司操纵XRP币值的担忧。

2、区块链支付监管趋严，或将阻碍未来发展

基于比特币技术架构的Ripple支付体系面临的最大风险来自于区块链监管。美国监管机构在2018年和2019年澄清比特币和以太币并非证券从而可以避免遭受证券类行业的严苛监管，然而对于XRP的归类问题尚未有明确的监管定义，不公平的市场竞争环境或将阻碍Ripple的进一步发展。此外，由于Ripple专注于跨境支付，而银行间和企业层面的资金清算服务是金融业相对核心的业务，涉及到国家的金融安全与稳定，通常需受到非常严格的监管。因此，跨境交易要求的治理、可扩展性、标准化和安全等方面的高标准都是目前限制Ripple支付体系发展的重要关卡。

参考文献

[1] 郭曼卿：《从Ripple看区块链的十年：数字金融的阶段性革命将如何开启？》，2019年10月6日，见https://www.iyiou.com/news/20191006114598。

[2] Craft官网;“Ripple”，2021年1月，见https://craft.co/ripple-labs。

[3] Ryan Browne：“Ripple, Which Uses Cryptocurrency For Cross-border Payments, Is Now Valued at $10 Billion”，2019年12月23日，见https://www.cnbc.com/2019/12/20/ripple-creator-of-xrp-crypotocurrency-is-now-valued-at-10-billion.html。

[4] Ripple官网：“RippleNet”，2015年9月2日，见https://ripple.com/ripplenet/。

[5] Ripple官网：“RippleNet Growth: Announcing More Than 300 Customers”，2019年11月6日，见https://ripple.com/insights/ripplenet-growth-announcing-more-than-300-customers/。

[6] Publish0x官网：“Full List of Ripple Customers”，2019年10月17日，见https://www.publish0x.com/xrp-community/full-list-of-ripple-customers-20192020-update-xmjwkg。

[7] Statista官网：“Value of Cross-border Payments Worldwide From 2016 to 2022”，2020年11月25日，见https://www.statista.com/statistics/609723/value-of-cross-border-payments-by-type/。

[8] Ripple官网：“Ripple Rolls Out $300M RippleNet Accelerator Program to Grow Volume and XRP Utility”，2017年10月13日，见https://ripple.com/insights/ripple-rolls-300m-ripplenet-accelerator-program-grow-volume-xrp-utility/