香港 400 亿引导基金启动前，GP先拿出10亿认缴

01
十亿认缴

8 月 25 日，香港创新科技及工业局表示，计划于年内推出100 亿港元创科产业引导基金，整体目标规模至少400 亿港元。符合资格的普通合伙人正在募集市场化资金，争取年内启动子基金运作。

基金管理人的申请材料需要附上非政府投资者的意向认缴函，金额至少10 亿港元，并提交明确的募资计划。这项要求将 LP 认可提前到遴选阶段。基金管理人完成遴选后，还要在12 个月内完成后续市场化募资，才能设立有限合伙基金并担任普通合伙人。

10 亿港元意向认缴构成了 GP 进入引导基金体系的第一道资金门槛。

02
资金杠杆

出资比例

一只子基金获得 10 亿港元政府出资时，基金规模需达到至少 40 亿港元，对应市场化 LP 认缴至少 30 亿港元。政府将根据基金管理人的实际募资结果确定出资金额，并按具体项目的资金调用进度分期注入。

资金顺位

政府以最后出资 LP 的身份进入子基金。市场化资本的募资进度，将直接影响政府资金的最终承诺额。对 GP 而言，政策资金提供了规模杠杆，市场化 LP 的认缴决定了杠杆能否落地。

03
产业落地

五个主题

引导基金覆盖生命健康科技、AI 和机器人、半导体及智能设备、数字化升级转型、未来及可持续发展五个方向。子基金可投资不同阶段的企业，投资工具包括私募股权和可转换债券。

产业约束

每只子基金的资金全部投向香港创科及新型工业化相关企业和产业链。至少50%的基金规模需投向香港企业，或投向将在香港建立实质性业务的非香港企业。投资期内至少25%的基金规模，将用于香港生产及制造基地的设立和运营。

04
LP 筛选

管理人门槛

申请机构需在香港注册，持有或计划取得第 9 类资产管理牌照，在港设立办公室和本地团队。其历史募资或股权投资管理规模需达到20 亿港元或等值外币，并具备相关赛道的成功股权投资案例及引入非香港企业来港设立业务的能力。

条款约束

GP 出资比例不得低于基金规模的2%。政府出资部分的管理费在投资期内按已投金额计算，退出期按未退出项目的净投资额计算，整个基金周期内的管理费总额不超过政府承诺出资的10%。业绩报酬上限为20%，门槛回报率至少为6%。

结语

对 AI GP 而言，10 亿港元意向认缴只是起点。后续募资、项目落地、估值控制和退出执行，共同决定基金能否形成可验证的长期回报。