01.FTC 联合 22 州起诉亚马逊

当地时间 8 月 31 日，美国联邦贸易委员会联合 22 个州检察长正式起诉亚马逊，指控其自 2019 年以来通过操纵广告定价和拍卖系统，“秘密且系统性地”向广告客户超额收费。

诉讼的核心指控是：亚马逊自 2018 年起秘密篡改原本的“次价拍卖”机制，通过引入一个“虚构的拍卖参与方”——代表亚马逊对特定广告位的内部估值，将实际成交价格抬高至高于竞价拍卖结果的水平。

诉状显示，受影响的广告客户多达120 万家，其中包括逾 50 万家中小企业，五年多收费用超过200 亿美元。

加利福尼亚州检察长在声明中表示，亚马逊“操纵了数十亿次广告拍卖，以牺牲依赖其平台开展业务的美国人为代价，为自身牟取暴利”。

诉讼消息公布后，亚马逊股价盘中一度大跌超 3%，市值蒸发718 亿美元。

亚马逊回应称诉讼“站不住脚”，称其广告拍卖在 2019 年至 2024 年间为广告主节省了 80 亿美元。但 FTC 官员表示，调查审阅了逾百万份内部文件，亚马逊员工内部邮件和聊天记录中有大量关于该涉嫌计划影响的讨论。

亚马逊广告业务去年营收 686 亿美元，今年预计达 833 亿美元。如果 FTC 胜诉，广告投放的定价机制和费用透明度可能面临重构。

短期内，建议卖家密切关注广告投放成本变化，适当分散广告渠道。

02.SHEIN 上市首日破发，市值较巅峰缩水超七成

9 月 1 日，SHEIN 正式登陆港交所主板，股票代码。

开盘价 48.56 港元，与发行价持平，但随后股价迅速下挫，盘中最大跌幅逼近 10%，收盘报 48.50 港元，微跌 0.12%，市值约2059 亿港元。

2022 年私募融资阶段，SHEIN 估值一度高达近1000 亿美元（约 7800 亿港元），如今市值缩水超过七成。

招股书披露，SHEIN 营收增速从 2024 年的 20.7% 降至 2025 年的 8.0%，2026 年一季度仅录得1.1%的微增。净利润率从 8.7% 降至 4.9%，一季度录得净亏损 9900 万美元。

SHEIN 向第三方商家开放平台产生的服务收入，从 2023 年的 8.68 亿美元跃升至 2025 年的 47.40 亿美元。平台化正在成为它的新方向。

本次 IPO 募集所得净额约 132 亿港元中，40%计划用于技术基建升级。

03.亚马逊泛欧 FBA 新规今日生效

所有商品必须上架荷兰站

9 月 3 日起，所有使用泛欧 FBA 的卖家，无论新品还是老链接，都必须同步在亚马逊荷兰站保持上架可售状态，否则将无法继续享受泛欧 FBA 履约权益。

此前，泛欧 FBA 只需在德法意西四国上架即可。荷兰站的加入是首次强制扩容站点范围。

2027 年 2 月 26 日起，比利时站也将纳入强制范围。6 个月缓冲期，说长不长说短不短。

对卖家来说，新规最麻烦的不是“铺货”这个动作本身，而是背后的合规成本。荷兰站要求本地税号，MRN 和 EORI 这些手续，之前只做德法意西的卖家很多没配置齐全。如果某个 SKU 在荷兰站缺货或下架，可能直接影响这个链接在整个泛欧 FBA 里的资格。