来源｜青眼
文｜葱白
随着 9 月 2 日逸仙电商半年报发布，国内美妆上市公司上半年成绩单正式揭晓。基于已披露财务数据，青眼梳理出 2026 年上半年国内美妆企业 TOP10 榜单。在竞争加剧的背景下，榜单格局发生显著变化，头部企业呈现“你追我赶”的竞争态势。
国货美妆十强：营收持平，利润分化
据梳理，2026 年上半年国货美妆十强企业总营收为 283.12 亿元，与 2025 年同期（283.04 亿元）基本持平。从增速看，7 家企业实现正增长，仅上美股份、巨子生物和丸美生物出现个位数下滑。
其中，林清轩以 42.6% 的增幅领跑，毛戈平紧随其后，增速达 26.24%，福瑞达亦实现 17.57% 的双位数增长。其余增长企业增速均未超过 10%。
营收梯队：珀莱雅独占鳌头
排名方面，珀莱雅稳居行业首位，是上半年唯一营收突破 50 亿元的国货化妆品企业。上海家化、上美股份和毛戈平位列第二梯队，营收规模在 30-40 亿元区间；巨子生物、贝泰妮和逸仙电商处于第三梯队，营收介于 20-30 亿元；丸美生物、林清轩和福瑞达营收均在 20 亿元以下。
盈利表现：半数企业净利增长
归母净利润方面，仅珀莱雅突破 10 亿元大关，达 11.68 亿元。巨子生物和毛戈平分列二、三位，分别为 9.4 亿元和 8.05 亿元。逸仙电商仍是榜单中唯一亏损企业，上半年净亏损 1.51 亿元。
整体来看，十强企业中 5 家录得净利增长。珀莱雅、上海家化和林清轩增速均超 40%，分别达 46.26%、43.35% 和 40.7%；毛戈平和贝泰妮增速分别为 20.26% 和 18.3%。上美股份、巨子生物和丸美生物净利则出现不同程度下滑。
榜单变动说明
本次统计口径有所调整。水羊股份因采取“自有品牌 + 代理品牌”双驱动模式，此次仅统计自有品牌营收（11.48 亿元），故未进入前十。自然堂正处于港股 IPO 阶段，暂未披露上半年业绩，亦未入选。此外，敷尔佳上半年营收 11.56 亿元，不及第十名福瑞达；华熙生物（仅统计皮肤科学创新转化业务）营收 4.48 亿元，双双跌出十强。
三年复盘：格局重塑，新人入局
纵观近三年上半年榜单，国货美妆竞争态势激烈，新老交替频繁。
头部阵营稳固，名次微变
前三强始终由珀莱雅、上美股份和上海家化占据。珀莱雅持续领跑；上海家化今年上半年以微弱优势反超上美股份，升至第二；上美股份屈居第三。
中游波动明显，新秀登场
贝泰妮排名波动较大，从 2024 年的第 4 位滑落至 2025 年的第 7 位，今年回升至第 6 位。巨子生物常年在第 4、5 名徘徊，今年因小幅下滑位居第 5。毛戈平排名上升一级，位列第 4。
值得注意的是，林清轩作为近三年首次上榜的新秀，凭借良好增长势头排名第 9。福瑞达则连续三年稳定在第 10 位。华熙生物因业绩持续下滑，自 2024 年后便再未重回榜单。
品牌榜单：单品牌门槛逼近 10 亿
在品牌端，青眼同步梳理了上市企业旗下品牌排名。进入前十的国货美妆品牌包括：珀莱雅、韩束、可复美、薇诺娜、林清轩、丸美、敷尔佳（仅统计化妆品业务）、颐莲、一页和彩棠。
多品牌矩阵初具规模
从归属看，九成上榜品牌来自国货美妆十强企业。其中，珀莱雅旗下拥有珀莱雅、彩棠两个上榜品牌；上美股份旗下韩束、一叶双双入围。多数上榜品牌为母公司核心支柱，如林清轩、可复美等 6 个品牌营收占比超 70%。
值得注意的是，一页和彩棠虽营收占比未超 20%，但成功上榜，标志着上美股份与珀莱雅的第二增长曲线已成气候。
营收门槛与增长分化
上半年，十大品牌营收均超 5 亿元。其中，仅珀莱雅、韩束和可复美 3 个品牌营收超 20 亿元，珀莱雅品牌更是以 36.92 亿元断层领先。若以第十名彩棠的 5.51 亿元半年营收推算，国货美妆单品牌年营收门槛或将突破 10 亿元。
增长方面，6 个品牌实现正增长，4 个品牌下滑。一页以 59.9% 的增幅居首，林清轩和敷尔佳增幅亦超 30%。受限于部分企业未披露细分品牌数据，上海家化、毛戈平、逸仙电商等旗下品牌未能参与排名。不过，结合毛戈平财报估算，其主品牌 MAOGEPING 上半年营收或达 32 亿元左右。
未来趋势：多品牌战略成共识
面对经济周期变化及流量红利减退，打造多品牌矩阵已成为头部集团共识。珀莱雅、上美股份等龙头已形成成熟的第二增长曲线。林清轩在夯实主品牌基础上，拓展出华嫆庄、小馨轩等多个子品牌；上美股份计划下半年推出 Hello Kitty 等新品牌；珀莱雅则通过收购将花知晓纳入版图。
随着多品牌战略的深入，国货美妆市场竞争将愈发激烈，中国美妆市场有望迎来百花齐放的新格局。
注：
1. 国内美妆十强榜仅统计上市企业；
2. 自然堂等 IPO 企业未披露最新财务信息，未计算在内。
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