过去几年，美国对华高额关税加速了供应链外迁趋势。墨西哥、越南等地对美出口激增，美国自华进口份额从 2017 年的 22% 降至 2025 年的约 9%，创 16 年来新低。
然而，彼得森国际经济研究所（PIIE）高级研究员玛丽·洛夫利（Mary Lovely）指出，若对华关税稳定在与越南、墨西哥等替代地相近水平，企业极可能重新回归中国供应商。
数据透视：美国仍深度依赖“中国制造”
表面看，美国对华“脱钩”成效显著，但直接进口数据的下降严重夸大了实际情况。核心在于：美国进口商品中包含的“中国增加值”并未减少。
中国正由直接出口转为向越南、墨西哥等国输出零部件，经当地组装后销往美国。数据显示，美国从越南进口额翻倍至 1230 亿美元，同期越南自华进口亦近乎翻倍。截至 2024 年，进入美国的中国增加值（无论途经何国）较 2017 年上升了 34%。这表明供应链未真正脱离中国，反而因链条拉长导致成本攀升。
趋势反转：关税差缩小将重塑供应链
供应链外迁的核心驱动力是“关税差”。当对华关税高于替代生产地时，企业被迫外迁；一旦两者持平，中国综合成本优势将再次凸显。
洛夫利强调，中国制造的优势不仅限于劳动力成本，更源于完整的产业集群、高效的供应链配套及成熟的物流基建。即便关税削弱部分价格优势，多数海外工厂在产能与效率上仍难与中国媲美。因此，只要关税差值缩小至临界点，外迁的经济逻辑将被推翻，回流动力自然显现。
深层启示：隐性成本推动理性回归
作为华盛顿极具影响力的智库专家，洛夫利的判断基于对全球供应链结构的系统分析。她指出：“将中国从供应链移除并非仅靠关税即可实现。”
当前通过第三国转运的模式，虽规避了部分关税，却增加了物流成本、拉长了交付周期并推高了库存风险。当企业厘清这些“隐性成本”总账后，回流中国将成为理性选择。当然，这一“回流”是有条件的——需建立在关税政策稳定的前提下。在政策不确定性犹存的当下，多元化布局仍是稳妥之策，但中国制造的成本优势始终是决定全球供应链重构的关键变量。