撤离美国！多国运回黄金储备，美元体系面临信任危机
荷兰中央银行于 2 日公布，今年 3 月至 8 月期间，该行已将约 86 吨黄金储备从美国纽约和加拿大渥太华转移至英国伦敦。此举旨在分散资产风险，为潜在的金融危机做好应对准备。
据荷兰央行公告，此次转移通过两种方式完成：约 59 吨黄金通过在纽约市场出售并在伦敦市场回购的方式实现所有权转移；另有超过 27 吨黄金以实物形式从北美运抵荷兰宰斯特，同时等量的符合国际标准的黄金从宰斯特转运至伦敦。
数据显示，截至 2025 年底，荷兰黄金储备总量为 612.4 吨，主要分布于荷兰宰斯特、英国伦敦、美国纽约及加拿大渥太华。此次调整后，存放于宰斯特的比例维持在 30.8%；纽约存放比例从 31.3% 大幅降至 18.5%；渥太华比例从 19.7% 降至 18.5%；而伦敦存放比例则从 18.1% 显著提升至 32.1%。
荷兰央行指出，存放于英国央行的黄金具备更强的流通性，便于在紧急情况下快速进行交易。自特朗普再次出任美国总统以来，荷兰央行对欧美关系日益紧张表示担忧，曾多次呼吁降低对美依赖，以防美国利用支付系统阻断跨境交易。
事实上，欧洲多国已开启“黄金回迁”浪潮。今年 4 月，法国央行宣布完成对托管于纽约多年的 129 吨黄金的替换工作。这批自 20 世纪 20 年代末存于纽约的黄金，分 26 个阶段于 2025 年 7 月至 2026 年 1 月间完成置换：在纽约按市价卖出，同时在欧洲购入等量新标准金条运回巴黎。至此，法国总计 2437 吨黄金储备已全部回归本土。
德国早在 2013 年至 2017 年间便从美国运回 300 吨黄金。尽管目前仍有 1236 吨（约占总储备 37%）存于纽约，但近年来德国国内要求进一步运回黄金的政治压力显著增加。
多国调整黄金布局折射地缘与信用风险
针对荷兰、法国等国从美国运回黄金的举动及其对全球金融市场的影响，北京师范大学教授、经济学专家万喆进行了深入解读。
地缘政治与金融武器化的警示
万喆指出，首先这是地缘政治与资产主权风险的体现，也是金融武器化带来的直接警示。随着美国频繁动用“长臂管辖”等制裁手段，荷兰央行明确表达了对跨境支付交易可能被阻断的担忧。
对冲美元信用贬值风险
其次，美国债务膨胀导致美元长期信用受到质疑。黄金作为无主权信用风险的硬通货，各国将其从美国金库调回并分散托管，旨在对冲美债贬值及美元购买力下行带来的资产风险。
危机场景下的流动性考量
此外，这也是基于危机场景下流动性的现实考量。荷兰央行解释称，危急时刻异地黄金交割与跨境转运面临制度障碍。优化托管地点、实现储备多元化，能有效降低单一托管地的潜在风险。
历史镜鉴：法国挤兑加速布雷顿森林体系瓦解
回顾历史，20 世纪 60 年代法国戴高乐政府的“黄金挤兑”行动曾直接加速了布雷顿森林体系的解体。当时，法国持续将手中的美元外汇向纽约联储兑换成实物黄金，并通过军舰、飞机大批量运回。这一示范效应促使西德、意大利、荷兰等欧洲国家纷纷跟进，导致美国黄金储备大规模流失，体系出现重大裂痕。
最终，1971 年美国时任总统尼克松宣布关闭黄金兑换窗口，停止美元兑换黄金，标志着布雷顿森林体系瓦解，全球正式进入信用美元与浮动汇率时代。
美元信任裂痕加速全球储备多元化
万喆认为，短期内各国运回黄金的行为虽不会立即颠覆美元地位，但代表全球储备逻辑正发生深刻变化：从单纯看重流动性，转向兼顾资产主权安全。
在美国肆意将金融制裁武器化、冻结他国外汇储备的背景下，各国央行正在重新评估托管风险。长期来看，美元体系信任度的下降将加速全球储备多元化进程。黄金回迁不仅是全球“去美元化”的信号之一，更表明包括美国盟友在内的经济体，正主动降低对单一美元体系的依赖。