维天运通2026年上半年收入15.11亿元同比降50.14%，归母亏损2023.7万元

发现新物流

2026-09-04

导读：“路歌”披露截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告。

‍‍‍‍‍

8月28日，合肥维天运通信息科技股份有限公司（02482.HK，品牌名“路歌”）披露截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告。报告期内，公司实现收入15.11亿元，同比减少50.14%；母公司拥有人应占亏损2023.7万元，去年同期盈利2801.2万元；每股亏损0.01元。

从利润表看，维天运通上半年毛利1.78亿元，同比减少11.95%；期内净亏损2035.8万元，去年同期净利润2606.6万元；经调整净亏损2022.0万元，去年同期经调整净利润2676.1万元。收入降幅较大，主要与公司延续数字货运业务规模收缩策略有关。

这份半年报的表层信号是收入下滑和盈转亏，更值得看的变化在毛利率。公司在公告中解释，上半年继续压缩运营资金占用较高、毛利率偏低的数字货运业务，把资源投向数据服务、AI应用等高价值业务。对应结果是，整体毛利率从去年同期的6.65%升至11.75%，每百元在线GTV毛利从1.13元提升至2.44元。

政府补助口径需要单独看。公告披露，与数字货运业务相关的政府补助在货运平台服务收入中列示，上半年金额为1.10亿元，去年同期为5.21亿元，降幅较大；另有扣减货运服务成本的数字货运业务相关政府补助2500.6万元，以及扣减税金及附加的相关政府补助4336.8万元。除此之外，计入其他收入及收益的“其他政府补助”只有224.6万元，去年同期为659.5万元。

这说明政府补助对路歌的报表仍然重要，但补助规模已经随数字货运业务收缩明显下降。资产负债表里，公司还列有应收政府补助8.00亿元，高于2025年底的7.63亿元，公告解释为当地政府部门为支持集团数字货运业务给予的政府补助。后续需要关注这部分补助确认和回款节奏，以及地方网络货运财政支持政策是否继续收紧。

业务规模方面，报告期内路歌数字货运平台在线GTV约73亿元。其中，货运服务在线GTV约14亿元，货运平台服务在线GTV约59亿元。公司称，上半年在平台完成托运订单的托运方为1346名，完成托运订单约170万份，活跃货车司机数量为8.23万名。

数据服务和AI应用是公司重点强调的方向。公告显示，截至2026年6月30日止六个月，数字货运平台约84.1%的托运方使用了数据服务或AI服务，相关服务费约8246万元。AI数字人“婷姐”已累计服务托运方6445个、服务司机超160万、经手接管订单约740万。

费用和现金流方面，公司上半年研发开支4395.8万元，同比减少3.1%，但公告称研发费用未因在线GTV及收入下降而明显缩减，主要用于AI应用及数字化方案投入。经营活动所用现金流量净额为1.33亿元，较去年同期净流出1.65亿元有所收窄。

截至6月底，公司现金及现金等价物为2.91亿元，银行借款为3.62亿元，流动比率为1.72，高于2025年底的1.58。董事会不建议派付截至2026年6月30日止六个月的中期股息。

后续需要继续看三件事：一是数字货运规模收缩后，收入底部什么时候稳定；二是数据服务和AI应用能否继续提高毛利率，并补上货运GTV下降带来的利润缺口；三是网络货运新规、平台涉税信息报送和油价运价联动机制下，路歌的“真承运、真合规、真数字化”能否转化为客户留存和新收入。

资料依据：维天运通（02482.HK）截至2026年6月30日止六个月之中期业绩公告，港交所披露易公告；经济观察网公开报道作交叉校验。

风险提示：本文仅基于公开定期报告、公司公告和公开报道整理，不构成投资建议。

文章来源/发现新物流

编辑整理/发现新物流