最近，海底捞海外业务运营主体特海国际（Super Hi International）交出了2026 年中期成绩单。其中最扎眼的，是越南：
今天我们从三个层面拆解：海底捞海外市场发展如何、越南为什么跑得最快、越南火锅市场到底是什么格局。
01 海外大盘：增长真实，利润被汇率"偷走"
先看整体。2026 年上半年，特海国际总营收4.45 亿美元，同比增长12.1%；在 14 个国家运营129 家海底捞餐厅，上半年接待顾客1620 万人次，平均翻台率3.9 次/天——这个翻台水平，放在国内也算得上优秀。
注意两个细节：越南与美国的差距只有57 万美元，与马来西亚只差 74 万美元——不到三天的销售额。按这个速度，年底越南大概率超越美国，冲到第二。
但也要泼一盆冷水：特海国际上半年净利润只有212.3 万美元，同比暴跌 92.5%。原因主要不是餐厅不行，而是汇率——一来一回差了3240 万美元的汇兑损益。餐厅层面的经营利润率其实从6.4% 升到了10.7%。"能卖"和"最终赚多少"，中间隔着一条汇率河。
02 越南七年：不快，但每一步都踩实了
海底捞2019 年进入越南，首店开在胡志明市地标Bitexco 金融塔。七年过去，到2026 年年中，越南门店约20 家（19 家火锅店 +1 家烧烤品牌 Sparkora），覆盖胡志明市、河内、北宁、芽庄。
一年开不到3 家店，这个速度在"出海即狂飙"的叙事里几乎算保守。但结果说话：
▸越南收入从2022年的7540万美元，爬到2024年8780万、2025年全年约9400万美元——没有爆发，但年年都在涨；
▸越南占总收入比重从约11%提升到12.8%；
▸东南亚市场客单价从18.6美元涨到19.1美元，客流、翻台、单店日均收入全线上行。
一句话总结：海底捞在越南走的是"单店跑通再复制"的路线，而不是拿门店数量换规模。
03 越南火锅市场：红海，但分层清晰
很多中企对越南餐饮的印象是"消费力弱"，这是误读。越南人本来就吃火锅（Lẩu），朋友聚会、家庭聚餐、公司团建，第一选项经常就是一锅热汤。共享式餐桌、偏爱酸辣香草和蘸料——海底捞几乎不用做市场教育。
但竞争也真实存在。本土巨头Golden Gate 集团握着Kichi Kichi（回转火锅，100+ 店）、Gogi House（韩式烤肉，100+ 店）、Manwah（中式火锅）等 40 多个品牌、近 500 家餐厅，年收入近 7 万亿越盾，体量远超海底捞；Redsun ITI 的 King BBQ、Hotpot Story 同样盘踞各大商场。
▍越南火锅市场的两个世界
大众自助市场
Golden Gate / Redsun
Kichi Kichi、Gogi House
回转火锅+韩式烤肉
人均低、门店多、霸占商场
高端体验市场
海底捞独占身位
服务体验+场景消费
接住"今天值得吃点好的"
生日、约会、发工资、团建
这个市场是分层的：本土集团牢牢占据大众市场，而高端体验型火锅基本是空位。海底捞卡进的就是这个位置——不便宜，但也没贵到够不着。
04 海底捞怎么增长？三个可复制的打法
1. 把"国内内卷"变成"海外降维"。等位美甲、眼镜布、生日歌、甩面表演——这些中国消费者见怪不怪的东西，对第一次体验的越南年轻人来说是全新刺激。服务本身成了传播内容。
2. 让顾客替它做营销。越南人口年轻，TikTok 渗透率极高。服务员围桌唱生日歌的十几秒视频，就是一条免费广告。海底捞把餐厅做成了"内容场"，在社交媒体渗透率高的市场，这是乘法效应。
3. 本地化但不丢身份。麻辣锅、虾滑、毛肚是"我是谁"，本地化锅底、蘸料和 Sparkora 烧烤副牌是"我知道这里是越南"。同时外卖、火锅底料和食品零售成为第二增长曲线——越南的 5699 万美元收入里，并不只有堂食。
结语
海底捞越南这张成绩单，证明了两件事：越南的消费市场，接得住高客单价的中国品牌；"少开店、开好店、把体验做成内容"的打法，比激进扩张更适合当下的出海周期。
往期精选 EVIOUS RECOMMENDATIONS
