乳清蛋白价格飙升，成本压力传导至终端
咨询机构 StoneX 数据显示，高附加值浓缩乳清蛋白（WPC）与分离乳清蛋白（WPI）价格持续高位运行。近两年来，WPC 价格累计上涨 108%，WPI 涨幅高达 139%。原料商指出，自 2020 年以来未见过如此剧烈的波动，且因产能增产不足，高价态势恐将延续。
这一变化直接波及消费市场。以蛋白粉、蛋白棒为代表的运动营养食品率先涨价，一罐 600 克的蛋白粉零售价上涨约 50 元。作为奶酪生产副产物，乳清蛋白按纯度分级：80% 以下多用于婴配粉、烘焙及饲料；80% 以上的高纯度产品则广泛用于运动补剂、特医食品及高端婴配粉。此次领涨的正是高纯度乳清，其中 WPC80 欧洲基准价一年内翻倍，优质现货逼近 29000 欧元/吨；WPI90 两年累计涨幅达 139%。
中国海关数据显示，2025 年蛋白含量 80% 以上的乳蛋白进口均价同比上涨超 30%，预计 2026 年仍将保持涨势。涨价主因是美国本土需求激增导致产能被预订一空，大量订单转向欧洲，致使全球主要产区产能告急。
成本压力已重创下游企业利润。运动营养头部企业康比特（920429.BJ）财报显示，2025 年其营收虽增，但净利润同比下滑 55.85%，主因正是乳清蛋白等核心原料涨价导致毛利率下降。公司管理层表示，产品调价幅度未能完全覆盖成本上涨，未来将通过调整产品结构及升级新品来缓解压力。
减肥药与老龄化双轮驱动，重塑市场需求
乳清蛋白供不应求的背后，是全球高蛋白市场的爆发式增长。除传统的健身与术后康复场景外，两大新变量正在改写需求格局。
首先是 GLP-1 类减重药的普及。以司美格鲁肽为代表的药物在抑制食欲的同时易导致肌肉流失，医疗指南明确要求用药人群需大量补充蛋白质以防肌肉萎缩。盖洛普数据显示，美国使用此类药物的人群比例从 2024 年的 5.8% 攀升至 2025 年的 12.4%。荷兰皇家菲仕兰大中华区副总裁赵瑛指出，体重管理浪潮正显著拉动蛋白消费，尽管目前其驱动力尚不及健康老龄化，但影响力日益增强。
其次是大众健康意识的觉醒。欧美国家人均蛋白摄入量较高，且政府将其列为慢病预防核心营养素。相比之下，中国居民日均蛋白质摄入量约为 60.4 克，远低于美国的 93.9 克，且来源结构不均衡，来自乳制品的比例仅为 2%（欧美为 19%-24%）。《中国居民膳食指南（2022）》已建议特定人群提高优质蛋白摄入。政策引导与认知提升，推动蛋白食品从小众圈层走向大众日常消费。
品牌竞相布局，蛋白饮品迈向大众化
面对确定性极强的增长赛道，国内外巨头纷纷加码。星巴克在中国推出高蛋白拿铁 PRO 系列，单杯蛋白质含量达 20 克；伊利、蒙牛等国内乳企则密集发布高蛋白牛奶及“蛋白水”新品，主打便捷补充。
渠道端的变化尤为显著。以山姆会员店为例，其采购团队积极寻找本土品牌填补高蛋白即饮品类缺口。蒙牛旗下品牌迈胜曾两进山姆：首次因消费者认知不足而退场；第二次通过优化包装与口味勉强立足；直到 2025 年底，迈胜将产品重新定位为涵盖骨骼、关节、肌肉全方位支持的“运动活力蛋白饮”，才真正打开局面，上架三周销量同比增长超 40%。值得注意的是，该渠道女性用户占比反超男性，标志着蛋白饮已成功破圈。
菲仕兰、汤臣倍健等企业也在加速创新。菲仕兰在全球设立应用中心，开发蛋白棒、透明蛋白水等新剂型；汤臣倍健则将应用场景拓展至肌少症干预、三高管理及全生命周期营养支持。
突破原料瓶颈，产业链上游加速国产化
相比终端产品的迭代，上游供应链的重构更为深远。国际巨头如菲仕兰正斥资数亿欧元升级荷兰及美国工厂产能，收购威斯康星乳清蛋白公司以保障供应。
对中国企业而言，挑战在于极高的进口依赖度（超 90%）。由于国内缺乏成熟的奶酪消费习惯，传统乳企缺乏提取乳清蛋白的动力（提取乳清需先处理酪蛋白，否则面临无处消化的风险）。然而，火热的蛋白赛道正在打破这一僵局。
蒙牛通过自研 GOSS 良好有序解析系统，实现了从生鲜乳中无损分离乳铁蛋白、膜分离酪蛋白及脱盐乳清粉，并推出 B 端品牌 MnmpX。飞鹤则与康比特达成战略合作，在黑龙江、内蒙古等地建设三大乳蛋白深加工基地，采用膜分离技术直接从鲜奶中靶向提取各类蛋白成分。预计到今年 8 月，飞鹤相关工厂日处理鲜奶规模将扩至 3000 吨，不仅满足自用，更向外部开放定制化供应。
随着国内乳原料进口市场规模逼近千亿元，高蛋白需求的爆发正推动中国乳业从“喝奶”向“吃奶”、“用奶”的深度加工转型，国产替代空间巨大。
