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9 月 1 日，胖东来创始人于东来公布集团前 8 个月经营数据：累计销售超 195 亿元，同比增长近 27%。其中，超市业态销售额超 107 亿元，占比逾 55%。
在业绩亮眼之际，于东来此前宣布未来三年暂停对外帮扶及行业会议。一家高速增长的零售企业，为何选择“闭门”发展？
不靠开新店的 195 亿
胖东来的增长逻辑
胖东来的百亿增长并非源于扩张。截至目前，其十余家门店仍集中于许昌和新乡两地，未进入郑州以外市场，无加盟或轻资产输出。
8 月单月销售超 26 亿元，同比增长超 33%，增量完全源自存量门店的运营效率提升。时代广场店以超 44 亿元销售额领跑，前五家主力店贡献了集团近七成营收。这表明胖东来的核心策略是通过提升坪效和客单价实现内生增长。
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线上业务同样表现不俗。前 8 个月，几乎未做传统电商运营的胖东来线上商城贡献销售额超 9 亿元，主要依靠口碑与自有品牌自然增长。
更具反差的是，胖东来主动关停了一家年销超 20 亿、年利超 1 亿的门店。因许昌生活广场店早期租约不规范，部分租金偏离市场公允水平，该店将于 12 月底永久闭店。于东来表示：“信仰和开心永远是第一位的。”
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超市业态超 107 亿元的销售额，占集团总收入半数以上。这一成绩并非依赖促销低价，而是源于“自采自营”的核心能力。
目前，胖东来超市自采比例已达 80%，并公开进货价与利润率，保持极高价格透明度。该模式摒弃了传统超市依赖通道费用的盈利逻辑，转而通过商品品质与价值获利。
自有品牌是关键变量。胖东来以成本价向永辉、步步高等企业提供 DL 果汁、DL 燕麦片等自有品牌商品，助力其成为爆款。永辉半年报显示，2026 年上半年自有品牌销售额达 25.33 亿元，占比超 10%。
此外，胖东来于 6 月成立自有物流中心，涵盖仓储及运输代理，构建了从自采、自有品牌到自建物流的完整供应链闭环。这解释了其超市业态的高营收：盈利模式已从“赚供应商的钱”转变为“赚商品的钱”。
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“胖改”时代结束：
于东来在 8 月发布的三年规划中明确，2026 至 2029 年将聚焦科技广场店、郑州东站店等 6 大核心项目，暂停所有对外帮扶。2030 年项目建成后，将停止商业扩张，转型为商业文化研究与经验分享机构。这意味着持续两年多的“胖改”时代正式落幕。
“胖改”学徒们的表现呈现明显分化。永辉超市 2026 年上半年归母净利润 2.53 亿元，实现四年多来首次中报盈利。其累计完成 331 家门店调改，客流增长超 80%，毛利率提升 1.7 个百分点。但代价巨大：门店数从近千家缩减至 382 家，两年调改投入近 10 亿元，叠加闭店损失超 11 亿元。永辉已表示下半年转入精细化运营，不再推进大范围调改。
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步步高进展相对顺利。2026 年 1 至 2 月，其 21 家调改门店销售额同比增长 24%，客流增长超 10%，全部盈利。但由于体量较小且集中于湖南一省，其经验迁移难度与永辉不在同一量级。
山西美特好则在自主“胖改”后于 2025 年闭店 14 家，陷入储值卡挤兑与欠薪危机。同样的模式，结局却截然不同。
结束语
胖东来可以输出方法论，却难以复制其利益分配机制。将 95% 利润分配给员工、基层月薪远超同行，这种成本结构是多数上市企业无法承受的。
学徒们可学习陈列、选品与服务细节，但决定成败的利润分配与企业文化难以真正落地。胖东来选择此时“关门”，或许正是意识到：帮扶能传授技艺有限，企业能否存活，最终取决于自身的选择与根基。
参考信息来源
北京商报《于东来晒最新成绩单：胖东来前 8 个月销售 195.14 亿元，单月增速超三成》2026.9.1
[2] 新浪财富汇《于东来公布胖东来未来 3 年计划：2030 年后为何彻底停止商业扩张？》2026.8.6
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