9 月 1 日，中国财税领域迎来重大政策调整。财政部、税务总局联合发布《关于外籍个人股息红利个人所得税政策有关事项的公告》（财政部 税务总局公告 2026 年第 27 号）。这份公告宣告了一项施行了 32 年的税收优惠政策正式终结。
一、新规核心：从 0% 到 20%
公告核心内容可概括为三点：
第一，外籍个人从外商投资企业取得的股息红利所得，按照“利息、股息、红利所得”缴纳个人所得税，适用 20% 税率。
第二，外商投资企业向外籍个人支付股息红利时，应当代扣代缴税款，并于支付所得的次月 15 日内申报纳税。若企业未扣缴，外籍个人须在次年 6 月 30 日前自行申报缴纳；税务机关通知限期缴纳的，应按期缴纳。
第三，公告自 2026 年 9 月 1 日起执行，《财政部 国家税务总局关于个人所得税若干政策问题的通知》（财税字〔1994〕20 号）第二条第（八）项同时废止。
简言之，外籍个人分红个税由过去的 0% 调整为国内法标准税率 20%。新规于 9 月 1 日发布并当日执行，未设置过渡期。
资料图，来源：财政部，税务局
二、历史回顾：32 年免税政策的沿革
该项免税政策始于 1994 年。为促进改革开放、吸引外商投资，我国规定外籍个人从外商投资企业取得的股息红利所得暂免征收个人所得税。
当时政策逻辑清晰：外国自然人在华投资，企业在境内缴纳企业所得税后，若向外国个人股东分红再征 20% 个税，将增加来华投资成本。因此，国家直接给予免征优惠。
这一政策持续了 32 年。直至 2025 年，税务总局官网仍确认该优惠有效。然而三十余年过去，宏观政策环境已发生根本性变化。
示意图，来源：澎湃新闻，侵删
三、调整动因：公平与堵漏
取消此项免税政策，主要基于税制公平与堵塞漏洞两方面的考量。
1. 维护税制公平统一
业内人士指出，取消免税有利于推进全国统一大市场建设。境内自然人取得非上市企业分红通常按 20% 缴纳个税，而外籍自然人仅因投资外商投资企业即可长期享受 0 税率。这种基于身份的税收差别待遇，已不适应当前税制公平统一的要求。
2. 堵塞税收套利漏洞
媒体报道显示，执行过程中存在部分企业通过变更为外商投资企业，大规模分红转移资产以套享免税优惠的现象。此次调整旨在堵塞此类漏洞，更好发挥税收调节作用。最初为鼓励真实外资设立的优惠，在跨境投资架构日益复杂的背景下，易被用于税收套利。
北京大学中国财税研究中心主任刘怡表示，该政策在特定阶段对吸引外资发挥了积极作用。但随着我国构建高水平社会主义市场经济体制，外资更关注法治环境、市场规模及产业配套等整体营商环境，继续依靠内外资不平衡的税收政策已不合时宜。北京国家会计学院副院长李旭红认为，此次调整有利于建立更加健康的外商投资环境。
四、对个人海外资产配置的影响
政策调整对不同群体影响显著，并对个人海外资产配置产生多方面影响。
1. 实际税负：未必“不增加”
专家指出，欧美主要国家实行全球所得征税。若外籍个人在中国享受免税，通常需向母国补税；取消免税后，在中国缴纳的税款可抵免母国税款，理论总税负不变。
但此逻辑成立的前提是：外籍个人税收居民国的股息税率不低于 20%。若居民国税率仅为 10% 或不征税（如中国香港），中国新增的 20% 税率（或协定税率 10%）将成为实际新增成本。
以香港居民为例，旧政下可能形成“内地 0%+ 香港 0%"结构；新政下，即便适用《内地和香港避免双重征税安排》的 10% 限制税率，由于香港端通常不征个人股息税，这 10% 即为净增税负。此外，享受协定待遇需纳税人主动申报并留存资料，否则将按国内法 20% 扣缴。
2. 持股架构：个人与公司税负对比生变
过去，境外个人直接持股分红可享 0% 优惠，而境外公司持股通常为 10%，个人持股更具优势。新规实施后，个人直接持股税率升至 20%（符合条件者可适用协定税率），而境外公司持股税制基本不变。这将促使投资者重新评估持股架构，在个人直持与公司间持之间做出新选择。
3. 存量利润：支付时点决定税率
针对 2025 年及以前形成的未分配利润，若在 2026 年 9 月 1 日后分配，能否享受旧政？公告未设过渡期，判定标准为“支付时点”。即无论利润形成于何年，只要在 9 月 1 日后支付，均适用新规缴税。账面积累大量未分配利润的外商投资企业需尽快决策。
4. 身份与企业性质：变更国籍不等于转为外资
需厘清的是，境内企业自然人股东变更国籍，不自动改变企业性质。只有在取得境外身份后发生新的股权受让、增资等行为，才可能形成新的外商投资关系并需办理外资登记。外汇管理对此亦遵循相同逻辑。
结语
外籍个人分红 0% 税率时代正式落幕。从 1994 年财税字〔1994〕20 号出台，到 2026 年 27 号公告废止，历时 32 年。早年依靠税收优惠吸引外资的模式正在退出，取而代之的是更加公平、透明的法治化营商环境。
对企业和个人投资者而言，跨境持股安排需重新测算：个人直持还是公司持有、税收居民身份界定、税收协定适用性以及历史利润分配时机，每一个变量都将直接影响最终税负成本。
*参考资料来源：财政部，税务局，澎湃新闻，联合早报，综合新闻报道整理，侵删。