“亲亲我的果冻！”这句刻在 80、90 后记忆里的广告语，近期再次引发怀旧热潮。然而，刚刚发布的 2026 年半年报却揭开了“果冻大王”亲情的尴尬现状：上半年公司收入 4.85 亿元，同比下降 8.4%；毛利 1.32 亿元，同比下降 14.2%；归母净利润仅 493.7 万元，同比骤降 77.1%。昔日的国民零食，为何如今卖不动了？
01 风光不再：从辉煌到困境的十八年上市路
亲亲食品的故事始于 1985 年，创始人吴火炉从面粉厂起步，萌生自创品牌想法。1991 年，“亲亲”品牌诞生，虾条一炮而红，随后于 1996 年拓展至果冻领域。尽管发展迅速，其上市之路却颇为坎坷。2002 年首次冲刺 IPO 未果，股东分歧导致 2008 年控股权转让给恒安国际。直到 2016 年，亲亲食品才正式在港交所挂牌，历时 18 年。
上市并未带来预期的好日子。受“有毒明胶”事件冲击及行业整体低迷影响，公司营收从 2013 年的 12.8 亿元滑落至 2015 年的 10.2 亿元。2021 年至 2023 年，亲亲食品连续三年亏损。虽在 2024 年凭借约 2100 万元的净利润实现短暂扭亏，但 2025 年营收再次下滑 8.5% 至 9.11 亿元，净利润再度转亏。传统渠道销量与毛利的双重下滑，成为其业绩“变脸”的主因。
02 赛道更迭：消费需求与渠道格局的双重变革
当前，传统小卖部中果冻销售遇冷，高糖属性使其被注重健康的中老年群体边缘化。然而，在连锁零食店中，蒟蒻果冻、梅冻等新品类却备受年轻人追捧。这表明市场并未萎缩，而是消费偏好发生了转移。
亲亲食品过去的成功依赖于夫妻小店和传统商超，但随着批发渠道萎缩，流量主场已转移至零食连锁、直播电商及社群团购。新品牌通过定制产品和话题营销快速抢占年轻客群，而亲亲未能及时在新赛道建立竞争力。消费者购买的不仅是口感，更是健康属性与社交体验，单纯依靠怀旧难以维持复购。
03 何去何从：老品牌的转型困局与突围启示
国内果冻市场规模已达 200 亿元，占亲亲收入的六成，但该板块销售额早在数年前便出现显著下滑。面对竞品林立，亲亲似乎尚未找到有效的破局之道。相比之下，同为老字号的大白兔奶糖通过推出巨型糖果、联名高端包装等创新营销，成功重塑品牌形象并切入高端市场。
辣条品牌卫龙同样通过深耕线上渠道、制造营销话题（如与暴走漫画合作），成功打入年轻群体并获得增长动力。反观亲亲，虽然原包装产品仍能唤起消费者的童年记忆，但在新时代节奏面前显得步履蹒跚。从 1998 年改制至今，亲亲食品面临的核心问题依旧未解：何时能真正止跌回升，仍需时间验证。