半年净赚134亿！中远海控一边大笔分红，一边砸200亿造船

8 月 28 日，中远海控发布 2026 年半年度报告。上半年实现营业收入1119.22亿元，同比增长2.59%；归母净利润134.19亿元。其中第二季度表现尤为亮眼，归母净利润达75.42亿元，同比增长29%、环比增长28.33%。

不过，细看这份财报，"增收不增利"的矛盾格外显眼——营收增长 2.59%，净利润却下滑了23.48%。这背后究竟发生了什么？航运巨头又在布什么局？

量增价跌，成本"吃掉"利润

上半年，中远海控集装箱航运业务完成货运量 1427.95 万标准箱，同比增长 7.52%。跨太平洋、亚欧、亚洲区域内、中国大陆四大核心航线货运量分别增长 9.72%、12.44%、5.34% 和 9.97%。钱凯码头上半年集装箱吞吐量同比增长 70.94%，成为新的增长亮点。

但量增未能完全对冲价跌的压力。国际航线单箱收入 1180.68 美元/标准箱，同比减少 2.1%。与此同时，成本端压力骤增——营业成本同比增长 6.24%，远超收入增速。燃油价格大幅上行、碳排放合规支出增加，叠加财务费用同比增长 117.01%，多重因素共同挤压了利润空间。

Q2 强势反弹，弹性正在释放

如果把上半年拆开来看，第二季度的表现给出了截然不同的信号。

Q2 单季营收 601 亿元，同比增长 17.6%、环比增长 16.1%；归母净利润 75.4 亿元，同比增长 29%、环比增长 28%。毛利率达 19.29%，同比上升 4.83 个百分点。集运单箱收入同比增长 13.1%，毛利同比大增 57%。

这组数据说明，中远海控的盈利弹性正在加速释放。多家机构上调了全年盈利预测——华创证券预计 2026 年归母净利润可达 351 亿元；华源证券预计为 334.61 亿元。机构普遍认为，当前运价上行并非短期脉冲，而是结构性供给约束下的持续修复。

三箭齐发：分红、回购、造船

在经营层面之外，中远海控在资本运作上同样动作频频，被市场解读为"分红、回购、造船"三箭齐发。

分红方面，继 6 月 26 日完成派发 2025 年末期现金红利 67.18 亿元后，董事会宣布每股派发 2026 年中期现金红利 0.43 元（含税），分红总额约 65.65 亿元，占归母净利润的 49%。在 A 股公司中期分红规模逾 7000 亿元的背景下，中远海控的派现规模超过 40 亿元，位列"中字头"企业前列。

回购方面，截至 8 月 14 日，公司累计回购 A 股 3.05 亿股、H 股 6.43 亿股，耗资约 109.61 亿元。7 月 6 日发布的新一轮回购方案正在推进中。

造船方面的力度更令市场瞩目。8 月 28 日，中远海控宣布全资子公司中远资产一次性订造 18 艘集装箱船，交易总价约 202.74 亿元。其中 12 艘为 22000TEU 级 LNG 双燃料动力船，由外高桥造船承建；6 艘为 3200TEU 新型宽体船，由黄埔文冲承建。新船预计将于 2028 至 2030 年间交付。

稳健底色：现金流充沛，负债率创新低

上半年经营活动现金流净流入 233.30 亿元。截至 6 月 30 日，资产负债率进一步降至 41.01%，创下新低。从分部收入来看，集装箱航运业务收入 1072.98 亿元，码头业务收入 63.27 亿元，两大板块合计 1136.25 亿元，超出合并总营收约 17.03 亿元——差额主要系"航运 + 港口"内部关联交易抵销所致，反映了公司港航协同的深度整合格局。