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十二年前押注雷达「消费电子化」
回顾加特兰的起点，2014 年选择 CMOS 毫米波雷达芯片路线极具风险。早期车规雷达多基于 GaAs、SiGe 工艺，传统架构需射频、MCU、信号处理等多器件协同，虽性能达标，但难以兼顾成本、尺寸与功耗。
随着工艺演进，CMOS 在毫米波频段凭借低制造成本、低功耗及强数字逻辑集成能力崭露头角，推动雷达从昂贵分立设备向高度集成 SoC 演变。IEEE 研究指出，相比传统 SiGe BiCMOS 方案，高度缩放的 CMOS 在功耗、成本及集成度上优势显著。
加特兰的技术突破路径清晰：2015 年完成全集成 77GHz 雷达收发单芯片流片；2017 年实现车规级 CMOS 77GHz 射频前端单芯片量产；2019 年推出 77GHz 和 60GHz 毫米波雷达 AiP SoC 产品。这一系列举措重塑了毫米波雷达的成本曲线，打破了国外厂商的技术壁垒与成本墙。
市场数据印证了其成功：据 Yole 数据，2025 年加特兰在全球车载毫米波雷达芯片市场排名第四，份额约 4%；在中国市场按出货量计算，其占比达 31.1%，仅次于德州仪器，高于英飞凌和恩智浦。在 4D 毫米波雷达 4T4R SoC 细分市场，国内份额高达 66%。截至 2026 年一季度末，累计出货量超 3000 万颗，合作车企超 30 家，覆盖 300 余款车型。
毫米波雷达进入第二轮放量期
产业窗口正在打开：一端是辅助驾驶渗透率下沉，另一端是雷达技术升级。工信部数据显示，2026 年中国搭载组合驾驶辅助功能的乘用车新车渗透率达 70%，其中 NOA 车型超 30%。随着 GB 47955—2026《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》将于 2027 年实施，市场需求进一步固化。
上海市集成电路行业协会预计，全球车载毫米波雷达芯片市场将从 2025 年的 108.1 亿元增至 2030 年的 144.7 亿元；中国市场复合增速达 13.74%。灼识咨询对车载 4D 毫米波雷达的预测更为激进：2024 年至 2029 年，中国市场规模将从 12 亿元增至 107 亿元，渗透率由 14.3% 升至 49.4%。
面对传统 3T4R、4T4R 方案向高分辨率成像雷达演进的趋势，加特兰提前布局：2024 年发布 Andes 灵活级联成像雷达方案及 Kunlun-USRR 系列；2026 年推出 Kunlun-Pro、Andes-Pro 等产品，覆盖 L2/L2+ 及 4D 成像雷达需求。
此次 34.89 亿元募资分配颇具深意：约 20.93 亿元投向高性能毫米波雷达芯片，6.95 亿元投向 UWB 芯片，其余用于前沿技术创新中心及总部建设。这表明加特兰上市旨在为下一轮技术竞争储备弹药。车规芯片研发周期长，从定义到量产需数年，当下的投入将决定三四年后的市场份额。加特兰的核心诉求是在 4T4R 规模化后，跨越下一道技术台阶。
规模效应下的定价权博弈
加特兰招股书揭示了一组充满张力的数据：营收快速增长与持续亏损并存。2023 年至 2025 年，营收分别为 2.06 亿元、3.03 亿元和 6.32 亿元，2026 年一季度达 1.54 亿元；但同期归母净利润累计亏损约 9.1 亿元，主要源于高额研发投入及较小的收入基数。报告期内，主营业务毛利率维持在 43%-49% 之间，显示产品本身具备盈利能力。
更值得关注的是价格趋势。2023 年至 2026 年一季度，高级辅助驾驶应用芯片平均售价从 49.56 元连续下行至 41.62 元。这反映了汽车芯片产业的残酷规律：装车量越大，车企议价权越强。在“年降”常态下，芯片企业必须确保集成度提升带来的成本下降速度快于客户要求的降价速度，同时依靠新产品 ASP 提升抵消老产品价格衰减，才能将规模转化为利润。
积极信号已经出现：2025 年营收翻倍后，研发费用率从 2023 年的 147.75% 降至 58.55%，显示出规模效应开始显现。
UWB：被低估的第二增长曲线
若仅将加特兰视为“毫米波雷达芯片公司”，便忽略了其 IPO 的关键布局：6.95 亿元投向 UWB 芯片。虽然 UWB 芯片 2025 年四季度才出样，收入微薄，但其长期逻辑在于智能汽车的“感知升级”与“连接升级”。
毫米波雷达负责远距离障碍物探测，而 UWB 则切入数字钥匙、精准定位、儿童存在检测、泊车辅助等场景。加特兰 2025 年推出的 Dubhe 系列 UWB SoC，将安全测距、精准定位与雷达感知整合，战略意图清晰：从单一雷达厂商转型为车规级“无线感知与通信芯片公司”。
市场关注焦点应从方案发布转向实质量产：2026 年四季度能否形成规模化收入，以及 2027 年至 2028 年能否成长为改变收入结构的第二曲线。对于车规芯片而言，技术变现的最终标尺始终是装车量。
结语
普通雷达数量增长已难支撑高估值。4D 成像、高通道数、座舱感知及门雷达等高价值节点升级，才是加特兰未来的增量所在。百亿估值背后的难题在于如何持续破局，而这一下半场的较量才刚刚开始。
参考资料：加特兰微电子招股说明书、界面新闻、长江商报等。