编辑｜郑玄
2026 年 9 月 1 日，机器人公司梅卡曼德正式登陆港交所，首日收盘总市值约 124 亿港元。此次上市引入了包括苏格兰资管巨头 Baillie Gifford 在内的 9 家基石投资者，合计认购金额达 1.86 亿美元。
成立于 2016 年的梅卡曼德，并未沿袭传统造整机机器人的路径，而是专注于赋予机器人“感知、识别与运动规划”的能力。其核心产品 Mech-Eye（3D 相机）、Mech-Vision（视觉软件）和 Mech-Viz（规划软件），构成了机器人的“眼”与“脑”。十年来，这套智能组件已部署于全球近 50 个国家，累计装机超 2.9 万台，服务超百家《财富》世界 500 强企业。
随着具身智能、物理 AI 及世界模型等新概念的兴起，市场审视标准已然迭代。梅卡曼德上市后面临的核心考题在于：过去十年积累的现场经验与客户网络，能否无缝衔接新一代技术？其早期确立的产品路线，究竟是新周期的助推器，还是转型的绊脚石？
01「机器人大脑」，是在工厂里长出来的
梅卡曼德的创业初衷源于创始人邵天兰在德国期间的观察：当时的工业机械臂虽成熟，却缺乏理解任务与适应环境的智能。公司成立之初便确立目标：让机器人具备自主看清物体、判断抓取方式及规划动作路径的能力。邵天兰将这一理念概括为“智能大于形态”。
2017 年，梅卡曼德推出第一代“眼脑手”雏形产品。为避免陷入高度定制的交付陷阱，公司致力于将产品标准化、易用化，并通过完善的文档、培训体系及 AI 助手，将部署与维护能力赋能给系统集成商与客户工程师，实现了“高科技产品，低门槛使用”。
从日化、汽车零部件到机器人制造，梅卡曼德的业务版图迅速扩张。招股书显示，截至上市前，其产品已覆盖数十个行业的 50 多类典型场景，累计处理超 10 万种货品。尤为值得注意的是其海外市场的强劲表现：2023 年至 2025 年，海外收入年复合增长率高达 82.7%，占比从 32.4% 攀升至 50.3%。
客户粘性是检验产品价值的试金石。数据显示，上年活跃客户对当年收入的贡献占比从 2023 年的 61% 提升至 2026 年一季度的 86%。这意味着梅卡曼德已建立起深厚的信任壁垒，新技术无需从零寻找场景，可依托现有的客户网络与产线快速落地。
02 从 3D 视觉，到下一代「眼脑手」
庞大的部署量并非通往未来的自动入场券。梅卡曼德正积极向下一代技术演进。2023 年发布的 Mech-GPT 尝试融合自然语言、图像与 3D 空间信息，让用户仅需下达指令，模型即可自动拆解任务并调用底层能力执行。
2026 年世界人工智能大会上，梅卡曼德进一步展示了具身智能基座模型、仿生分层机器人大脑及世界动作模型。配合新一代 Mech-Hand 多指灵巧手，公司补齐了从“感知、理解、规划”到“执行、反馈”的全链路能力，实现了从单纯视觉规划到直接物理操作的跨越。
新技术的迭代并非另起炉灶，而是基于原有优势的延伸。Mech-GPT 仍需调用 Mech-Eye 获取 3D 信息，由 Mech-Viz 完成规划；灵巧手的加入则拓展了执行边界。这种复用性显著提升了运营效率：2023 年至 2025 年，公司毛利率从 39.1% 大幅提升至 64.6%。这得益于硬件成本优化及履约成本下降——更多问题通过算法前置解决，或由客户借助数字化工具自行处理。
旧业务的稳健增长为研发提供了充足的资源支持，使公司能将人力与资金持续投入到 Mech-GPT、世界动作模型等前沿领域，形成良性循环。
03 穿越周期的另一种能力
在具身智能行业普遍存在过度包装 demo 的背景下，梅卡曼德展现出难得的务实态度。创始人邵天兰强调“实事求是”，反对将技术进度夸大，认为在核心范式未验证前盲目加速只会适得其反。这种克制的文化确保了技术迭代的稳定性。
尽管公司也需要利用“全球第一”、“物理 AI"等标签向资本市场传递价值，但其始终清晰界定不同阶段的能力边界：明确区分已量产的旧业务与处于验证期的新技术。邵天兰指出，企业是否属于“新范式”不在于成立时间长短，而在于是否拥有独特的 Position（位置）。
梅卡曼德的 Position 源自真实的工业现场。手握 2.9 万台设备部署数据、遍布全球的供应链网络以及成熟的交付体系，使其在面对 AI 时代“想法同质化”的竞争时，拥有了将论文转化为现实生产力的独特优势。
承认技术边界的踏实态度，或许不能保证梅卡曼德赢得每一场战役，但使其避免了盲目追逐热点导致的战略摇摆。在物理 AI 的长跑中，这种将旧业务、新技术与组织节奏统筹兼顾的能力，正是其行稳致远的关键。