中国虽为全球第二大医疗器械市场，却暂无企业跻身全球 Top10。这种“规模大、位次低”的反差，凸显了中国医疗工业从“大”到“强”转型的紧迫性。当前，AI 驱动的数智化被视为弥合差距、实现赶超的核心路径。
作为行业龙头，迈瑞医疗依托“设备+IT+AI"生态战略，正与国际巨头同台博弈。8 月 28 日晚，迈瑞医疗披露 2026 年半年报：营收 177.47 亿元，同比增长 6.00%；净利润 50.47 亿元，剔除汇兑损益影响后同比增长 8.68%。
这份财报不仅标志着业绩修复，更意味着增长动能的切换：源自底层技术突破的数智化跃迁，已转化为驱动增长的核心引擎。迈瑞的数智化步入“复利通道”，其增长模式从单一设备销售转变为以“一个产品准入”带动“多个产品销售”的滚雪球式积累。这一非线性增长新范式，为中国医疗工业冲击全球 Top10 提供了确定性注脚。
业绩拐点确认：海外领跑、IVD 稳健，单季度重回双位数增长
2026 年上半年，迈瑞医疗展现出极具韧性的发展态势。上半年 6% 的营收增速看似温和，但二季度 10.45% 的单季增幅是关键信号，标志着自 2024 年清理渠道库存以来，公司首次重回双位数增长轨道。
利润质量显著提升：剔除汇兑损益后净利润同比增长 8.68%，扣非净利润增长 11.08%，经营性现金流净额大增 24.35%，其中二季度增幅高达 44%。东吴证券分析认为，收入与利润增速双双转正，叠加现金流大涨，确认了业绩拐点。
这一拐点主要由海外业务强势驱动。上半年国际业务收入 94.71 亿元，同比增长 13.67%（美元口径增长 18.42%），占比突破 53%。欧洲市场在高基数下延续高增，英、法、意等核心国家增速超 30%；拉美与亚太市场分别增长近 20% 和 17%。
迈瑞的出海逻辑已从单纯的产品出口升级为本地化布局。目前公司在全球 13 个国家布局本地化生产，10 国启动生产，美国实现近乎 100% 本地化运营，欧洲构建起直销网络与供应链平台，深度融入全球主流医疗体系。
业务板块方面，IVD（体外诊断）与新兴业务构筑了坚实底座。上半年 IVD 收入 68.65 亿元，同比增长 9.58%，占总收入近 39%，其中国际 IVD 增速超 20%。国内 IVD 收入占比达 50%，免疫、生化、凝血三大核心业务市占率提升至近 14%。以试剂、微创外科及介入耗材为代表的“流水型业务”占比持续提升，有效平滑了设备采购周期波动。
新兴业务表现同样亮眼，上半年营收 31.10 亿元，同比增长 19.59%，占比约 18%。其中微创外科和微创介入业务收入均实现约 25% 的增长。展望后市，公司预计 2026 年全年国内业务有望实现正增长，2027 年起进入更稳定的快速成长期。
迈瑞医疗的业绩韧性夯实了资本市场信心。中金公司、东吴证券等机构纷纷给予“跑赢行业”或“买入”评级，认可其在国际化拓展与高端市场突破上的成绩。回顾上半年，国际化、流水化拓宽了增长边界，而数智化作为底层引擎，正持续积蓄面向未来的竞争势能。
“启元”生态日臻完善，“设备+IT+AI"破解“医疗不可能三角”
据 Kalorama Information 报告，受老龄化、慢性病及技术革新驱动，2026 年全球医疗器械市场规模预计超 6800 亿美元。然而，质量、效率与成本难以兼顾的“医疗不可能三角”仍是行业痛点。传统硬件升级仅能单点改善，而以 AI 为代表的新技术浪潮提供了解决路径。
迈瑞医疗率先搭建“设备+IT+AI"数智医疗生态系统。其中，“设备”是物理基座，"IT+AI"是价值跃迁引擎。该生态打通了体外诊断、生命信息与支持、医学影像等多产品线壁垒，实现跨科室、跨设备的多源临床数据实时汇聚与分析。
通过 AI 驱动的智能质控、风险识别与决策辅助，系统在帮助医护人员缩短决策时间、降低差错率的同时，助力管理者优化运营效能。这种系统性能力使医疗机构能在不显著增加成本的前提下，同步提升诊疗质量与服务效率，从底层逻辑瓦解“不可能三角”。
作为生态系统的“智慧大脑”，“启元”大模型已覆盖检验、重症、围术期、超声等多个领域，并正向急诊、普护、影像等科室渗透。
截至 2026 年 6 月末，启元检验大模型在国内累计装机超 10 家，瑞智重症及启元重症医学大模型装机超 40 家，瑞智围术期及启元围术期医学大模型装机超 10 家，覆盖北京安贞医院、复旦中山医院、浙大一院、上海仁济医院等顶尖机构。
临床实战成效显著
在临床场景中，“启元”大模型展现出强大效能：检验大模型使疑难报告审核效率提升约 30 倍，准确率超 90%；重症大模型可实时预警并生成个体化方案，辅助完成约 70% 病历书写；围术期大模型贯穿全流程，支持“一对多”集中监护，显著释放医护精力。
迈瑞将数智化划分为五个递进层级，第四层以启元 AI 大模型为核心，将数据转化为可视化决策系统。目前，公司正攻坚第五层，即以“具身智能”统合全部积累，建设黑灯实验室、智能麻醉/超声/手术机器人等闭环自强化生态。AI 重构认知决策，具身智能重塑物理执行，两者的深度融合为破解行业难题打开了更深远的空间。
“三瑞”生态规模化落地，打通长期增长“复利通道”
若“设备+IT+AI"解决了数智化临床价值“从 0 到 1"的问题，那么“三瑞”生态则是将其转化为可持续商业成果的规模化载体。“三瑞”分别聚焦体外诊断（瑞检）、生命信息与支持（瑞智）、医学影像（瑞影）三大领域，打造自动化实验室、人机融合新生态及场景级影像服务。
国内全场景穿透
半年报显示，“三瑞”生态进入规模化扩容期。截至 2026 年 6 月末，“瑞检生态”累计装机近 1450 家医院（约 80% 为三级医院），上半年新增超 350 家；“瑞智生态”累计装机 1400 家，上半年新增三甲医院超 60 家；“瑞影生态”累计装机超 29000 套，上半年新增超 3000 套。
从北京协和等国家级高地到县域医共体，迈瑞的数智化方案证明了其不仅是顶级医院的“奢侈品”，更是具备广泛适配性的“基础设施”。
国际竞争维度跃升
在国际市场，“三瑞”生态助推迈瑞从“高性价比硬件替代者”蜕变为“系统解决方案提供商”。在印尼、泰国、沙特等国，“瑞检”助力区域中心实验室升级；“瑞影”覆盖中东、非洲、拉美等地，为当地提供高效能力建设路径，具备了与欧美巨头同台竞技的差异化优势。
“三瑞”生态的深层意义在于激活了增长的“复利通道”：设备装机带来数据回流，反哺“启元”大模型迭代；模型越精准，客户粘性越强，进而衍生试剂耗材、科室扩容等后续业务；新装机进一步扩充数据池，推动 AI 能力螺旋上升。这种以“一个产品准入”带动“多个产品销售”的效应，是迈瑞冲击“全球前十”的核心底气。
迈瑞医疗董事长李西廷表示，冲击“全球前十”旨在建立中国高端智造的话语权和标准制定权。解决人类医疗困境无需完全遵循欧美道路。以数智化复利效应重塑增长逻辑，既是中国医疗工业从“大”到“强”的缩影，也预示着全球医疗器械 Top10 的中国席位终将被填补。