Q2净销33.2亿，这个平台在疯抢亚马逊头部卖家

来源：Kohl's 官方新闻稿 FY2026 Q2 财报

本季净销售额稳于 33.2 亿美元，同店销售持平；含信用卡等总收入达 35.15 亿美元。毛利率从 39.9% 提升至 43.0%（增加 305 个基点），主要得益于约 1 亿美元关税退款计入成本端。剔除一次性收益，主营毛利仍稳中有升。平台大盘稳定，现金流充裕。

SG&A 费用管控见效，降至 11.88 亿美元，同比减少 0.9%；库存优化至 29.13 亿美元，同比下降 3%，资金占用减轻；上半年经营现金流达 4.78 亿美元。

资产负债表亮点显著：现金及等价物从去年同期 1.74 亿美元飙升至 8.21 亿美元，长期债务减少约 1.95 亿美元。

结论：Kohl's 处于转型关键期，但资金充裕、库存健康，具备为新品牌及第三方卖家提供更多资源的能力。

Kohl's Rewards 及 Kohl's Charge 持卡人消费本季增长超 1%，年初至今恢复正增长；数字销售增长 2.8%，门店销售微降 2%。线上下单门店取货（BOPIS）占比超数字需求 20%，并接入 Instacart 和 DoorDash 即时配送。全美 49 州 1100+ 门店不仅是展示场，更是履约节点和退货入口。

对 Marketplace 卖家而言，无需自建末端配送网络，即可借助 Kohl's 到店取货和本地交付触达中产家庭客群。Marketplace 本季 GMV 同比大涨 88%。

若将此部分计入同店销售，整体基本持平，显示平台对第三方业务依赖度显著提升。

类目信号分析：家居品类增长 1%，由装饰和小家电（Shark、Ninja、KitchenAid、GreenPan）拉动；玩具双位数增长；Juniors 年轻线增长 10%；自有品牌整体增长 3%。配饰整体持平，但剔除 Sephora 后呈中个位数增长；Sephora at Kohl's 销售微降 4%，为平台唯一走弱板块，这为第三方个护美妆留出补位空间。

机会点解析：Kohl's 核心客群为"Kohl's Mom"（25-54 岁、有孩、中低收入、重性价比的家庭决策者）。此类买家重性价比与复购，轻广告曝光。服饰基础款、家居小电、母婴玩具、季节性礼品等类目单价适中、复购率高，且搜索结果未被大卖垄断，无需高额广告投入。具备货源、认证及本土库存优势的卖家可获稳定坑位。

第一，认证按类目前置。电子类（FCC/UL）、纺织类（CPSIA/易燃性）、儿童产品（CPC）、化妆品（FDA）等认证需在入驻前完成。认证卡的是时间而非复杂度，提前准备可避免返工和停售风险。

第二，履约用本土仓现货模式。平台硬性要求接单后 2 个工作日内发货、6 个工作日内送达，退货由平台承担运费，但前提是卖家具备美国本土库存和稳定的 3PL 合作。Kohl's 今年计划将 Marketplace 商品和供应商数量翻倍，当前入场竞争密度低于亚马逊等成熟平台。

入驻 Kohl's Marketplace 的硬性条件包括：美国公司主体、真实美国地址租赁合同（不强制 45 天水电账单）、EIN/W9/DUNS、美国银行账户、可验证年销售额约 200 万美元、UPC/GTIN 及各类目产品认证。平台月租 39.99 美元，佣金 6%-20%，结算周期为周日出票后 30 天付款。

对国内卖家而言，最需提前布局的是“年销售额证明”和“美国本土履约能力”，这两项无法短期速成，建议至少提前半年准备。