MSCI扩容A股权重翻倍 增量资金可达200亿美元

MSCI官方声明称，决定将26只中国A股纳入MSCI中国A股大盘股指数，并没有个股被剔除出去，包含总股数升至264只。纳入的26只中国A股股票中，有18只来自创业板。

MSCI中国A股中盘股指数将新增29只个股并剔除5只，包含总股数升至173只。

MSCI中国A股在岸指数新增109只个股并剔除3只，新增个股包括温氏股份、宁德时代、迈瑞医疗、东方财富、爱尔眼科、智飞生物、同花顺、顺灏股份、蓝思科技、顺网科技、康泰生物、网宿科技等。自5月28日营业日结束后生效成分股变动。

MSCI中国A股在岸小盘股指数新增503只个股并剔除49只，大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。

MSCI中国全股票指数（MSCI China All Shares Index）将新增66只个股并剔除10只，其中三个市值最大的新增个股分别是：温氏股份、宁德时代和迈瑞医疗。

此外，MSCI中国全股票小盘股指数将新增522只个股并剔除46只，大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。

根据以往经验，MSCI在公布初始名单之后，后续还会不定期对一些个股进行调整，但这些调整并不会公告。

至此， MSCI 基本完成对A股的首次扩容。

根据此前3月1日MSCI发布的公告，中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%逐渐提升至20%。本次扩容之后，接下来的8月季度指数审议会议和11月的半年度指数审议会议将再度提升A股纳入因子。

具体步骤是：

1、作为2019年8月的季度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

2、作为2019年11月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

在本月初的报告中，中金公司预计，随着MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%，可能带来的主动+被动增量资金约为200亿美元左右，并预计其中被动资金占比可能在20%左右。

被动资金一般就在生效日附近的几个交易日执行，根据中金公司的估算，短期内将有约40亿美元（200-300亿人民币）的资金将在五月底左右进入A股市场。此外，主动资金可以根据情况选择配置时点，可以提前也可以推后。

MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算，若纳入因此扩大至20%，预计为A股带来约660亿美金的增量资金，约合人民币4468.20亿元。

分析认为，相比于确定性较强的被动资金，更应关注主动资金动向，关注外资偏好的边际变化。关注MSCI扩容带来的超预期流动性部分。

超预期资金主要有两部分：一是MSCI新兴市场占MSCI全球指数比例本身就在上升通道之中，二是由MSCI扩容所撬动的主动外资增量。

从经验看，MSCI 纳入或扩容对股市短期内有提振的效果，但是提振效果随着纳入因子比例的提高而削弱。

目前A 股纳入MSCI 共经历了两个阶段：2018 年6 月1 日，MSCI 首次纳入因子为2.5%；2018 年9 月1 日，A 股纳入因子提升至5%。

从数据来看，首次纳入一周内北上资金净流入74.88 亿元，一个月内净流入151.39 亿元。

个股表现来看，从MSCI名单公布日计算，239只成分股算数平均区间涨跌幅为-6.08%。同期上证指数涨跌幅为-8.83%，深证成指为-15.64%，“入摩”整体股跑赢大盘。

细致来看，区间涨幅超过20%的个股有19只，其中农林牧渔3家（新希望、牧原股份、大北农）；食品饮料3家（海天味业、五粮液、贵州茅台）；非银金融2家（东吴证券、中国平安）；银行2家（宁波银行、兴业银行）。而跌幅居前多为有色金属与生物医药。这与这两个行业的2018年年报与2019年一季报业绩表现存在一定关系。

不过，被纳入MSCI指数的A股成分股也有不少伪白马股，如299亿现金不知所踪的康美药业、“存贷双高”三安光电、“债台高筑”中信国安。 

“入摩”并不是百分之百的优质蓝筹股。鉴于行业差别，“入摩”之后不代表一定会涨，未来前景光明的公司才会获得市场的长期垂青。