没想到，阿根廷之后，美国成了令全球投资者心悸的第二只黑天鹅。
美股全线走弱，特朗普大呼疯狂，美联储再次成为批判矛头，但这或许都只是恐慌情绪的外在表现。
当美国国债陷入收益率危机时，全球都开始思考同一个问题，离下一次经济衰退到底还有多远？
当地时间8月14日，美国10年期基准国债收益率跌至1.623%，低于2年期国债1.634%的收益率，美国10年期和2年期国债收益率盘中倒挂，市场对美国经济陷入衰退的担忧升温，VIX恐慌指数快速上升，美股大跌。此后，美国30年期国债收益率曲线首次跌至2%下方。
英国成了美国的难兄难弟，其收益率曲线也自金融危机以来首次出现倒挂。就在8月14日，欧洲股市交易阶段，英国10年期国债收益率下跌2个基点至0.475%，2年期收益率上升1个基点至0.478%。
与此同时，欧洲经济火车头德国经济出现萎缩——德国10年期国债收益率跌至-0.623%，创历史新低。当天，德国联邦统计局公布，去除价格变动和季节因素影响后，德国今年二季度实际GDP较一季度减少0.1%。GDP增长的收缩，标志着德国经济十年扩张的结束。
正在脱欧泥潭中的英国看不见希望，欧洲火车头德国又遭遇滑铁卢，诸多负面消息傍身之下，在14日欧洲股市交易阶段，欧洲股市普遍下挫，法国和德国股市盘中跌幅均超过1%。
亚太市场出现避险情绪狂涌的情形：日经225指数早盘一度下跌近2%，东证TOPIX指数下跌1.95%，澳大利亚S&P/ASX200指数也下跌近2%，香港恒指下跌1.35%，上证指数下跌1.1%，深证成指下跌1.43%，富时新加坡指数下跌1.75%，韩国和印度市场因节日休市而幸免于难。
从历史情况来看，美债收益率倒挂一直以来就是经济衰退的最重要信号。
在过去的40年间，一共发生过4次2年期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，分别是1989年、2000年、2006年及现在。
而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中，也就是说，前3次经济平均在利率释放倒挂信号后10至36个月后陷入衰退。
“我们预计在未来12-18月内，美国还不至于进入衰退，不过强劲的外国需求将继续压制利率水平。” 美国长久期投资策略主管Catalan评论称。
瑞银财富管理投资总监办公室发布评论认为，市场恐慌情绪迅速蔓延，但按照该机构的基准情景，美国经济明年陷入衰退的概率只有25%。国债收益率曲线倒挂无疑对经济起预警作用，但当前水平并不至于太坏。
但美国何时进入经济衰退还面临一个关键变量即贸易摩擦， 瑞银分析称，如果贸易摩擦升级，那么明年美国衰退的概率将上升。
“不过，美国一旦对所有中国商品加征25%关税（下行情景），那么明年经济衰退的概率升至50%。”瑞银分析指出。
全球的风险的日渐上升，导致市场的避险情绪非常强烈。
从长远来看，若贸易争端问题影响到全球经济和全球供应链的安全，那么，也肯定会影响到投资人的信心和预期。因此，从长远来看，A股仍离不开全球环境的良性和稳定。
同时，中国证券报表示，当前债市所面临的大环境依旧有利，趋势难言逆转，债市风险可控。
今年4月起，中国债券还逐步被纳入巴克莱全球指数，这是中国债券首次叩开国际主流指数的大门，标志着将有更多的国际投资者涌入中国债券市场，也说明了全球投资者对中国债券投资价值的认可，更反映了国际投资者对中国经济发展的信心。
兴业证券黄伟平等也指出，海外环境的变化，给中国债市提供了较大的安全边际：一是全球央行处于宽松中，国内货币宽松的外部约束阶段性会有所弱化；二是全球负利率债券规模持续上升，在人民币不存在持续贬值风险的情况下，中国债券收益率仍具有吸引力；三是金融开放进程加快，外资进入中国债市，缓解了国内机构缺乏长钱的难题。
当前情形下，中国债市，或将成为世界投资者的一个"避风港"。
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