二季度增长动能减弱，经济增速可能放缓。1-5月全社会用电量同比增长4.9%，比一季度放缓0.6个百分点。其中第二产业用电量增长2.7%，放缓0.3个百分点；第三产业用电量增长9.6%，为2017年8月以来首次降到10%以内。工业生产放缓，二季度连续两个月工业增加值增速低于6%，5月为5%，工业产出水平下降将直接影响到当季经济产出能力。三大需求都有放缓，1-5月投资、消费、出口增速分别为5.6%、8.1%、0.4%，比一季度分别下降0.7、0.2、0.9个百分点。因此，无论从生产端还是需求端来看，二季度经济增速都可能放缓。一季度GDP同比增长6.4%，二季度增速可能低于6.4%，等到7月15日看国家统计局公布结果。
固定资产投资小幅下降，增长势头较弱。基建投资走稳，房地产开发投资高位回落，制造业投资增长较缓。从周频的中钢协钢材价格指数来看，6月延续小幅下降趋势，第四周钢材综合价格指数为107.8点，所有品种的钢材价格指数都有不同程度的下降。从高频的主要钢材价格来看，6月价格呈先降后升趋势，6月上旬主要钢材价格下降，到了下旬出现明显反弹。螺纹钢价格从6月中旬3970元/吨上升到6月底4060元/吨，镀锌板卷、热轧板卷、盘螺等价格都有明显反弹回升。6月全国水泥综合价格指数小幅下降，月末为1147.5点。分区域看，水泥价格走势差异很大。华东地区水泥价格持续下降，华北、西北地区水泥价格持续上升，西南、中南地区水泥价先降后升。从钢材价格和水泥价格走势来看，整体投资状况整体偏弱，但下旬出现转好迹象。受基数较大的影响，大量基建项目对拉动基建投资增速的效果似乎并不明显，当前基建投资增速仍然较低。地方专项债政策放宽，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金，未来基建投资增速有望逐渐回升。1-5月房地产开发投资增长11.2%，当前房地产开发投资增速有望保持高位。1-5月房地产开发企业土地购置面积同比-33.2%，未来房产开发投资增势将高位回落。受内外需求减弱影响，制造业投资预期较弱，仍将处于低位。大规模减税有助于制造企业经营改善，5月工业企业利润增长加快，可能促进未来制造业投资企稳。预计6月固定资产投资比上个月略有下降。
消费增速小幅波动，近期汽车零售有所改善。6月以来汽车零售同比由跌转正，第二周汽车零售量增速同比回升 25%，一方面与去年低基数有关，另一方面表明汽车销售对消费的拖累因素减弱，汽车类消费有望实现正增长。6 月以来 30 大中城市商品房销售面积同比小幅上涨，累计上涨1.9%，其中一、二、三线城市同比涨幅分别为6.4%、-5.7%、11.7%。当前与房地产相关的家具、家电、装潢等消费增长势头较弱，特别是建筑装潢类消费可能延续负增长。6月义乌中国小商品指数下降，月末在101.33点，略低于上月末水平。临沂商城价格指小幅下降，月末99.9点，与一季度持平。去年6月消费增速上升0.5个百分点，基数走高将制约本月增速。5月加长版劳动节对消费起到拉动作用，在6月将减弱。预计6月CPI小幅下行，也将影响名义消费增速。综合来看，影响6月消费运行的正反两方因素都存在，预计消费增长基本运行平稳。
工业增加值增速低位反弹，工业生产短期改善。6月以来重点企业钢企产量增多，粗钢产量为200万吨/日，铁精粉产量在40万吨/日以上。六大发电集团日均耗煤量上升，月均62.5%万吨/日，发电耗煤量显著高于上月，同比降幅显著收窄。全国综合煤炭价格指数小幅下降到160点，但6月下旬环渤海动力煤、焦肥精煤、配焦精煤价格指数有所上升。高频的南华工业品指数整体上升，6月下旬上涨到2317点，高于去年同期270点左右。柯桥纺织价格指数和中国棉纺织行业景气指数小幅下降，轻纺工业收到外需减弱影响有所放缓。总体上看，6月工业生产改善，重工业好于轻工业。上个月工业增加值增速显著下降，本月反弹的可能性较大。由于去年6月工业增加值增速下降0.8个百分点，基数显著下降，今年同期增速可能低位回升。与一季度相似，二季度工业产值可能呈季末上翘特点。
制造业PMI低位持稳，表明制造业依然偏弱。1—5月全国规模以上工业企业实现利润总额同比-2.3%，降幅收窄，其中5月利润增长1.1%，有所改善。二季度之后减税政策落地，对制造业减税力度较大，有助于提振市场信心。制造业PMI为49.4%，连续两个月低于荣枯线。制造业PMI五大分项指数四降一升，其中生产指数和供应商配送时间指数降幅较大，表明当前制造业生产放缓，经济增长动能减弱。
非制造业PMI小幅下降，服务业运行略有放缓。6月非制造业PMI为54.2%，比上个月小幅下降0.1个百分点。建筑业PMI为58.7%，比上月略升0.1个百分点，保持在较高的扩张水平。6月华南建筑钢材价格指数下降，在66.8点左右，比上个月低1个点。房地产开发投资增速可能高位回落，基建投资增势较弱，5月基建投资增速回落，对建筑业预期带来影响。6月主要钢厂建筑钢材库存上升，第三周升到292万吨，比5月上升了20多万吨，建筑耗材预期较好。放宽地方专项债政策，加快专项发行进度，基建有望改善，将促进未来建筑业景气度向好。6月中国公路物流运价指数小幅上升，下旬在981点，但涨势较弱，同比仍然负增长。近期全国公路货运量小幅增长，涨势较为平稳。公路重货运价指数上升，轻货运价指数下降。铁路客运量保持小幅增长，但公路客运量持续负增长。
CPI和PPI涨幅收窄，物价水平略有回落。6月份以来商务部公布的食用农产品价格周环比回落，蔬菜价格持续下降，预计蔬菜价格同比大幅上涨势头减弱。猪肉价格因为供给减少，上涨势头延续，处于价格上升周期。6月国内成品油价经过两轮小幅下调，燃油类价格有所下行。终端需求不足，核心通胀缺乏上涨动力。从6月已公布的周频生产资料价格走势看，主要产品价格上涨势头明显减弱，能源类、金属类价格下降明显。在流通领域，主要生产资料价格中有80%的产品价格下降，16%上升，4%基本持平，生产资料价格下降的种类增多。从9大类生产资料价格看，石油天然气、黑色金属、林产品价格跌幅较大，环比低于-2%；化工产品、非金属建材、农产品价格小幅下降；农业生产资料、有色金属、煤炭价格走势相对平稳。预计2019年6月PPI环比涨势明显放缓，可能出现负增长。去年6月PPI环比上涨0.3%，环比涨幅可能显著高于今年同期，形成较高基数效应。PPI翘尾因素为0.29%，比上个月下降0.3个百分点。综合判断，生产资料价格下降，翘尾因素减弱，预计6月PPI同比涨幅继续收窄，不排除负增长的可能。
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