中国经济恢复还需要做更多努力- 大数跨境

华民财税锦囊

2020-03-26

导读：3月24日，湖北省新冠肺炎疫情防控指挥部发布通告，将从3月25日零时起解除武汉市以外的地区离鄂通道管控。4月8日零时起，解除武汉市离鄂通道管控。

3月24日，湖北省新冠肺炎疫情防控指挥部发布通告，将从3月25日零时起解除武汉市以外的地区离鄂通道管控。4月8日零时起，解除武汉市离鄂通道管控。这些渐次出现的好消息，宛如三月的和暖春光，显示中国正从疫情的巨大冲击下逐步走出来，生产生活秩序在加快恢复。在欧美疫情正在爆发的背景下，中国现在的形势弥足珍贵。

下一步中国面临的任务是，在巩固疫情防控的同时推动经济社会恢复发展，尽快让产业发展、城市运行、社会生活回归常态。疫情就如一个放大镜，放大了社会中看似繁华却摇摇欲坠的经济，那么我们如何有效的防止经济失速，产业停转，收入减少等一系列“疫情效应”呢？

其实让经济完全恢复到正常状态并不容易，因为当前国内和国际形势已经发生了很大变化。此前疫情在中国爆发时，中国经济基本冻结，而世界经济基本在正常运转。现在中国基本控制住疫情后开始复工复产，但世界经济却因疫情蔓延而逐步停转。在高度全球化的世界里，中国经济的“正常运行”并不由中国一家说了算。

与疫情防控不同，经济恢复有它自己的规律，产业链、供应链、资金链、需求链、信用链……诸多因素缺一不可，如果全球经济体系没有系统恢复，中国经济很难凭一己之力就回归正常。在金融市场上，刺激政策可以立竿见影地体现出效果；但在实体经济领域，刺激政策真的有用吗？

中国经济可能会受到的三轮冲击

实体经济领域，复苏则需要更加复杂的要素和环境，需要更多的休养生息。

分析此次疫情对中国经济的影响，按照疫情发展及影响波及的时间轴，中国经济可能会经历与疫情防控并不完全同步的四轮冲击：

第一轮冲击是国内爆发疫情后引发的国内冻结和国际隔离。疫情在武汉爆发后，蔓延至湖北全省和全国其他地区，随着武汉“封城”、各地采取隔离措施，国内经济活动几近冻结，多个行业出现停滞，消费活动显著萎缩。作为“世界工厂”的重要枢纽，中国制造业受到很大打击。部分国家对中国发出旅行禁令，部分外资加大撤离，希望在中国以外重构供应链。这一阶段的经济冲击主要集中在国内，主要是内部原因导致的经济受损。

第二轮冲击是欧美疫情蔓延导致海外供应链中断，外部供应链环境（如生产和物流）已经无法正常运行，这将会对中国企业的复工复产带来打击。华南美国商会（AmCham South China）称，虽然中国的工厂已逐渐复工，但由于新冠病毒肺炎疫情流行造成的供应链中断，其中很大一部分企业预计未来几个月将面临零部件和原材料短缺。华南美国商会在3月9日至14日期间调查了237家中外企业，它们的业务均被中断，其中三分之一的企业面临零部件短缺。在中国制造业领域，有不少原材料、生产设备及核心零部件依赖进口，一旦海外供应链中断导致难以进口，中国难以在短期内自行生产替代。

第三轮冲击是海外疫情持续造成外部需求减少。随着疫情在海外蔓延，欧洲多个国家开始关闭工厂，实行不同程度的“封城”甚至“封国”。美国多个州开始实行紧急状态，停止了大量的文化、体育、消费、博彩、影视及其他娱乐活动。对于以消费为主要经济驱动力的欧美发达国家来说，一旦疫情抑制消费的时间持续过长（如特朗普所预期的持续至7、8月份），将对欧美经济产生很大的杀伤力。外部需求的减少会导致中国订单大幅减少，最终冲击中国企业和中国经济。

由于内外负面因素的双重影响，中国经济面临的短期压力很大，经济下滑的幅度很可能超过此前的预期。彭博三位经济学家日前表示，中国今年前两个月的经济数据与他们之前预测的相差较多。根据彭博nowcast预测模型，他们认为中国第一季度GDP增速将有所下降。我们可以看出，疫情对短期经济打击甚大，但疫情对中国长期经济的远期影响有多少呢？

困难重重的中国经济之路

新冠病毒的传播可能是一个的“长尾”事件——其后续影响将会持续很久，这种病毒有可能会与人类长期共处，出现常态化。如果这种情况发生，其对各国经济将会有长期影响。这一因素叠加逆全球化趋势下的贸易摩擦等事件，将使得中国经济发展的外部环境受损，长远发展会受到影响。如果将时间线拉长到2019年，我们就会发现中国经济的问题早在疫情之前就面临很大压力，只不过疫情事件只是加剧了中国经济所面临的压力。

回顾2019年的中国经济，大致有以下看法：

第一，全年经济增长符合预期。GDP增速6.1%守住了6%至6.5%的区间目标，完成了经济任务和政治任务。但要注意，经济增速接近区间下限，继续放缓的趋势不改。2019年第四季度增长维持6.0%，虽然没有“破6”，但这是财政刺激、货币放松、投资加码才有的结果。

第二，投资方面呈现整体放缓。2019年全年固定资产投资551478亿元，同比增长5.4%，比2018年明显要低。其中，基础设施投资增长3.8%，制造业投资增长3.1%。虽然民间投资在年末略有回升，但全年增长较慢。

第三，消费低迷的迹象值得警惕。2019年，社会消费品零售总额411649亿元，同比增长8.0%，但扣除价格因素后实际增长只有6.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额372260亿元，增长9.0%。实际消费增长仅6.0%，显示国内消费预期很差，这与就业压力增大、收入预期下降、社保顾虑增加都有关系。

第四，对外贸易进入放缓增长时期。2019年全年，货物进出口总额同比增长3.4%。其中，出口增长5.0%；进口增长1.6%；顺差为29150亿元，比2018年增长了约5800亿元。

整体来看，中国经济挺过了充满困难的2019年，本面临重重问题的2020又被疫情蒙上了一层阴影。目前中国终于控制住疫情，为下一步恢复经济搬掉了一座大山，推动中国加快企业复工复产。不过，推动经济回归之路并不平坦，海外疫情的蔓延和加剧，给全球和中国经济蒙上阴影，未来中国经济恢复还需要更多努力。

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