2026 年上半年，国内家居消费处于调整期，出口环境错综复杂。国家统计局数据显示，上半年国内规模以上家具制造企业营收同比下降 8.6%，利润总额骤降 52.7%。
在此背景下，恒林家居逆势突围，实现营业收入 66.68 亿元，同比增长 24.70%，成为行业亮点。更值得关注的是其业务结构的深层变革：上半年 OBM（自主品牌）业务占比达 65.63%，提升 10.27 个百分点；主营业务毛利率升至 18.42%。其中，综合家居业务收入接近翻倍，成为核心增长引擎。
恒林家居如何实现逆势增长？OBM 业务占比超六成背后，这家传统办公家具制造商正在构建怎样的新增长模式？其探索对中国家居企业的品牌化与全球化进程具有何种参考意义？
66.68 亿元营收背后的动能转换
从整体数据看，恒林家居上半年表现显著跑赢行业大盘，但内部各板块增长分化明显。
细分来看，综合家居收入 29.72 亿元，同比激增 94.24%；板式家具与软体家具分别增长 2.56% 和 5.26%。相比之下，办公家具与新材料地板收入分别下滑 6.54% 和 24.24%。值得注意的是，综合家居毛利率达 18.84%，同比提升 8.79 个百分点，实现了规模与效益的双重跃升。
由此可见，恒林的增长逻辑已发生根本性转变：在产品端，综合家居取代传统优势品类成为主要增量来源；在模式端，OBM 业务取代代工成为核心驱动力。面对复杂的市场环境，恒林通过品类拓展、供应链整合及自主品牌运营，成功构建了覆盖办公、居家及商用空间的多品类矩阵。
OBM 占比首破六成，自主品牌转型加速
过去，恒林多以人体工学椅及办公家具制造商的形象示人。凭借研发、规模化生产及稳定交付能力，其建立了覆盖多品类的制造体系。然而财报显示，上半年恒林 OBM 业务占主营业务收入比重已达 65.63%，折算规模约 43.7 亿元。这意味着自主品牌已从补充角色演变为核心收入支柱。
对恒林而言，OBM 的增长不仅意味着销售渠道的切换，更标志着产品研发逻辑的重构：从按需定制转向自主洞察市场、定义产品，并以持续创新构建品牌壁垒。
恒林在研发投入上保持高强度。2023 年至 2025 年，其研发支出分别为 2.21 亿元、2.26 亿元和 2.06 亿元；2026 年上半年投入近 9584 万元。截至报告期末，公司拥有有效专利 1702 项。
产品层面，围绕人体工学与智能健康需求，公司推出了获 BIFMA 认证的 AI 体感工学椅 S800；创研实验中心获得 CNAS 认可，进一步强化了对接国际标准的能力。
此外，旗下瑞士 LO 品牌的系统办公产品荣获德国红点设计大奖，彰显了其在智能坐具之外的系统设计能力。对于恒林，制造能力保障了交付底线，而持续的产品创新则是自主品牌在海外建立差异化竞争力的关键。研发、设计、检测与创新共同夯实了其品牌化转型的基石。
汇率波动致净利承压，主营业务稳健向好
上半年恒林营收增长 24.70%，但归母净利润同比下降 33.07%，这一反差主要源于汇率波动。公司境外收入占比超九成，汇率变化对财务影响直接。统计显示，上半年汇兑损益由去年同期收益约 4953 万元转为损失约 1.03 亿元，差额达 1.52 亿元。
剔除汇率影响，公司主营业务利润表现稳健：利润总额降幅远小于净利润降幅，且毛利率同比提升 0.60 个百分点，综合家居实现量利齐升。在外部环境不可控的情况下，恒林着力修炼“内功”，报告期内存货周转效率同比提升 8.7%。
公司正持续推进供应链数字化，在核心子公司落地 MES、WMS 及 TMS 系统，通过智能排产与配送提升运营效率。对于扩大全球业务的恒林而言，汇率管理、供应链效能及跨区域运营能力，是将规模转化为高质量经营的关键。
“制造 + 品牌”双出海，全球化能力进阶
“制造出海与品牌出海”是恒林并行的双轨战略。在全球贸易政策多变背景下，其中国、越南、瑞士多地产能布局优势凸显。上半年，越南基地营收达 10.32 亿元，有效覆盖了对美代工订单。
在此基础上，“品牌出海”全面提速。通过海外独立站、线上渠道、海外仓及本地化团队，恒林更深入地参与海外终端运营。这也导致销售费用随 OBM 业务扩张而增加，但这正是品牌化必经的成本投入。
海外制造基地为自主品牌提供了灵活的供应链支持，而贴近市场的品牌运营又能反哺产品研发。若二者形成良性循环，恒林将从单纯的产品出口商蜕变为真正的全球化家居企业。当然，深度全球化也对企业应对汇率、关税、合规及本地化管理提出了更高要求。恒林正通过开拓澳洲等非美市场，降低对单一区域的依赖。
结语
恒林家居半年报的核心价值，不仅在于 66.68 亿元的营收与 24.70% 的增速，更在于其增长结构的质变：综合家居贡献主要增量，OBM 业务占比突破六成。
这表明，恒林的品牌化转型并非对传统制造的简单替代，而是将原有的研发、制造及全球交付能力，延伸至自主产品定义、渠道运营及海外市场深耕。对中国家居企业而言，制造仍是出海的基石，但能否构建自主产品力、品牌力及本地化经营力，将决定其在全球价值链中的高度。恒林所践行的“制造 + 品牌”双出海路径，为行业提供了一个极具价值的观察样本。
