今日焦点：家居行业分化加剧，出海与全球化布局成破局关键。敏华控股增持 DFS、Ashley 深耕东南亚、中源家居购越企加速海外产能布局，越南对华木材出口激增 155.8% 印证供应链重构。与此同时，国内需求承压，多家企业半年报营收利润双降，建陶行业迎停窑潮。宏观面上，8 月制造业 PMI 回升至 49.8% 释放回暖信号，但巴西聚氨酯关税上调及美国数据中心人才危机，凸显全球贸易摩擦与要素制约的新挑战。
企业动态：并购扩张与财报透视
1、敏华控股斥资 1247 万英镑收购 DFS 股份，持股比例升至 8.58%
8 月 31 日，敏华控股公告以 1247.13 万英镑（约合 1.32 亿港元）现金收购 DFS 约 3.26% 股份。交易完成后，敏华控股持有 DFS 股份增至 8.58%。此举旨在深化双方合作，进一步拓展英国及爱尔兰市场布局。
2、多市场协同推进，Ashley 持续深化东南亚布局
Ashley Furniture 正稳步推进马来西亚、文莱、柬埔寨和菲律宾等地的零售网络建设。马来西亚 Ampang HomeStore 于 2026 年初开业；文莱于 2025 年开设亚洲首家 Ashley Sleep 独立店；柬埔寨完善金边多形态门店网络；菲律宾则结合数字工具优化体验。品牌依托本地伙伴与全球体系，夯实东南亚市场基础。
3、我乐家居上半年营收 5.62 亿元，同比下降 15.95%
8 月 30 日，我乐家居发布半年报。上半年营收 5.62 亿元，同比降 15.95%；归母净利润 5002.47 万元，同比降 45.81%。经营活动现金流净额为 -1010.54 万元，较上年同期大幅改善。本期不进行利润分配。
4、ST 美克上半年营收 9.01 亿元，归母净亏损扩大至 5.01 亿元
8 月 30 日，ST 美克披露半年报。上半年营收 9.01 亿元，同比降 39.95%；归母净亏损 5.01 亿元，亏损幅度同比扩大 470%。公司毛利率降至 23.51%，净利率为 -55.07%。
5、麒盛科技上半年营收 17.25 亿元，净利润同比降 72.54%
8 月 26 日，麒盛科技发布半年报。上半年营收 17.25 亿元，同比增长 18.22%；归母净利润 2901.97 万元，同比大幅下降 72.54%；扣非净利润 1849.97 万元，同比降 83.42%。
6、乐歌股份上半年营收 31.79 亿元，归母净利润同比下降 83.4%
8 月 28 日，乐歌股份公布业绩。上半年营收 31.79 亿元，微增 1.1%；归母净利润 2138 万元，同比骤降 83.4%。其中，智能家居业务收入 16.07 亿元，跨境电商销售收入 11.41 亿元。公司表示整体经营基本面保持稳健。
7、*ST 皇庭上半年营收 1.73 亿元，净亏损扩大至 2.72 亿元
8 月 24 日，*ST 皇庭发布半年报。上半年营收 1.73 亿元，同比降 40.47%；归母净亏损 2.72 亿元，亏损同比扩大 46.82%。公司毛利率降至 48.70%，净利率低至 -153.20%。
8、中源家居拟 1532 万元收购和美公司股权，推进越南基地建设
8 月 28 日，中源家居公告，旗下全资曾孙公司以 595 亿越南盾（约 1532.16 万元人民币）收购和美公司 100% 股权，获取其 3 万平方米土地使用权，以加速越南生产基地建设。交易完成后，和美公司将纳入合并报表范围。
9、*ST 康佳拟主动退市，设现金选择权保护股东
8 月 27 日，*ST 康佳公告拟主动撤回 A 股和 B 股上市，转入退市板块。为保护中小股东，公司设置现金选择权：A 股 2.48 元/股，B 股 0.73 港元/股。上半年公司营收 38.52 亿元，同比降 26.60%，净亏损 1.73 亿元。退市后暂无重组及重新上市计划。
10、东鹏控股拟动用最高 20 亿元闲置资金开展现金管理
8 月 29 日，东鹏控股公告拟使用不超过 20 亿元闲置自有资金进行低风险现金管理，额度在 12 个月内循环使用，以提高资金效率。公司已建立多层级风险防控机制，确保不影响日常经营。
市场观察：零售表现与贸易政策
11、Dollar General 二季度业绩超预期，家居品类增长显著
美国折扣零售巨头 Dollar General 发布二季度财报，净利润 5.503 亿美元，同比增长 33.8%，大幅跑赢预期。同店销售增长 3.5%，其中家居品类增长 4.8%，非消耗品板块表现亮眼。公司上调全年指引，并指出关税退税对每股收益有积极贡献。
12、巴西上调部分聚氨酯进口关税至 20%，为期一年
巴西外贸商会决议将部分聚氨酯产品进口关税由 14% 提至 20%，有效期一年，旨在保护本土产业。该政策将影响中国、欧美等十余国供应商。分析认为，高成本的欧美厂商可能退出，中国厂商有望凭借成本优势保留市场份额。
产业数据：产能调整与进出口风向
13、全国多产区迎停窑潮，广东开窑率不足 50%
受传统淡季及成本高企影响，全国建陶产区出现停窑减产潮。广东因高气价开窑率不足 50%；山东淄博开窑率 60%-70%，临沂因环保管控停产；河北大部分陶厂已停产；江西约 20% 陶企减产；福建产量下降；四川夹江开窑率跌至 50% 以下；湖北普遍爆仓停窑；湖南岳阳开窑率约 85%。
14、美国占越南木材出口半壁江山，前 7 月中国进口量同比增 155.8%
越南海关数据显示，今年前 7 个月越南木材出口 102 亿美元，美国为主要市场。受美国反倾销税影响，越南加速市场多元化，对华出口激增。前 7 个月中国自越南进口原木及锯材 39.8 万立方米，同比增长 155.8%，进口额增长 230.6%。越南企业正借力 RCEP 规则提升对华出口优势。
宏观环境：经济指数与要素挑战
15、8 月制造业 PMI 升至 49.8%，产需两端同步扩张
8 月 31 日，国家统计局数据显示，8 月份制造业 PMI 为 49.8%，环比上升 0.6 个百分点。大型企业 PMI 重回扩张区间（50.6%）。生产指数和新订单指数分别升至 50.4% 和 50.6%，表明生产加快、需求改善；原材料库存和从业人员指数仍处于收缩区间。
16、美国数据中心建设遇人才危机，2026 年或面临 3500 亿美元损失风险
受电工等关键岗位短缺影响，美国数据中心建设面临严峻挑战。报告显示，2026 年近半项目可能延期或取消，涉及资本支出超 3500 亿美元。尽管薪资上涨，但人才培养周期长及跨行业竞争导致缺口持续扩大，制约 AI 基础设施扩张。
