作者｜流光
编辑｜关雎
图源｜梅卡曼德
9 月 1 日，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（09615.HK，下称“梅卡曼德”）正式在港交所主板挂牌上市。此次 IPO 发行价为 101.70 港元/股，募资约 23.53 亿港元。上市首日开盘价与发行价持平，开盘市值达 127.14 亿港元。
梅卡曼德成立于 2016 年 9 月，由三位清华校友联合创办，专注于为机器人提供工业 3D 相机、视觉软件、AI 模型及灵巧手等产品。目前，公司产品已广泛应用于汽车、新能源、消费电子及物流等行业，累计服务客户超 1600 家，涵盖宁德时代、比亚迪、美的、富士康等头部企业。
据灼识咨询报告，按 2025 年收入计算，梅卡曼德在全球 AI+3D 视觉引导通用智能机器人组件市场中排名第一，市场份额约 22.1%；按出货量计，全球市场占有率超 27%，超过其后四家竞争对手份额总和。
财务数据显示，2023 至 2025 年，公司收入从 1.81 亿元增至 3.89 亿元，毛利率从 39.1% 提升至 64.6%。同期海外收入年复合增长率达 82.7%，2025 年达 1.96 亿元，产品销往全球近 50 个国家和地区。
招股阶段，梅卡曼德引入柏基投资、泰康人寿、Invus、Jane Street、比亚迪旗下 Golden Link 等 9 家基石投资者，合计认购约 1.86 亿美元。上市后，三位创始人与员工持股平台构成一致行动人，合计持股约 19.11%，为公司单一最大股东集团。红杉中国持股 11.11%，为最大外部股东。
三位清华校友联手创业
创始人邵天兰本科毕业于清华大学软件学院，后赴德国慕尼黑工业大学攻读机器人方向硕士，并曾在协作机器人企业 KBee AG 负责核心算法开发。2016 年 AlphaGo 战胜李世石的比赛让他意识到 AI 将引发产业变革，而当时机器人落地的瓶颈在于视觉能力。
回国后，邵天兰发现国内缺乏专注于机器人视觉研发的企业，遂决定创业。清华精仪系毕业的付翱与清华电机系博士丁有爽随后加入。2016 年 9 月，梅卡曼德在北京成立，团队从 3D 视觉切入，开发相机与算法以提升机器人感知能力。2017 年，公司第一代产品在德国汉诺威工业博览会亮相并斩获首单。
创业早期，面对市场对 3D 视觉认知不足的困境，邵天兰频繁深入工厂调试设备，并通过技术分享积累行业影响力。公司坚持将不同工业场景需求沉淀为标准化产品，直至 2019 年才开始批量出货，并逐步拓展至海外市场。
梅卡曼德创始人、董事长兼 CEO 邵天兰
随着硬件成熟，团队进一步向算法和模型延伸，推出深度学习软件 Mech-DLK 与多模态大模型 Mech-GPT。2025 年，随着五指灵巧手 Mech-Hand 的发布，公司形成了“眼 - 脑 - 手”完整的产品矩阵。
梅卡曼德上海展厅全景
河北雄安首家独角兽
上市前，梅卡曼德共完成 11 轮融资，累计近 20 亿元，估值从最初的 1600 万元升至 Pre-IPO 轮的 63.67 亿元，9 年增长约 398 倍。
公司成立仅 3 个月便获得伽利略创投 400 万元天使轮投资。此后，华创资本、德联资本、启明创投、英特尔资本、红杉中国、源码资本、美团、IDG 资本等头部机构相继加注。其中，源码资本连续参与三轮融资，持续验证公司在技术、产品及商业化上的进步。
2024 年，梅卡曼德将全球总部迁至河北雄安新区，成为首家落户雄安的独角兽企业。次年，雄安基金等机构参与 D 轮融资。2025 年 8 月，公司完成 3.17 亿元 Pre-IPO 轮融资，投后估值达 63.67 亿元。
出口近 50 个国家，海外收入过半
梅卡曼德收入主要来源于 AI+3D 视觉引导产品。2025 年，该类产品贡献收入 3.61 亿元，占总收入的 93%。其技术架构涵盖感知（Mech-Eye 3D 相机）、决策（Mech-Vision/Viz/DLK 软件及 Mech-GPT 大模型）和执行（Mech-Hand 灵巧手）三个部分，有效解决了传统工业机器人依赖预设程序的短板。
通过标准化的软件工具，公司降低了自动化项目的落地门槛，使系统集成商可直接调用组件而无需重复开发。过去三年，来自系统集成商的收入占比均超 80%。
梅卡曼德主要产品
自 2019 年设立德国子公司起，梅卡曼德加速出海，先后在美国、韩国等地建立主体及服务团队，业务覆盖近 50 个国家，海外客户超 900 家。2025 年，海外收入达 1.96 亿元，占比 50.3%，首次超越国内市场，且海外业务毛利率高达 79.2%。
尽管公司仍处于亏损状态，2023 至 2025 年净亏损分别为 4.01 亿元、2.83 亿元和 3.60 亿元，但经调整净亏损已收窄近七成。IPO 募资后，公司计划将约 31.8% 的资金用于研发，29.4% 用于海外市场拓展，进一步强化日、韩、德、美等地团队，并探索东南亚、拉美等新兴市场及应用场景。
3D 视觉渗透率不高，增量市场正在打开
随着机器人应用场景的增加，3D 视觉市场空间广阔。据灼识咨询预测，全球 AI+3D 视觉引导通用智能机器人组件市场规模将从 2025 年的 18 亿元增长至 2035 年的 1025 亿元。然而，2025 年 3D 视觉在通用智能机器人中的渗透率仅为 5.1%，国内工业机器人搭载率也仅 6.75%，行业仍有巨大增长空间。
当前市场参与者众多，但形成规模的企业有限。发那科、基恩士等传统厂商依托渠道优势覆盖多环节，而梅卡曼德等企业则聚焦于 3D 视觉与机器人引导。该市场的竞争门槛不仅在于硬件精度，更在于识别稳定性、软件配置、机器人适配及售后服务等综合能力。
具身智能的发展将进一步扩大市场边界。随着人形机器人、移动机器人进入更多场景，对复杂感知的需求将推动 3D 视觉与 AI 模型的深度融合。未来，能够整合技术、产品与商业化能力，并将成熟方案复制至更多场景的企业，将在行业中占据领先地位。
