中国两大锂企上半年赚翻，锂价将进入新一轮上涨周期？

锂业巨头业绩爆发，锂价反弹超 130%

中国锂业双雄天齐锂业与赣锋锂业相继发布半年报，业绩表现瞩目。天齐锂业上半年归母净利润达 42.42 亿元，同比增长 4925.46%，扣非净利润增速更是高达 318054.90%，位居已披露 A 股公司榜首。赣锋锂业则成功扭亏为盈，从上年同期亏损 5 亿元转为盈利 42.57 亿元。利润集中释放的核心驱动力在于锂价大幅反弹，上半年电池级碳酸锂均价同比上涨超过 130%。

价格走势先扬后抑，自有矿企优势凸显

上半年锂价呈现“先涨后调”态势。年初电池级碳酸锂均价约 12 万元/吨，5 月冲高至 20.05 万元/吨，随后回落至 6 月末的 15.65 万元/吨，半年均价约为 16.34 万元/吨。在锂价高位运行期间，拥有自有矿山的企业无需外购高价原料，利润得以最大化保留。赣锋锂业上半年毛利率高达 64%，正是这一模式的直接体现。

供需共振推动上涨，需求结构根本性转变

本轮价格上涨动力源于供需两侧的共同作用。需求端，动力电池与储能电池需求超预期，上半年全球储能电芯出货量超 460GWh。供给端扰动频繁，津巴布韦禁止锂精矿出口、澳洲柴油供应危机以及中国江西锂矿权证审核等因素制约产能释放。叠加 2024 至 2025 年行业深度出清，高成本矿山退出导致供给弹性显著下降。

与过往周期不同，本轮反弹标志着锂需求结构的根本性转变：从单一依赖新能源汽车驱动，转向“新能源汽车 + 储能”双轮驱动。业内预测，2026 年储能有望超越新能源汽车成为锂需求第一大支撑。受美国数据中心建设、欧洲户用储能需求及新兴市场政策推动，预计 2026 年全球储能装机需求将达 455GWh，同比增长 40%。

AI 数据中心成储能新引擎

AI 数据中心已成为储能需求最强劲的增量来源。2026 年前五个月，全球 AI 数据中心储能电池出货量已突破 10GWh，超越 2025 年全年总量，全年预测值达 30GWh。由于算力储能场景偏好磷酸铁锂路线，锂需求与储能装机量呈现出强线性相关。

国际巨头上调预期，机构看多后市

雅保（Albemarle）二季度数据印证了行业景气度：总销售额同比上涨 31%，调整后 EBITDA 激增 155%，储能化工板块营收增幅近八成。雅保 CEO Kent Masters 指出储能是主要驱动力，已将 2026 年固定式储能电池产量预测上调至 900-1100GWh。瑞银同样上调预期，预测 2026 年全球锂需求同比增长 16% 至 197 万吨碳酸锂当量，其中储能系统电池需求占比 17%，同比增长 60%。瑞银还将 2026 年中国碳酸锂现货均价预测上调 18% 至 20 万元/吨。

市场分歧犹存，长期走势待观察

尽管前景乐观，市场分歧并未完全消除。6 月末锂价已从 5 月高点回落超 20%，供给恢复预期逐步升温。锂价长期走势仍取决于供需平衡：全球锂资源并不稀缺，当价格足够高时，新矿山投产与新产能释放将重塑格局。回顾历史，2022 年锂价飙升至 60 万元/吨时市场曾言“锂矿是下一个石油”，而 2023 至 2024 年价格跌破 10 万元时又出现“产能过剩”论调。当前，虽然储能革命推动了价格重估及两大锂企利润暴涨，但锂价能否真正进入新一轮持续上涨周期，仍需密切关注供给恢复速度与储能需求的实际落地情况。

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