财报分析提到，一年前美客多下调巴西站点免运费门槛，带来消费者行为结构性改变。平台数据显示，调整免运门槛之后，每日活跃用户增速持续高于月活用户增速，新入驻买家的购买频次、留存率都优于老用户群体。目前美客多巴西71.8%订单可以实现48小时完成配送，过半订单可以做到次日或者当日送达，强大本土仓配网络，是平台对抗Temu、速卖通、TikTok Shop等外来平台的核心护城河。
在品类结构上，大家电、家具家居等高客单大件商品增长势头强劲，这部分品类是跨境直邮模式很难覆盖的赛道，基本被本土备货商家垄断。与之相对，低价时尚小件赛道面临Temu、SHEIN的强力挤压，美客多也推出自有快时尚Balse品牌，正面和中国快时尚品牌展开竞争。
但财报同样提示风险，巴西复杂的州级增值税体系、即将落地的税款分割支付机制，会持续抬高商家合规成本。美客多再次提醒跨境卖家，长期经营巴西市场，本土CNPJ主体、海外仓备货模式会是主流，单纯依靠跨境直邮很难做大高客单品类。商标政策也持续收紧，平台已经不再接受申请中TM标，上架商品必须持有巴西INPI下发正式R标。
