日本银行和企业将海外扩张视为应对国内市场低迷的关键战略，从而引发了日本企业在追求美国交易方面的复苏。 1988年，日本资产泡沫接近顶峰，在日本公司将哥伦比亚唱片公司、洲际酒店和凡士通轮胎收入囊中之后，东京政府警告所有企业抑制对美国资产的欲望没有被吓住的三菱地产(Mitsubishi Estate)两年后收购了纽约洛克菲勒中心(Rockefeller Center)。这笔交易标志着对金融形势的严重误读，也标志着日本投资者参与海外交易的巨变的开始。
今年6月，Mori Trust开发商收购了曼哈顿公园大道245号大厦49%的股份，这让一些房地产资深人士联想到了洛克菲勒时代的情景。参与的并购律师告诉英国《金融时报》，其他日本大型开发商也在等待时机进行收购。东京的其他顾问表示，随着旅行限制的解除，他们再次有机会近距离地进行尽职调查，并且日本其他企业也在寻找资产。顾问们表示，在全球交易活动低迷的背景下，日本人对交易表现出明显的兴趣，这并非仅仅因为他们渴望参与标志性交易，更多是源于他们对多元化压力的认识。(appreciation of unprecedented pressure to diversify)
东京并购咨询公司Japan Intercultural Consulting的执行总裁Rochelle Kopp表示。“越来越多的日本企业希望一定比例的收入来自海外， 走在战略的前沿和中心。” 日本企业将进行更多的海外并购，因为国内市场的萎缩，人口的减少，不得不向海外扩张。
日本的金融集团似乎也持同样观点。今年5月，瑞穗（Mizuho）斥资5.5亿美元收购了美国投资银行格林希尔(Greenhill)。这笔交易将为这家精品银行的首席执行官斯科特•博克(Scott Bok)带来7800万美元的意外之财，但也将填补分析师所称的瑞穗在美国交易咨询专业知识方面的明显空白。
• 收购价格为每股 15 美元现金
• Greenhill 将担任瑞穗的并购和重组咨询业务
• Greenhill 品牌、全球网络、领导层和团队保持不变
• 收购将加快瑞穗投资银行业务的增长战略，建立资本市场基础和银行能力。
东京和纽约，2023 年 5 月 22 日 Mizuho Financial Group, Inc.（东京证券交易所股票代码：8411，纽约证券交易所股票代码：MFG）和 Greenhill & Co., Inc.（纽约证券交易所股票代码：GHL）宣布达成最终协议，瑞穗金融集团将以收购 Greenhill 的方式收购 Greenhill。全现金交易，每股 15 美元，反映企业价值约为 5.5 亿美元，包括承担的债务。 通过此次交易，瑞穗将在 Greenhill 27 年为重要客户提供重大并购、重组和融资交易咨询服务的历史基础上，加速其投资银行业务增长战略。
交易完成后，Greenhill 将作为瑞穗的并购和重组咨询业务，在全球 15 个地点开展全球业务。 该业务将保留 Greenhill 品牌，现有的 Greenhill 领导团队将继续留任。
Greenhill 董事长兼首席执行官 Scott L. Bok 将担任并购和重组咨询业务的董事长。Greenhill 现任联席总裁 Kevin Costantino 和 David Wyles 将成为该业务的联席主管。Greenhill 业务将隶属于瑞穗银行部门，由美洲银行业务主管 Michal Katz 领导。瑞穗证券美国公司总裁兼首席执行官杰里·里齐耶里 (Jerry Rizzieri) 表示：“Greenhill 是公认的行业领导者，其团队为全球多个行业的客户领导了许多规模最大、最复杂的交易。”
“瑞穗致力于扩展其投资银行平台，我们很高兴 Greenhill 团队和品牌成为这一战略的核心支柱。”
通过此次交易，瑞穗将迎来 Greenhill 的 370 名员工，以及他们在世界各地建立的宝贵客户关系。 两个管理团队都致力于为所有客户和员工实现无缝过渡。三井住友(SMFG)金融集团表示，将增持其在美国投资银行杰富瑞(Jefferies Group LLC)的股份至15%，并将双方的并购业务合并。分析师表示，瑞穗和三井住友正试图复制三菱日联银行(MUFG)与摩根士丹利合作的成功案例——该合作始于2008年金融危机最严重时期，当时三菱日联银行收购了这家美国巨头20%的股份——并着眼于两个潜在的收入来源。
Davis Polk驻东京高级并购合伙人肯•勒布伦(Ken Lebrun)表示，首先，日本银行希望在全球最大的美国市场获得更大份额的一般投行业务费用池（general investment banking fee pool）。
海外机会与他们的预期形成对比。他们预计由于日本央行(Bank of Japan)继续实行超低利率政策（ultra-low interest rates），加之日本企业积累了大量现金，抑制了它们的借贷需求，日本国内的贷款将继续放缓。（damping their need to borrow.）
其次，在日本企业现金充裕、收购目标估值较低的情况下，这些银行也在为日本企业海外收购的长期趋势做准备。勒布伦说：“日本企业越来越看好并购，当然，许多首席执行官现在认为这是他们业务中更重要的一个方面。企业都认识到，日本企业历来存在企业新陈代谢慢（ low corporate metabolism ）投资回报率低的问题，解决办法是推动更多的并购。”并购咨询公司BDA Partners东京联席主管杰夫•阿克顿(Jeff Acton)表示，另一个有利因素（tailwind）是，在中美关系日益紧张之际，日本企业有望在美国受到更多欢迎。
阿克顿表示：“即使在最近地缘政治紧张局势出现之前，在国际并购市场上就存在不利于中国竞购者的因素”，原因是美国长期以来一直担心高端技术和知识产权的潜在泄露。“目前，中国买家在大多数卖家的优先考虑名单上处于末尾……如果日本人能保持良好的工作节奏，他们现在实际上处于优势地位。” 但直接参与近期日本企业交易的其他人士表示，如果说日本银行正在扩大投资银行能力，那也是着眼于国内情况——尤其是潜在外国买家对日本资产的兴趣日益高涨。
KKR和贝恩等私募股权公司长期以来一直认为日本拥有丰富的目标资产。随着来自股东的压力和其他因素促使日本公司卸下更多非核心资产和房地产（offload more non-core assets and property.），这一观点已成为主流。Morrison Foerster驻东京的并购律师杰里米-怀特(Jeremy White)表示，入境并购交易量有所增加。大量估值低、公司治理改善的强健公司和便宜的日元，正促使更多外国买家关注日本资产。
怀特说：“我们当然预计这种情况会继续下去，而且这将是一种趋势，日本银行会感到这是一个提供融资和咨询服务的机遇。”
日本跨文化咨询公司东京分部的执行总裁Rochelle Kopp表示：“越来越多的日本企业表达了他们希望在海外获得一定比例收入，这已经成为他们战略的重要组成部分和核心要素。”
资料来源：Financial times，Mizuho，Les Echos
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