并购创建企业价值

Merge & Acquisition（并购）是企业定位自己战略目标以及达到目标所采取的行动，其中包括重新发明公司、期待增加或是保护市场份额、进入新市场、获得新产品或服务、获得资源和能力以及实现规模经济。频繁而有目的性的并购可以显着提高股东总回报和企业价值的增长。企业在通过严格的成本和协同效应以及详细的整合战略来最大化并购价值。

活跃买家与非买家和不常买家的价值创造幅度是巨大的。安永近期进行引导了一项由包括近 6,000 家上市公司和 13,000 笔并购交易，涵盖所有主要地区和 11 个主要行业的数据集的研究后，从公司规模、行业、地域、并购活动频率和跨境交易等不同角度审视了公司价值以及股东收益的变化，识别出其中差异。

它将 2015 年至 2019 年期间的并购频率分为三类：1）非买家：从不进行M&A活动公司 2）非活跃买家：偶尔进行M&A活动 3）活跃买家：频繁进行M&A

以及买家规模划为大中小型三类公司：1）小公司：收入低于一亿美元2）中型公司：收入在一亿美元到十亿美元之间3）大公司：收入超过十亿美元

在所有的数据整合中，从公司价值角度，活跃买家平均比非买家高 12 个百分点，比非活跃买家高出6个百分比。从股东收益的角度来看，活跃买家的平均增长率比非买家高 10 个百分点，比非活跃买家高近 6 个百分点。从买家规模划，中小型公司的活跃买家和非买家之间的差距越来越大。

（股东总回报：活跃买家的平均增长率比非买家高 10 个百分点 ）

信息来源：安永

（在除能源外的所有 11 个主要行业分类中，频繁购买者比不常购买者和非购买者创造的价值更多）

信息来源：安永

数据表明并购创造的价值比它不创造的价值更大的同时，强有力的执行仍然是成功的关键。公司通过并购驱动价值的方式有四种：

1）遵循战略驱动的目标。

2）进行尽职调查和协同效应评估：并购交易失败背后的两个关键原因通常是低估成本和高估协同效应。一旦确定了目标，就必须充分了解其业务、运营、行业和竞争对手。

3）进行有效的并购整合——整合计划的详细和透明对于促进高效决策、无缝过渡和快速执行非常重要。

4）为未来制定稳健的并购流程和路线图。

从事有限并购活动的公司的增长率几乎是非买家的五倍，凸显了进行有效并购的价值优势。为了增加由企业股值引导的股东总回报，进行战略性的有效M&A至关重要。

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