当前，我国居民正面临高杠杆负担、以房地产为首的资产价格压力以及收入增长放缓的多重经济挑战，这些因素共同影响着消费者和投资者的信心，亟需有效措施加以修复。同时，国内需求疲软之外，产能过剩同样成为制约经济发展的难题。
从更长远的视角来看，随着全球产业链的持续调整与重组，越来越多的中国企业开始布局海外市场。在未来的发展中，积极拓展海外业务不仅可能成为吸纳国内过剩产能的有效途径，同时也有助于提高企业效益和居民收入水平。
需要指出的是，“出海”与“出口”是两个概念上的不同，但均能作为拉动外需、促进经济增长的策略。具体而言，“出海”涵盖了将整个产业链延伸至海外，包括建立海外工厂、运营管理以及提供售后服务等一系列举措。与单纯的“出口”相比，“出海”策略更能在控制成本的同时，规避贸易过程中可能出现的各种限制和风险。
今天，我将与大家分享一份精心准备的研究报告《出海之路：逆全球化背景下的破壁机会》。该报告透彻探讨了在当前逆全球化趋势下，医药、新能源汽车和跨境电商领域为何有望成为领头羊，率先拓展海外市场并实现行业利润的增长。通过分析这些行业的内在动力和外部机遇，报告揭示了它们如何利用全球市场的潜力来克服挑战，开拓新的增长空间。
当前我国居民面临杠杆位于历史高位、以房地产作为代表的资产价格承压和收入增速趋缓的问题，居民消费和投资的信心有待修复。从表观数据上来看，在平滑过后（红色虚线部分），我国投资端（房地产开发投资和制造业投资）以及消费端的增速处于下行区间，反映出我国内需相对疲弱的状态。
我国经济结构最显著的特征之一是高储蓄+低消费，这种特性和国民的风险偏好有关系，但是从居民资产负债表的情况来看，收入尚未恢复叠加资产价格承压和高杠杆，内需的修复可能还需要较长的一段时间。
我国国民总储蓄率可以说是位居世界前列，所以我国促进消费拉动内需需要居民的收入和财富的增长提供更强的动力。伴随我国经济增长从高速迈入中高速阶段，加上疫情带来的影响，我国居民可支配收入还在修复中，但是居民对未来收入的信心从 2022 年下半年以来有待提振，对收入的预期可能会对居民的流动性偏好造成较大的影响。
另外一方面，作为构成居民财富很重要的一部分——房地产的价格在 2021 年的高点有所回落，而居民的杠杆率目前处于历史高位，所以在收入、资产、负债的三重压力下，内需的修复需要一定时间。
在内需不足的同时，我国面对的另外一个问题是产能过剩，在这种情况下以美日韩为代表的海外市场似乎将会迎来补库拐点，2024 年出口可能回暖。而在长期视角下，伴随全球产业链的重构，我国布局出海的企业越来越多，在未来一段时间，扩张海外市场可能是消化国内产能、增加企业利润和居民收入的一条可行途径。
二战后，全球产业链的迁移已经经历了“日本→亚洲四小龙→中国”三个阶段，而最新一轮的产业链重构过程中，由于政治、国际关系、劳动力成本等多方面因素，部分产业链正在从中国向东南亚、南亚、墨西哥等地区转移，可以参考日本应对部分产业链转移的经验，用“出海”的方式使国内产业链得到延伸，通过对资源整合和技术壁垒突破、海外进出口限制政策的规避，给国内经济带来新的增长点。
2.来自于日本的出海经验：海外投资和企业利润呈现正相关关系
其实在我们之前，日本已经走过一遍从出口到出海的路，在 1990 年日本房地产泡沫破裂后，随之而来的是“低增速-低通胀”恶性循环，在国内经济疲弱的环境下，日本企业开始把工厂迁移到国外，日本的对外直接投资规模从 1996 年的 2.8 万亿美元一路拉升到 2016 年的 18 万亿美元，日本的私人部门开始大规模买入海外金融资产，其中，在证券投资方面，日本家庭部门、非金融企业部门从 1997 年的 29.89 万亿日元和 4.98 万一日元增长至 1999 年的 33.26 万亿日元和 6.54 万亿日元。
当年的日本和现在的中国都有着类似的压力：房地产债务承重、人口红利慢慢消失以及私人部门储蓄较高而投资不足，因此，增加私人部门的盈利能力，促进有效投资是当前恢复经济增长原动力的重要一步，从日本的经验来看，至少在制造业方面，海外投资和企业利润呈现正相关关系。日本海外现地法人企业的经常性净利润率走势上，可以发现：随着海外现地法人企业利润率的上升，海外设备投资比率也在上升。这表明，随着企业利润的提高，他们更倾向于增加投资，这是企业的基本经营策略。伴随海外设备投资所占比率的持续增长，在上世纪 90 年代，这一比例大约为 6%，但到了2013 年，它达到了历史峰值（29.1%）。在 2013 年后这一指标开始回落，2016 年下至20.9%，而现地法人经常性利润可能获益于前期海外设备的投入，利润率在 2013 年后维持上升状态。
1、创新药出海：国内利润收窄，License-out 成为不可错失的机遇
国内业务利润受限倒逼医药企业出海谋生。近年来，我国医药制造业由于“内卷”和支付模式的变化，国内业务的利润空间被不断压缩，2022 年医药制造业利润总额同比下降31.80%，国内药企谋求创新产品出海仍被认为将是未来主旋律。以近年来各类国产创新药中的代表性产品 PD-1（L1）药物为例，君实生物、恒瑞医药和百济神州的产品获批处在第一梯队，并且在获批之后开始布局出海之路。
中国汽车出口的优势集中在新能源汽车，无论是在质量还是价格方面，我国的新能源汽车都具有非常突出的优势。欧盟已决定在 2035 年禁止销售燃油车，这使得电动化转型的形势变得十分紧迫。跨国汽车企业经过百年积累的燃油车优势现在需要重新评估其价值，这一变化无疑引起了巨大的震动。
疫情对人们的消费习惯的影响是深远的，根据财新网的信息，从美国的消费数据来看，疫情后线上零售渠道的增速持续高于整体零售业，并且呈现出消费降级的趋势。在这种背景下，线上渠道的性价比成为主要优势，而我国出海企业背靠制造端优质资源，拥有完善的供应链体系和先进的制造技术，能够提供高品质、高性价比的产品，如阿里巴巴、京东等国内大型电商平台已经将业务拓展到了海外市场，为中国电商出海提供了平台和资源。目前国内运营较为成功的跨境电商有 SHEIN、Temu 和 Tiktokshop。
SHEIN：主营 B2C 快时尚跨境电商，其网站已经成为北美流量增速最快的快时尚网站，2022 年，GMV 更是高达 300 亿美元。2023 年，SHEIN 已经完成了对 SPARC 集团 1/3股权和英国时尚零售集团星狮集团旗下的快时尚品牌 Missguide 的收购。
Temu：拼多多推出的跨境电商平台，从下载量看，Temu 在美上线仅一个月，就已经位居美国 IOS 平台免费购物应用排行榜第一名。销售额也实现了快速增长，根据 36 氪的报道，2023 年第三季度 Temu 的销售额已经突破 50 亿美金，而在 2023 年 9 月份，单日 GMV 甚至达到 8000 万美金。
Temu 的出海策略与拼多多在国内的策略相似，采取裂变推广方式，以发放优惠券和其他优惠方式鼓励消费者在社交媒体上分享，“低价”是 Temu 的王牌策略，在 Temu 的平台上，如果卖家的商品报价高于国内批发电商价格，平台将施压卖家重新报价。
Tiktokshop：2023 年一季度 Tiktok 在东南亚的活跃用户达到 1.35 亿。其中印尼是最大的贡献国，拥有 1.13 亿用户。根据 36 氪的报道，2022 年，Tiktok 有 70%的日均 GMV 来自于东南亚，从产业链重构的角度来说，中国转移到东南亚地区的轻工制造业能够为东南亚电商市场提供一定的产业基础。2022 年，中国对东盟进出口同比增加15%、出口同比增加 21.7%，均高于整体平均增速 7.7%和 10.5%。2023 年 1—6 月，中国对东盟出口同比增加 8.6%，而同期整体出口增速为 3.7%。
以下呈现更多精彩内容：
出海交流汇是智鑫资本为出海人打造的情报分享和人员交流型社区，社区汇聚有10,000份/年全球各地商业投资情报及数据分析报告，我们已从专业角度进行解析供VIP们阅读和下载，每天上传更新大约30篇。实时分享最新、最前沿行业趋势的独到见解、热门投资地的深度解析、上市公司海外项目的全面解码、政策法规的核心剖析，以及全链条运营体系的深入研究，助您构建系统化的出海认知体系。
同时，我们为个人和企业提供出海投资规划、资本出海路径设计、考察、实施及落地一站式综合服务。
此外，我们出海交流汇社群将聚集10000+出海人加入，成员来自国内外企业、行业巨头、投资机构及其他服务机构。在社群里，成员可以获取我们提供的全球各地商业投资情报。
欢迎添加小助手微信申请免费入群
版权信息：如需转载请注明来源并保留本文章链接。本社区资料均来源于公开渠道，仅供分享学习；部分资料上传时未能与原作者取得联系，若涉及版权问题，烦请原作者联系我们，与您共同协商解决。
免责声明：文章基于已公开信息整理而成，不构成任何投资建议。
