为创业插上“天使翅膀”，英国风险投资创业税收优惠计划详释

英国是一个欢迎创业的国家，在2018年的《全球创业指数排名》中，英国排名全球第四，全欧洲第二。

发达的金融服务，完善的法务制度，高水平的教育与科研水平以及超低的税率（公司税19%）都为英国创业植下良好的土壤。今天，我们来谈谈英国风险投资（Venture Capital）创业的税收优惠计划。

风险投资属于早期投资，具有高风险特征；同时作为重要的创新资本，是创新实现的重要条件。因此，风险投资需要政府的税收政策支持，给予风险投资相应的税收优惠也是世界各国的普遍做法。鼓励风险投资税收政策方面，英国从1994年开始实施的风险投资计划（Venture Capital Scheme，VCS）是全球的成功典型，具有良好的政策效果，其细致完备的税制设计值得我国借鉴。

在英国，风险投资计划（VCS）为符合条件的风险投资者提供税收优惠，鼓励其对小企业进行投资。

该计划包括若干子计划，其中最主要的三个部分为：

企业投资计划（Enterprise Investment Scheme，简称EIS）、种子企业投资计划（Seed Enterprise Investment Scheme，简称SEIS）和风险投资信托计划（Venture Capital Trust Scheme, 简称VCT）。

分别为不同类型的个人投资行为“量身定制”了税收优惠，同时又根据不同情况设置了严格的限制条件。其中，前两个计划针对天使投资，后一个计划针对创业投资。

企业投资计划（EIS）是英国政府的一项税收优惠方案，向那些被政府认定的合格公司进行股权投资的投资者提供一系列税收优惠。

英国从1994年开始实施EIS，对购买小企业新发行股票的个人投资者给予个人所得税收优惠，但小企业和个人投资者都必须满足特定条件。

1.优惠政策。（1）个人投资者可按其投资额的30%获得税收抵免，冲抵应纳个人所得税，且不足抵免部分可向前结转，但每人在一个纳税年度的抵免额不能超过100万英镑。（2）个人投资者转让已持有3年以上的股票，所获资本利得免税，但免税额有上限限制。（3）资本损失可抵普通所得。个人投资者在持股3年后转让被投资企业股份，若发生资本损失，可抵扣当年资本利得，不足抵扣部分还可抵扣当年和以前纳税年度的普通所得。（4）若个人投资者转让某项资产获得了资本利得，并用此资本利得再投资符合EIS条件的小企业，此资本利得可延期到再投资EIS小企业股票也发生转让时纳税（注：此资本利得的获得必须发生在再投资行为之前的12个月或者之后的36个月内）。

2.被投资小企业需满足的主要条件。如果小企业希望利用EIS提供的税收优惠政策吸引个人投资者，首先需要向英国税务与海关总署（HM Revenue & Customs，简称HMRC）提交《提前确认申请》。通过确认的小企业取得《确认书》，并有权向个人投资者发放可用于《申请EIS 税收优惠的申请表格》。被投资小企业需要满足的主要条件包括：（1）从事合格业务，包括对业务有益的研发活动；（2）不得从事房地产业、投资业、金融保险业、资产租赁、法律会计咨询、煤铁开采、伐木业、园艺农业、造船业、旅馆业等相关产业；（3）非上市；（4）不受其他公司控制，也不控制其他公司；（5）股权融资前总资产不超过1 500万英镑，之后不超过1 600万英镑；（6）全职员工不超过250人；（7）经营活动可不在英国，但在英国须有永久机构；（8）公司财务不处于困境；（9）在过去一年中通过EIS、VCT、SEIS 和任何政府资助的风险投资融资规模不超过500万英镑。

3. 个人投资者及投资活动需满足的主要条件。EIS规定了投资的时间条件，个人投资者应当自投资所属纳税年度次年1月31日起的5年内做出上述优惠申请，也可在收到企业EIS表格后即可申请。但自股份购买之日起的3年内，如果出现申请条件不满足的情形（注：情形包括持股时间少于3年；与该企业产生联系；该企业不再符合EIS要求；股份转让给配偶和合伙人之外的其他个人；从该企业或与该企业有联系的个人处取得利益，如取得贷款或该企业将资产以低于市场价的价格出售给纳税人等），已享受的税收减免将被撤回。

除持股时间要求外，个人投资者及其投资活动还需满足以下条件：（1）通过EIS 对一个小企业的投资额最多为100万英镑；（2）在认购企业股份前2年和认购后3年，本人及其亲属不得与被投资公司或其附属机构、子公司等有经济利益或者雇佣关系。

英国政府于2012年出台了SEIS，这是为购买小型初创企业股票的个人投资者提供的税收优惠，以缓解小型初创企业特有的融资困难。与EIS相比，SEIS所针对的企业规模更小。

1. 优惠内容。（1）个人投资者可按其投资额的50%获得税收抵免，但不足抵免部分不能结转，且每人在一个纳税年度享受优惠的投资额不能超过10万英镑；（2）个人投资者在转让被投资企业股票时已经持有3年以上，所获资本利得免税；（3）股票转让的资本损失可抵扣普通所得或资本利得，但确认的损失额中须减除投资者已经获得的投资抵免额；（4）对再投资SEIS企业的资本利得免税。个人在2012-2013年度转让资产取得应税所得并再投资符合SEIS资质的企业，再投资额可免资本利得税；若在2013-2014年度继续投资，则类似再投资额的50%可免资本利得税。但享受优惠的再投资总额不能超过10万英镑。

2. 被投资企业需满足的主要条件。（1）发行股票时，应符合以下条件：未上市；雇员少于25人；总资产不得高于20万英镑；没有任何来自EIS或VCT的投资；从SEIS获得投资的3年内，所获国家资助总额不高于15万英镑；已进行的一切交易活动时间不多于2年；在开始新交易活动之前不得进行其他任何交易活动；（2）自股票发行之日起，企业应当持续符合以下条件：为英国居民企业，或在英国有常设机构；若是单独一家企业，必须以进行合格交易活动为全部存在目的：不得自己控制或与其他相关人士一起控制不符合资质的其他企业；必须拥有良好的财务状况；从事合格商业活动；股票发行之日至终止之日期间，企业所进行的新合格交易活动或与之相关的研发活动必须由本公司自己进行或者由符合资质的母公司控股90% 以上的子公司进行。

3．个人投资者需满足的主要条件。投资者并不仅限于英国居民，但必须是英国个人所得税纳税人。除持股时间要求外，主要条件如下：（1）股票发行之日起的3年之内，投资者不得被该企业雇佣；但公司主管并不视为被雇佣；（2）公司成立之日至股票发行第3年期间，投资者与该企业没有实际利益关系（注：实际利益关系是指：拥有该企业30%及以上的股份，或拥有表决权，或享有资产清算权。）；（3）投资者不能出于与企业实际利益人有互惠的投资安排而认购企业股票；（4）从公司成立之日到股票发行第3年期间，投资人不能接受任何贷款；（5）投资人不能出于逃税或非纯商业目的（如兼并）而认购股票。

英国政府从1995年开始实施VCT，对合格的风险投资公司及其个人投资者提供税收优惠，鼓励个人投资者购买合格的风险投资公司的普通股票，间接投资于众多的非上市小企业。其中，合格的风险投资公司是经过HMRC批准的风险投资信托公司（简称VCTs）（注：在英国，“投资信托公司”实际上就是公司型基金，“单位信托”才是典型的信托型基金），主要业务为向未上市的小企业进行股权投资或提供信贷资金。

投资者（公司或个人）投资合格VCTs，以及VCT投资合格的小企业所获的资本利得都免征公司所得税。合格VCTs需满足的主要条件包括：（1）非封闭公司，且70%以上的资金持续用于合格公司的股权投资；（2）投资多个企业，且对每个企业的投资额不能超过基金总额的15%；（3）所投公司接受VCTs以及政府资助的年度投资总额不能超过500万；（4）所投小公司条件与EIS中要求的合格公司条件基本相同。

VCTs的个人投资者可获得的税收优惠包括：（1）投资额的30%可以作为税收抵免额冲抵当年应纳个人所得税，但享受优惠的投资额不能超过20万英镑，且持股时间至少为5年；（2）对于享受了税收抵免的VCTs股票，个人投资者从基金获得的相关股息收入免征个人所得税；（3）对于享受税收抵免的VCTs股票， 个人投资者持有相关股票满5年以上，股票转让所得免征资本利得税。

HMRC每年都发布VCS主要子计划的执行情况报告。据2017年12月发布的《EIS和SEIS计划统计报告》，EIS计划实施至2016-2017纳税年度，共有3万多家小企业通过其进行股权融资，融资总额达130多亿英镑，62万人次享受了相关税收优惠。在EIS计划实施以来的十年间，通过EIS融资的企业和金额都在较快增长。

SEIS计划实施的第一个纳税年度，即2012-2013纳税年度，共1120家小型初创企业通过其进行股权融资，融资规模达8370万磅，共有7515人享受了相关优惠。在2016-2017纳税年度，共2036家小型初创企业通过其进行股权融资，融资规模达1.6亿磅

据2017年发布的《VCT计划统计报告》，VCT计划实施至2016-2017纳税年度，共有1368家次的VCTs通过该计划进行融资，融资总额约75亿英镑。在2015-2016纳税年度，共有2.55万人认购了经批准的65家VCTs共值4.62亿英镑的股票，并享受了有关优惠，其认购总额占VCTs当年股票融资总额的94.4%。

VCS计划中的税收优惠制度并未对投资企业的研发活动或技术领域有所限制，因此除鼓励了风险投资外，其他合格的股权投资也都受到了激励。从私募股权投资额占GDP的比重来看，目前英国位列欧洲第一，2017年是欧洲平均水平的2倍多；从创业风险投资额占GDP的比重看，英国在欧洲也处于领先位置，2007至2017年的平均比重为0.08%，比欧洲平均水平高出71%。某英国研究机构的调查研究也显示，受调查投资人中80%至少有一次投资是通过EIS，57%的投资额享受了EIS提供的税收优惠，并且24%的投资是因为EIS优惠才进行的。