中英并购上市要闻一周回顾（20181125-20181201）

2018年11月，中资发起的的中资海外并购共有31宗，其中19宗披露了交易金额，披露金额合计约218.01亿美元。交易宗数同比下降48.33，环比下降3.13%，披露交易金额同比增长10.86%，环比增长179.67%。31宗交易中，有8宗为前期状态更新，23宗为本月新增交易，本月新增交易较上月下降4.17%。包含宣布、签约、交割状态在内的交易共计28宗，披露金额合计108亿美元。本月北京投资方出海最积极，美国、瑞士分别在交易宗数和披露金额上位列中资海外并购第一目的地，医疗\健康行业并购活跃度最高，细分领域呈现出百花齐放的活跃态势。

近日，商务部发布关于《全国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）公开征求意见的通知指出，到2020年，全国大部分省市零售药店分类分级管理制度基本建立，到2025年，在全国范围内统一的零售药店分类分级管理法规政策体系基本建立。

推广时间点越来越近，行业大洗牌时刻已经到来。“一旦药店分级管理全面实施，据我们中心测算，最多只有1/6的药店可以达到AAA级别。随着药店分类分级管理制度的推行，45万多家药店预计超过一半会倒闭。”北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣分析。

11月28日，据路透社报道，针对香港金融公司的并购交易今年锐减，保险行业交易受到的打击尤为沉重，因中国加强资本管制和遏制企业债务的举措让内地买家却步。

受香港的财富及港元与美元挂钩的支撑，香港金融公司一直被视为有利可图的并购目标。由于紧邻内地，在中资金融公司看来，香港通常也是实现他们海外抱负的第一步。

但今年这种基调似乎正在改变，因内地买家消失殆尽。两家保险公司取消了价值总计14亿美元的香港交易，消息人士称，因内地买家难以将资金转移到境外。

据Dealogic的数据，今年迄今以香港金融公司目标的并购金额总计11.5亿美元，全年可能创13年以来最低。2017年以香港金融公司为目标的并购金额为51亿美元。

数据显示，中国买家所占比重不到2018年总量的四分之一。过去六年的累计数据显示，中国买家所占比重接近60%，在总值353亿美元的交易中占据210亿美元。

了解情况的消息人士表示，中国在2015年底实施资本管制以阻跌人民币，这不仅导致整体交易动能下滑，同时也让卖家的选项减少、甚至毫无选择。

11月28日，据路透社报道，葛兰素史克（GlaxoSmithKline Plc）旗下印度Horlicks营养业务的竞争已接近尾声，两家欧洲消费巨头之一联合利华（Unilever Plc）和雀巢（NestléSA）很可能是获胜者。

消息人士此前告诉路透社，这些资产的拍卖，包括流行的基于麦芽的健康饮品品牌Horlicks和Boost，可能会获得超过40亿美元的收益。GSK拥有该GlaxoSmithKline Consumer Healthcare Ltd（GLSM.NS）公司72.5％的股份。

如果这两家公司中的任何一家赢得拍卖，那就意味着他们击败了可口可乐（KO.N）。可口可乐是另一个可能的追求者，由于美国经济增长放缓，他们一直在寻求在新兴市场扩张。

一些分析师认为40亿美元的估值过于“陡峭”，因为所谓印度的健康饮料市场 - 主要是膳食补充剂或通常与牛奶一起饮用的增味剂 - 被看到正在增长急剧放缓。

Horlicks仍然非常受欢迎，并且在印度的健康饮料市场中占据主导地位，但印度城市消费者越来越多地转向更健康，含糖量更低的替代品和天然产品。

伊利股份发布公告，公司全资子公司金港控股拟收购泰国THE CHOMTHANA COMPANY LIMITED96.46%的股权，交易初始对价8056万美元（约合5.59亿元人民币）。该公司从事冰淇淋生产和冷藏冷冻食品运输业务，具备一定生产规模，拥有相对完善的产业链布局，冷链仓储设施较充裕，自有冷链物流体系基本覆盖泰国全境，有利于帮助公司进入泰国市场。

11月26日，WPP 宣布了新一轮的整合。百年老店智威汤逊(J.Walter Thompson)与伟门(Wunderman)合并，组成了一家新的广告公司伟门汤逊(Wunderman Thompson)。伟门汤逊的组建，意味着拥有 154 年历史、最早的广告公司之一的智威汤逊品牌消失。智威汤逊也是苏铭天在组建 WPP 时买下的首批公司之一。伟门创立至今 60 年。

新公司将由原伟门全球 CEO Mel Edwards 担任 CEO 一职，原智威汤逊全球 CEO Tamara Ingram 则将担任新公司的董事长。新公司将在 90 个市场拥有 200 个办公室、大约 2 万员工。

WPP 在伟门汤逊这家新公司上整合两个不同专长的能力：智威汤逊擅长创意，伟门侧重于数字分析、客户关系管理、品牌策略。

在合并前，智威汤逊、伟门两家广告公司已经在分享客户名单。一位接近伟门主管的信源告诉美国《广告周刊》，双方最近几个月接触频繁，开始共享包括雀巢、 壳牌、强生等大客户的资源。其中像壳牌、强生等客户，其实是双方共享客户名单后才发现共同拥有的。这种共同客户可能也是伟门与智威汤逊合并的基础之一。

根据业绩情况看，两家广告公司的合并更多可能是这样的组合：业绩仍在增长的伟门利用业绩下滑的智威汤逊的创意能力，增加面向大客户的竞争力。

11月28日，据外媒报道，有知情人士称，美国打车服务公司Uber收购英国外卖公司Deliveoo的谈判陷入了僵局，因为双方对于该外卖公司的估值产生了“很大的分歧”。

Uber公司一直很热衷于收购或投资Deliveoo公司。Deliveoo是英国最成功的科技初创公司之一。但是，在此次收购谈判中，Uber公司给它的估值不超过20亿美元，而Deliveoo公司认为自己的估值应该是40亿美元。

Deliveroo公司是欧洲资金最充裕的初创公司之一，它已砸入重金来打造与竞争对手不同的服务，例如它建立了工业厨房，让餐馆把它用作订餐中心。Deliveroo公司还没有发展到美国，如果合并，它将能够让Uber公司在欧洲获得长足发展。欧洲已逐渐成为送餐服务行业的热土。

在2017年，Deliveroo公司的营收增长了一倍，增加到了2.77亿英镑（约合3.53亿美元）。但是，它的亏损额也扩大了43%，扩大到了1.85亿英镑（约合2.36亿美元），因为它耗费了大笔资金来招聘300名员工、开拓新的城市以及开设新的厨房。

Uber公司收购Deliveroo公司的举措必然会引起管制机构的担心。此前，英国竞争管制机构曾调查Just Eat公司斥资2亿英镑（约合2.55亿美元）收购在线订餐平台Delivery Hero英国子公司Hungryhouse的活动。直到2017年，这次收购活动才交易完成。当时，英国竞争和市场管理局指出，Deliveroo公司的强劲发展态势确保了市场竞争程度不会因为Just Eat公司的收购活动而大幅下降。Deliveroo公司从2013年起就一直在英国开展业务，而UberEats在2016年才推出。

根据美国IPO研究网站IPOScoop.com信息显示，蘑菇街将于12月5日在纽交所上市，股票交易代码为“MOGU”。蘑菇街周四向SEC提交的招股说明书2号补充文件显示，该公司将在首次公开募股中发行475万美国存托凭证，发行价格区间为14美元至16美元。蘑菇街将通过首次公开募股最多募集8740万美元，低于此前招股书中声称的2亿美元。

日本软银集团旗下的移动电信部门拟通过IPO募资2.41万亿日元（约211亿美元），其申请已于月中获得东京证券交易所批准，本次IPO共发行16亿股，每股定价1,500日元，对应约5%的分红，并设有10%（对应1.6亿股）的超额配股权，这将成为日本史上规模最大的IPO。本次IPO将于11月30日开始簿记，12月7日结束簿记，12月10日进行定价，12月19日正式登陆港股。德意志银行、高盛、摩根大通、瑞穗金融集团、野村证券以及日兴证券为本次日本软银移动电信部IPO发行的联合全球协调人。高盛集团、德意志银行、摩根大通为本次IPO的联席承销商。

本次IPO发行规模的90%将提供给日本国内投资者——其中3%的份额分配给机构投资者，剩下的97%供散户投资者认购。目前，散户投资者的意向认购规模高达2.3万亿日元，超过2.1万亿日元的获配规模。

软银集团的知名度是本次IPO极受散户投资者欢迎的原因之一，另一个原因则是分红率高。在当前的市场环境下，这对投资者而言有很大的吸引力。

复星国际旗下的复星旅文本周开始香港IPO簿记，拟发行2.142亿股，募资42.8亿港元（约5.48亿美元），同时设有15%的绿鞋机制，预计价格区间为15.60港元至20.00港元，对应2019年8.5-10.7倍的市盈率。本次IPO暂定于12月7日定价，12月13日登陆港股。信德集团、中国苏创和阿里巴巴为本次复星旅文IPO的基石投资人，分别认购3400万美元、960万美元和500万美元。中信里昂、花旗集团和摩根大通为本次IPO的联席保荐人。

2016年，复星集团将旗下各板块中与旅游相关的资产项目拆分，并重整为单独的复星旅文文化集团，以专门从事高端休闲酒店、度假村及旅游目的地开发、管理及运营，并提供旅游产品、娱乐及其他旅游及文化相关服务。

根据聆讯资料，复星旅文成立以来业绩并不乐观，已经连续亏损三年，2018年上半年经调整亏损约0.53亿元。

2010年复星试水ClubMed，开始投资旅游业；2013年复星旅文商业集团成立、投资中国国旅成为第三大股东；2014年在海南投建亚特兰蒂斯、收购ClubMed；2015年入股拥有175年历史的英国旅行社Thomas Cook、投资Makemytrip等一系列动作表明，复星在旅游行业全面发力，旅游已成为复星发展的核心战略之一。