科创板开市——中国资本市场里程碑

7月22日9点30分许，黄浦江畔，上海证券交易所五楼交易大厅内，一声锣响，科创板正式开市。现场大屏幕上，实时显示首批25家上市企业股价变动数据，交易十分火热。

首批25只新股集中上市，截至收盘，25家公司股票首日平均涨幅约140%，其中集成电路厂商安集科技涨幅居首，大涨约400%。外媒认为，科创板旨在鼓励各方投资国内科技创新企业，标志着中国资本市场迎来重要的历史时刻。

中国推出了类似纳斯达克(Nasdaq)的新科技板块——科技创新板(Science and Technology Innovation board，STAR)，首批共有25家公司在该板块上市。

据上交所消息，科创板官方英文名为“SSE STAR MARKET”。STAR的名称，取自Sci-Tech innovAtion boaRd每个词的一个字母。STAR一词本身有“星星、明星、主演”之意，该缩写寓意着未来科创板如一颗冉冉升起的新星。

那么究竟什么是科创板呢？

众所周知，股票市场分成几个市场，首先是主板市场，在主板市场上市的企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力，所以主板市场定位为给大型蓝筹企业提供融资服务。

其次就是中小板市场，中小板市场主要是针对中小型稳定发展的企业，但还未达到主板上市要求的企业。

再次就是——创业板市场。创业板市场主要是为扶持高成长性的中小企业。

按照企业成长性，主板市场和中小板市场是相对成熟企业的市场，所以被并称为一板市场。创业板市场是针对成长期的企业，被称为二板市场。

一板、二板市场均属于场内市场。

有了一板、二板，下面自然是三板、四板市场，而三板、四板市场主要是股份转让的挂牌行为，而不是真正意义的上市。

而本次新上市的科创板是定位于符合国家战略、具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业。创立科创板，目的是推进科技型创新型企业的发展，使其得到更多的资本支持，增强资本市场对实体经济的包容性。

首批25家公司分别为嘉元科技、航天宏图、天宜上佳 、沃尔德、瀚川智能 、方邦股份、交控科技、西部超导、虹软科技、南微医学、心脉医疗、铂力特、安集科技、乐鑫科技、中微公司 、新光光电、福光股份、中国通号、光峰科技、容百科技 、澜起科技、杭可科技 、天准科技 、睿创微纳 、华兴源创。

首批上市的25家科创板上市公司实际累计募资370.18亿元人民币（1元人民币约合0.15美元）。较原计划拟募资总额310.89亿元超募19%，远低于首批创业板上市公司的超募率。25家公司的实际募资金额均在5亿元以上，5家公司的募资金额超过15亿元。而首批上市的创业板公司中，超六成公司的首发募资金额不足5亿元。科创板上市公司的实际募资金和可用于项目投入的金额更高。

事实上，中国设立科创板的出发点就是要让其成为全面深化资本市场改革的突破口。

英国《金融时报》报道，与上交所和深交所的主板不同，在科创板上市无需政府审批，在吸引科技公司上市方面，科创板在中国是独一无二的，包括允许未盈利企业、同股不同权企业发行上市，这可以让创始人保留对企业运营的控制权。

中国政府希望科创板能鼓励对国内科技创新企业的投资，确保它们拥有研发的资源。周一早盘交易有力地支持了这一观点，首批股票的交易价格较首次公开发行(IPO)定价高出120%至520%。

报道分析称，从22日开始交易的25家公司的定价来看，新上市机制的影响显而易见。这些公司的平均市盈率超过53倍。相比之下，上交所主板股票的市盈率不到14倍。这表明，投资者愿意利用科创板新股定价的更大回旋余地。

科创板将使中国小投资者有机会投资科技产业。兴业银行经济学家鲁政委说：“新板的重要作用是为中国的科技创新提供一个融资渠道。”

电商巨头阿里巴巴、京东和搜索引擎运营商百度等企业在华尔街募集了数十亿美元的资金。但对小企业来说，在海外上市既不方便，也很昂贵。

美国有线电视新闻网(CNN)7月22日报道，中国宣布将推出科创板至7月22日科创板开市，仅历时8个月。根据上海证券交易所的数据，已有100多家公司申请在科创板上市。

中国证监会表示，上海新市场欢迎具有“战略意义”的新兴行业的创新企业发行上市。

文章称，首批25家企业均属于科创板重点支持的新一代信息技术、高端装备、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

监管机构对科创板进行了一些重大调整。这是中国首次允许亏损企业上市，还试点了IPO注册制，简化了申请流程，让发行者和投资者对IPO的定价和时机拥有更大的控制权。

苏州华兴源创科技股份有限公司董事长陈文源说：“为了打破外国垄断，发展(我们的)集成电路测试行业，我们需要继续在研发方面进行投资。进军资本市场将给我们带来最大的提振。”

通过允许拥有双重股权或加权投票权的公司上市，科创板已与纽约证交所、纳斯达克和香港联交所步调一致。

此举旨在吸引目前在海外上市的中国科技公司。

交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏表示：“我相信，随着估值水平提高和不断推出政策优惠，中国领先的科技公司将会回归。”