问问欧洲内外的投资者，是什么阻碍了欧洲大陆风险投资市场的发展，大多数人（如果不是全部的话）都会说是缺乏养老基金的参与。
与美国等其他市场不同，欧洲风险投资市场未能反弹。今年，交易活动预计将降至2016年以来的最低水平，即使受到人工智能的推动，交易总额也不太可能超过去年。尽管近期出现改善迹象，但融资环境仍然是近十年来最严峻的之一。
今年，地缘政治问题（主要与关税相关）以及欧盟国家经济增长放缓影响了人们对风险投资的兴趣。然而，风险投资活动的持续回落凸显了欧洲长期以来面临的一个更深层次的问题：资金缺口，其根源在于缺乏资金雄厚的机构投资者。“欧洲长期缺乏像美国那样的有限合伙人，”欧洲女性风险投资组织 (European Women in VC) 创始人兼 Experior VC 普通合伙人 Kinga Stanislawska 表示。“将 1-2% 的养老金投入风险投资，对欧洲和养老基金本身都将产生重大影响。” 根据欧洲女性风险投资组织 (European Women in VC)、Pensions for Purpose 和 Venture Connections 发布的最新报告，尽管欧洲各地的养老基金管理着超过 3 万亿欧元（约 3.4 万亿美元）的资产，但只有约 0.12% 的资产投资于风险投资和增长领域。而美国养老基金的配置比例约为 10%，包括风险投资在内。传统投资，例如政府债券，无法提供弥补这一缺口所需的回报。对于风险投资而言，其收益是数十亿欧元的长期耐心资本。
这种专业知识的缺乏导致人们认为风险投资的风险比数据显示的要高，这阻碍了更保守的基金。风险投资通常被视为私募股权投资的一部分。因此，资源变得更加有限，因为同一个团队，有时甚至只有一个人，必须评估两种资产类别中的机会，而这两种资产类别的成功和失败衡量标准截然不同。如果建立规模更大的基金，就能抵消市场上的一些压力和障碍。更大的基金池可以配置更多资源，也就能花更多时间考察风险投资。
对于许多养老基金来说，投资风险投资需要付出巨大的努力，而且风险更高。风险投资的流动性差、缺乏透明度以及基金业绩参差不齐，这些因素使得投资风险投资难以接受，尤其是在加上2%的管理费和20%的额外收益的情况下。
虽然文化观念和假设难以改变，但克服养老基金投资的一些主要障碍的一个切实可行的方法是通过母基金。‘母基金’能够提供投资顶级风险投资基金的渠道，而这些基金在其他情况下难以企及，此外，其内置的多元化配置也降低了该资产类别的高风险性。在风险投资领域，回报较为集中，选择比成本更重要，因此，结构合理的母基金能够带来更强劲的净收益，并降低波动性。
风险投资基金的中位数规模为 5000 万欧元，相对于大型机构投资者（如养老基金、保险公司或主权财富基金）而言，这个规模相对较小。
这些投资者通常希望在单笔配置中投入更大的资金——数千万甚至数亿——因为开出小额支票（例如每只基金 100 万到 200 万欧元）在管理上效率低下且成本高昂。
如果一家机构直接投资于多家小型风险投资基金：他们必须管理数十份独立的协议、报告结构和法律流程。相对于实际投资金额，这会造成沉重的管理负担。对多家基金进行小额投资对他们来说并不现实。
母基金汇集了多家机构投资者的资金。将汇集的资金投资于几家风险投资基金，这意味着：每家机构通过对母基金的单笔投资，即可接触到多家风险投资基金。母基金可以向风险投资基金开出更大、更有意义的支票。机构避免了自行管理数十笔小型直接投资的行政负担。
