汽车电子业务16Q2环比明显改善,17年将迎来爆发。受益于Meta并表,公司上半年营收同比增幅超过60%,但营业利润同比下滑67.5%,主因汽车电子业务(OBC、汽车线束、车联网)仍处起步期,研发、市场开拓费用以及人工成本较多。从环比数据可以看出,公司经营状况显著改善,我们预计下半年将继续好转,2017年迎来大爆发。
得润有望成为全球OBC龙头企业。OBC是电动汽车核心部件,单车价值约5000元,我们估计2020年全球市场空间约250亿元。公司OBC技术全球领先,充电效率、可靠性、功率密度等关键指标十分出色,近期确认为上汽EV车型集成式OBC合作供应商,未来有望应用于上汽开发的多款电动车车型。考虑到前期已获得宝马、PSA、东风风神A60 EV订单,公司正逐步成为全球OBC龙头企业,业绩弹性巨大。
科世得润汽车线束开始放量。传统汽车线束单车价值3000元,新能源汽车5000元,预计2020年全球汽车线束市场规模3000亿元。科世得润拥有江门和长春两个工厂,2015年配套奥迪A3,2016年供货奥迪A4L、高尔夫A7,2017年北京奔驰项目落地,未来两年订单充足,将成重要业绩增长点。
Meta车联网技术领先,无人驾驶的好伙伴。车联网加速无人驾驶落地,OTA助特斯拉在无人驾驶车辆数、里程数、数据量方面全球领先,其ADAS独家供货商Mobileye前景光明,借REM和车联网技术生产低成本、实时更新高精度地图,得润电子作为其在中国唯一合作商,提供云存储和大数据服务,深入融入无人驾驶产业链,未来将显著受益国内智能网联汽车的迅猛发展,在智慧城市、智能交通体系中扮演关键角色。
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