系列发布 │ 2019年全球反垄断前瞻

富而德律师事务所（”富而德“）于近日发布了《2019年全球反垄断前瞻》。近年来，全球范围内政治经济形势波诡云谲，贸易保护主义不断抬头，企业在跨境并购交易中面临更多的反垄断监管风‍险。与此同时，全球数字经济迅速崛起，高新科技日新月异，各国反垄断机构也面临更多的执法挑战。

2019年，我们预测以上态势将进一步延续，并基于在全球范围内协助客户处理反垄断问题的经验，精心挑选了全球反垄断领域广受关注的以下十大主题，为您提供深入的前沿分析。

一、对创新竞争的监管

在数字经济领域，全球的反垄断主管机关正在加强审查创新型科技公司对竞争和消费者选择方面的影响。在全球范围内，各国执法机构正在研究对于消费者数据的拥有、积累、收购或其他形式的使用是否会使相关企业获得不公平的竞争优势，并正在考量应何时以及以何种方式进行干预。

二、地缘政治裂痕‍

各国贸易保护主义思潮的不断升级、各国对跨境交易的政治干预、中美贸易战、英国脱欧等因素对企业并购审查和交易确定性都在产生影响。需要关注的是，如果并购交易涉及欧盟和英国市场，参与交易的企业需要为英国无协议脱欧的政治结果做好准备；如果交易满足英国的反垄断申报标准，还有可能需要同时面临欧盟和英国的反垄断审查。

三、数据交易‍

各国反垄断主管机关正加强对数据领域交易的审查，以评估相关交易对潜在竞争和创新的影响。此外，近年来包括德国、美国在内的很多国家不断加强科技领域的外国投资审查，云计算、人工智能以及数据相关的很多行业均被列为敏感行业，受到重点监管，因此，收购方还需要尽早评估相关司法辖区的外国投资审查标准，以尽早发现可能会影响其投资策略的新风险。

四、交易准备

近年来，越来越多的国家开始实施并购反垄断审查制度，且审查标准日趋严格。因此，在交易早期规划时，交易方应将这一监管环境充分考虑在内，避免出现“抢跑”或不当信息交换的风险；同时，由于全球诸多反垄断机关会在审查时要求交易方提交大量文件，交易方应自交易启动时即重视交易文件的准备工作。

五、并购交易政治化

全球范围内公共利益及外国投资管控制度的相互影响正在对交易确定性产生着冲击。如未能准确判断申报义务，未依法申报交易可能招致严厉的处罚。在交易规划中制定有效的风险防范策略对于目前大环境下并购的成功实施至关重要。

六、针对并购审查决定的诉讼

欧洲法院（European Court of Justice）刚刚就欧盟委员会禁止UPS收购TNT决定的上诉案作出裁定，在过去15年内首次推翻了欧委会的反垄断审查决定。在美国，继美国司法部拟禁止美国电话电报公司（AT&T）收购时代华纳交易的主张被一审法院驳回后，美国司法部已针对本案提起上诉。该案目前仍在审理中，其将对美国未来纵向和混合并购的交易策略造成深远影响。此外，在英国，无协议脱欧很可能会导致英国并购交易引发的诉讼增加。

七、定价风险‍

全球多国反垄断执法机构目前正在关注过高定价、价格歧视和维持转售价格（尤其是通过算法促成的维持转售价格）的行为。企业需要根据全球各国的监管制度对其定价政策进行审查，对定价软件的使用进行风险评估，并审查与分销商之间的定价协议，以避免招致严厉的反垄断处罚。

八、亦敌亦友？

许多企业既向客户直接销售，又通过独立零售商向市场销售。因此，他们和相关零售商既是合作伙伴，从反垄断角度也会被视为竞争对手。这既会带来新的机会，也会招致新的风险。欧盟将在2019年对其纵向协议相关法规进行全面审查，为修法做准备，其将重点关注直接和间接维持转售价格、价格监测软件的使用、价格一致性条款、限制跨境销售以及选择性分销行为等。企业需检查其分销安排中是否含有对网上销售的限制，同时需注意敏感信息交换的问题，以避免违反反垄断法。

九、量身定制合规政策

反垄断执法中的传统“损害理论”对于搜索引擎、电子商务和社交媒体等行业可能水土不服。数字平台时代可能会出现新的反垄断风险。企业应积极思考其创新举措会在哪些方面引起合规问题，并制定能够经得起监管机构考验的合规措施。

十、反垄断诉讼

由于各国立法正越来越倾向给予反垄断诉讼索赔方以财务救济，反垄断损害赔偿诉讼的风险正在全球范围内日益增加。企业在应诉时，需要了解并充分利用各国不同法律制度之间的差异来优化其抗辩策略。随着物联网的发展，涉及标准必要专利/公平、合理、无歧视原则案件的影响正逐步扩展至新的行业，这类诉讼案件的数量也正不断增加。

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