导读：
第一、智能交互眼镜：meta雷朋推爆款产品，智能化+交互形态迭代驱动行业爆发
Ray-Ban Meta销售火爆，引发智能眼镜行业产品推进新趋势；
全球眼镜销量达14亿部，智能AR眼镜渗透率低未来前景巨大；
AR眼镜交互功能持续提升，第一视角更适合大模型落地。
第二、产品端：技术方案持续迭代，多种产品形态有望长期共存
产品从音频交互、智能视频逐步向智能AR类产品演进并商业落地，多种品类有望长期共存；
第三、核心零部件：光机与光波导为核心增量部件，多技术方案并存
光机：micro-led与Lcos有望长期共存；
光波导：反射与衍射各具特点，衍射光波导天花板更高；
01
智能交互眼镜：meta雷朋推爆款产品，
智能化+交互形态迭代驱动行业爆发
Meta推出智能眼镜爆款产品，销量突破200万：Meta与雷朋合作推出第二代智能眼镜，具备轻量美观+5麦克风精准收音+1200万像素摄像头，获得用户认可，全年销量有望突破200万，远高于23年行业出货量（智能眼镜100万台左右、AR眼镜50万台左右）；
AI+AR迭代方案更易落地，引发行业新思考：相对于传统AR对于交互功能的极度追求， Ray-Ban Meta模式（轻便智能+AR迭代）更易落地，引发行业转变思路。
未来预计多品牌多品类智能眼镜（智能音频、智能视觉、智能AR眼镜）将共存，为国内外品牌及代工厂商带来参与机会；基于多品牌多品类智能眼镜共存，我们预计卡位核心零部件标的具有投资机会（刚需性+卡位未来技术方案）
C端少有未被电子智能化的品类，全球眼镜销量稳定在14亿部，高于智能手机：太阳镜出货量在8亿左右，平光及处方镜接近6亿，且整体维持个位数增长；
AI+AR眼镜渗透率极低，爆款产品有望引发行业新变局：2023年全球智能眼镜出货量在100万部左右，智能化率低于0.1%，未来空间巨大。
AR眼镜交互功能持续提升，第一视角更适合大模型落地
AI+AR眼镜由音频交互向音视频多传感交互演进：随着技术演进及多传感器的使用与降本，AR智能眼镜交互感更强，产品形态逐步完善；
第一视角交互，更适合大模型在端侧落地，驱动成为智能化第一电子品类：所见即所得，智能眼镜相对于其他智能硬件更具C端大模型交互落地。
02
技术方案持续迭代，多种产品形态有望长期共存
智能眼镜1.0音频交互智能产品:
产品形态为普通眼镜（太阳镜或平光、处方镜）与无线耳机结合，可实现语音智能交互功能，代表产品为gentle与H的合作产品；
核心部件包括：
音频传感器、智能算法模型、传统眼镜等。
智能眼镜2.0智能视频产品
智能眼镜2.0音频交互智能产品:
产品形态为普通眼镜（太阳镜或平光、处方镜）+无线耳机+高清摄像头，可实现语音智能交互功能并完成高清摄像头与拍照功能，代表产品为雷朋meta产品；
核心部件包括：
多个麦克风做空间精确音频采集+1200万摄像头完善高清拍照及摄像需求+轻便美观的眼镜设计等。
智能眼镜3.0智能AR眼镜
智能眼镜3.0音频交互智能产品:
产品形态为光机与光波导元件结合的视觉交互的眼镜+音频交互传感器+高清摄像头等多种传感器，可实现日常使用视觉交互功能，如视觉导航、翻译与提词、辅助交流等，产品为orion meta
核心部件包括：
光机、光波导、多种传感器、智能大模型、时尚轻便设计等。
03
光机与光波导为核心增量部件，多技术方案并存
智能AR眼镜——智能眼镜的终极形态
➢ 实现智能AR眼镜功能，光机及光波导系统为核心增量部件，智能soc及音频占比高且通用性强：
➢ 光机及光波导：智能眼镜在由音频向AR互动演进过程中，由于光学性能要求提升，光机与光波导的价值量占比持续提升；
➢ 智能soc芯片：以高通AR系列、XR系列及联发科相关芯片为主，随着AR智能眼镜光学性能提升，属于占比第二高的元器件；
➢ 智能音频：通用性最强，无论在音频眼镜、视频眼镜及AR智能眼镜均需要音频类零部件，且对于三维音域要求持续提升。
光机系统——Micro-led与Lcos有望长期共存
➢ Micro-led与LCoS有望长期共存：AR眼镜的主流微显示技术包含Micro-LED、LCoS、LBS、DLP等，目前LBS、LCoS、DLP体积多在1CC以上，而最新Micro-LED光机尺寸已经达到0.15CC水平；综合来看，目前市场上LCoS、 Micro OLED、Micro LED 三种微显示技术处于主流地位
➢ 目前，初代LCoS、第二代Micro OLED、第三代Micro LED每一代AR眼镜显示技术并没有完全被新一代显示技术淘汰，而是在不同的场景、产品形态下处于并存状态
➢ 其中，Micro LED凭借其高亮度、高对比度、低功耗等特性，被认为是在未来十几年最具前景的微显示技术，但主要受制于Micro LED全彩化和光机引擎产品良率问题，目前仍未出现非常成熟量产产品，有望成为AR硬件厂商重点关注的方向之一。
光波导体系——反射与衍射各具特点，衍射光波导天花板更高
光波导方案在体积、透光率、清晰度、视场角等方面均具备优势，有望成为主流AR光学方案。按照耦入耦出器件的不同，光波导可分为几何光波导和衍射光波导，其中几何光波导以阵列光波导为主导，衍射光波导又分为表面浮雕光栅光波导（SRG）和体全息光波导（VHG）；
反射光波导与衍射光波导各具特点，衍射光波导天花板更高：虽然阵列光波导在成像质量等方面表现也较为优秀，但其受到限于量产难度大，明暗条纹影响美观等因素限制；而衍射光波导方案在量产成本、衍射效率、打破视场角限制等方面则更具优势。（参考来源：太平洋证券）
