德国化工行业洞察报告- 大数跨境

DCBC德中商务集团

2026-01-11

行业现状：深度调整与结构性危机

作为德国国民经济的支柱产业，德国化工行业在欧洲排名第一、全球位列第四，凭借约2,000家企业和48万名从业人员，在2025年创造了约2,210亿欧元的总营业额。德国化工行业贡献了欧盟近30%的化工销售额。然而该行业目前正处于周期性与结构性因素叠加的困难时期。作为该国仅次于汽车和机械制造的第三大工业部门，其现状可概括为“量价齐跌、产能过剩、信心不足”。

核心数据持续走弱：根据德国化学工业协会（VCI）的最新报告，2025年德国化工行业（不含制药）预计将延续衰退，产量同比下降2.5%，营业额下降3%。自2021年以来，行业国内外订单量已下滑超过20%，导致高达50% 的企业面临订单严重短缺的困境。更严峻的是，生产设施的产能利用率已降至约70%的历史性低点，远低于85%左右的盈利临界水平。这使得行业整体处于非盈利状态。

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企业层面普遍承压：低迷的需求和高成本环境迫使企业采取收缩战略。约40%的化工企业因订单不足而困扰。为应对危机，包括巴斯夫、赢创和瓦克化学在内的行业巨头均已宣布包含裁员在内的节约计划。调查显示，高达五分之一的企业计划转移生产线或彻底停产。德国化工协会主席直言，行业正在发出求救信号，并正经历“可能是25年来最困难的时期”。

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最新趋势：触底信号与政策转向

尽管挑战空前，但部分积极变化已开始显现，市场与政策层面出现双重触底迹象。

行业或已探明周期底部：有分析指出，德国化工行业可能已触及此轮下行周期的底部。标志性事件是，部分高能耗、高度依赖原材料的基础化工产能已永久性退出德国市场，目前此类生产仅占行业总量的10%左右。这种劣质产能的出清，为行业向高附加值领域转型腾挪了空间。

政策环境出现改善曙光：居高不下的运营成本，尤其是能源成本，是压垮欧洲化工竞争力的关键因素。德国政府已开始着手应对，在2025年7月通过的460亿欧元减税方案中，大幅降低了大型制造业的能源税。这被视为政策转向的明确信号，旨在重新平衡能源转型中的供应安全与成本可负担性。同时，针对中小企业的审批监管负担有望减轻，为其提供更长的豁免期以专注业务发展。

长期趋势指向绿色与创新：从长远看，行业的复苏离不开结构性改革。产业政策的重心正转向支持创新、技术进步和提升经济韧性。这意味着未来投资将更多流向特种化学品、新能源材料、绿色化学及数字化等领域，而非传统的规模化大宗品生产。

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竞争格局：巨头主导与全球洗牌

德国化工行业呈现典型的寡头垄断格局，由少数跨国巨头引领，但大量中小企业也同样构成了其创新和就业的基础。

头部企业格局稳固但承压：在全球舞台上，德国化工企业依然实力雄厚。根据ICIS 2024年9月发布的全球化工企业100强榜单（基于2023年销售额），巴斯夫（BASF）以760.6亿美元的销售额蝉联全球第一。然而，其销售额同比下降21.1%，反映了行业的普遍困境。除了巴斯夫，赢创（Evonik）、科思创（Covestro）和朗盛（LANXESS）等也是全球细分领域的领导者，但同样面临业绩下滑。值得注意的是，多元化战略的欧洲化工公司在2019-2023年间的股东总回报率平均仅为2%，表现逊于业务聚焦的公司。

业务剥离与战略重组成为巨头“瘦身健体”的关键手段：为优化资产结构、聚焦核心优势并应对市场压力，德国化工巨头正积极推进一系列资产出售。最引人注目的是行业龙头巴斯夫（BASF）。作为其新战略的核心一环，巴斯夫已将年销售额约38亿欧元的涂料业务划为自主业务，并计划通过出售大部分股权来实现价值释放。2025年10月，巴斯夫宣布将该业务的大部分股权转让给凯雷集团等投资机构，交易估值达77亿欧元，巴斯夫在获得大量现金收益的同时保留了40%的股权。这标志着其从一体化运营向“专注核心、灵活合作”模式的深刻转变。同样，特种化学品巨头赢创（Evonik）也在持续剥离非核心业务，例如于2025年11月出售了其在印度尼西亚的甜菜碱业务，以持续推进向可持续特种化学品供应商的转型。此前，赢创已宣布对其涂料和胶粘剂树脂以及医疗保健业务线进行大规模重组，计划出售或关停销售额总计约3.5亿欧元的非核心业务。此外，默克（Merck KGaA）于2025年将其全球表面解决方案业务（SUSONITY）出售给了中国环球新材国际，从而更加聚焦于生命科学、电子科技等核心支柱产业。这些剥离案例清晰地表明，德国化工巨头正通过主动收缩战线、回笼资金，来强化其在核心领域的竞争力和财务韧性，以度过行业寒冬并为未来投资蓄力。

中小企业面临生存考验：德国化工协会的2000多家会员企业中，90%以上是创新能力强的中小企业。它们构成了德国化工行业的技术基石。然而，在当前危机中，它们因缺乏国际化战略和资源，受监管负担和成本压力的冲击最大。其生存与发展状态，是衡量德国化工产业生态健康度的关键指标。

中企机会点：从市场参与到生态共建

中国与德国化工产业的互动正从简单的贸易往来，向更深层次的技术合作、资本融合与供应链协同演进，在行业转型期呈现出多元机会。

深化现有市场参与与并购成果：中国企业对德国化工的参与已拥有成功先例，如中国化工集团收购克劳斯玛菲。当前，行业深度调整为中企带来了更丰富的战略性并购窗口。正如前文所述，巴斯夫、默克等巨头为聚焦核心而剥离优质资产，这些业务通常具备成熟技术、稳定客户和全球网络。对于志在全球化布局的中企而言，审慎评估并承接此类剥离资产，是快速获取高端市场入场券、实现技术和品牌跃迁的高效路径。这与此前并购实践一脉相承，但更具时代机遇性。在贸易层面，中国石化等企业也持续通过专业展会拓展欧洲渠道。

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技术合作与绿色转型伙伴：德国化工巨头在向特种化学品和绿色化学转型过程中，存在强烈的技术升级和降本增效需求。这为中国在化工数字化（人工智能+）、新能源材料（如电池化学品）、循环经济解决方案等领域具备技术优势的企业提供了技术输出与合作研发的窗口。中国国内对化工行业绿色化、数字化的政策支持，也培育了具备相关能力的企业。

供应链的替代与整合机遇：随着部分欧洲基础化工产能的永久关闭，全球化工供应链正在重塑。中国企业可以凭借在大规模、高效能生产上的优势，成为欧洲下游制造业稳定的原材料供应商。同时，也可探索在靠近欧洲市场或资源地的区域进行绿地投资或合资，构建更具韧性的区域供应链。

关注中小企业的协同价值：德国大量细分领域的领先中小企业，在面临生存压力时，可能更开放地寻求战略投资者或技术伙伴。中国企业可以通过股权投资、成立合资公司或建立战略联盟，获取其核心技术、品牌和客户渠道，实现价值链的跃升。

风险提示

进入德国及欧洲化工市场，机遇与风险并存，企业需审慎评估以下几大挑战：

1. 高昂且不确定的运营成本：能源价格虽有望因减税政策缓和，但长期仍缺乏国际竞争力。同时，劳动力成本高企、原材料价格波动以及沉重的税收负担，将持续压缩利润空间。这是决定项目经济可行性的基础性风险。

2. 复杂严苛的监管与政策环境：德国以审批流程繁琐、周期漫长著称，VCI指出88%的企业将此列为最突出的区位劣势。此外，欧盟及德国对特定化学品（如PFAS）日益严格的限制或禁令，可能导致生产线被迫关停或转移，带来政策合规性风险。

3. 市场需求复苏的不确定性：行业普遍预计2026年可能出现复苏，但这一预期很大程度上依赖于政府国防与基础设施支出的拉动，实际效果尚不明确。全球经济若持续疲软，复苏时点可能进一步推迟，导致投资回报周期拉长。

4. 地缘政治与贸易壁垒风险：化工行业高度全球化，易受国际贸易摩擦冲击。美国关税政策已对德国化工对美出口造成负面影响。中资企业在德投资或对欧贸易，也需前瞻性评估潜在的地缘政治风险和贸易保护主义措施。

总结

德国化工行业正经历一场由能源成本、地缘政治和绿色转型共同驱动的深度结构性调整。短期阵痛不可避免，但产能出清、政策转向与企业战略重塑，也为行业的未来勾勒出新的轮廓：一个更聚焦于高附加值特种化学品、更依赖创新与数字化、且在全球供应链中重新定位的德国化工产业正在孕育。对于有意进入或深化该市场的中国企业而言，这并非一个适合传统规模化扩张的赛道，而是一个需要精准战略、技术协同和长期耐心的高阶赛场。机遇蕴藏于绿色技术合作、供应链韧性补强以及对中小型企业的协同投资之中，但高昂的运营成本、复杂的监管环境以及地缘政治风险构成了不容忽视的挑战。在此复杂背景下，专业、本地化的支持显得至关重要。DCBC德中商务集团将继续密切关注德国行业的政策动态，凭借丰富的在德投资经验和专业的服务团队，为中企提供出海的全流程支持，助力中资企业高效落地德国，稳健开拓欧洲市场。

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