行业轮动与行业量化评分报告
炒股盈利靠什么？靠低买高卖？
结果做到简单的低买高卖了吗？
炒基金盈利靠什么？点位很重要？
结果抄到底，逃过了喜马拉雅的山顶了吗？
那是出了什么问题呢？
投资要点
在投资中，择时似乎是一个永恒的话题，因为如果通过某种技术可以投资到市场每个阶段涨幅最大的行业，如此反复是否就可以获取惊人的回报呢？
依据思迪行业量化评分系统，各中证一级行业5月评分情况如下：
1. 中证能源：5月份综合信号为中性，估值因子和行业风险因子产生看多信号。
2. 中证材料：5月份综合信号为中性，估值因子和动量因子产生中性看多信号，其余信号偏中性。
3. 中证工业：5月份综合信号为中性，估值因子和动量因子产生中性看多信号，行业景气度因子偏看空，其余信号偏中性。
4. 中证可选：5月份综合信号为中性偏空，估值因子和动量因子产生中性信号，其余信号偏中性看空。。
5. 中证消费：5月份综合信号为中性偏多，盈利能力，成长能力，景气度因子以及量因子产生看多信号，其余信号偏中性。
6. 中证医药：5月份综合信号为中性，盈利能力和景气度因子产生看多信号；成长因子中性偏多；动量因子和行业风险因子偏中性；估值因子看空。
7. 中证金融：5月份综合信号为中性看多，除动量因子和行业风险因子为中性其余5大因子信号均为中性看多或看多。
8. 中证信息：5月份综合信号为中性，成长因子和动量因子信号为中性偏多，其余均为中性。
9. 中证电信：5月份综合信号为中性，景气度因子信号为中性偏看多，其余因子信号均为中性。
10. 中证公用：5月份综合信号为中性，估值因子信号为看多，动量因子信号偏看空，其余因子信号均为中性或中性偏多。
思迪行业因子体系
借鉴股票多因子模型的截面比较思路，从基本面、技术面、情绪面、资金面等多个角度，海量测试、挖掘有行业选取能力的alpha 因子，构建纯定量的行业多因子配置体系。
多因子模型一般用来研究个股收益率在截面上的差异，以求通过某些特定的逻辑构建股票组合，获取超额收益。参考该思路，我们也可以将每个行业看成是一支支股票，进而基于行业自身的基本属性（如估值水平、财务信息和量价指标等）构造行业比较因子，挖掘有效的行业配置逻辑。
参照股票多因子模型的研究方法，我们搭建了如下图所示的行业多因子研究体系：
1. 从行业指数本身及其成份股数据出发，基于一定的行业配置逻辑来构建行业比较因子。这里的因子类型可以是各个维度，包括基本面、技术面、资金面、情绪面等。
2. 基于IC 值分析、分层回测、多空回测等方式评估单因子的有效性，进行因子筛选。
3. 挑选表现优异、逻辑清晰且相关性低的单因子进行组合，构造有更强行业选择能力的复合因子，形成最终的配置模型。
基于以上原则，在参考了国内外不同的行业因子体系之后，我们的因子体系主要包含以下几个大类的因子：
1. 盈利能力因子：盈利能力指的是企业获取利润的能力。企业经营最重要目的是提高盈利能力，实现资产的增值。行业整体盈利能力的变动直接反应了行业的景气程度和行业内企业内在价值的变动。
2. 成长能力因子：成长能力描述的是和行业业绩相关联指标的增长情况。我们将行业营业收入、净利润以及现金净流量的同比或环比增加比率作为衡量行业成长情况以及行业财务状况的重要指标。
3. 动量因子：动量效应又称惯性效应，是指股票在未来一段时间内的收益运动方向倾向于保持不变。具体而言，过去表现较好的股票在未来一段时间内将持续表现良好，而过去表现较差的股票也将持续表现低迷。
4. 估值因子：估值类因子反映的是行业在横向和纵向两个维度的相对价值变化，即相对于其他类资产的价值变化和相对于大类资产历史的价值变化。
5. 景气度因子：主要是从行业内在价值驱动的角度出发，分析行业自身的盈利状况以及市场对行业的盈利预期，寻找可以获得超额收益的行业指标。
6. 行业风险因子：主要是从行业市场交易风险控制的角度出发，分析行业在短时间内是否存在交易过热的现象，规避处于拥挤状态的行业
通过构建上述6个大类的因子，我们的因子体系能够较为全面的对行业在各个类别因子的暴露进行度量。
行业量化评分：
中证能源
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证能源5月份综合信号为中性，估值因子和行业风险因子产生看多信号。
中证材料
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证材料5月份综合信号为中性，估值因子和动量因子产生中性看多信号，其余信号偏中性。
中证工业
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证工业5月份综合信号为中性，估值因子和动量因子产生中性看多信号，行业景气度因子偏看空，其余信号偏中性。
中证可选
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证可选5月份综合信号为中性偏空，估值因子和动量因子产生中性信号，其余信号偏中性看空。
中证消费
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证消费5月份综合信号为中性偏多，盈利能力，成长能力，景气度因子以及量因子产生看多信号，其余信号偏中性。
中证医药
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证医药5月份综合信号为中性，盈利能力和景气度因子产生看多信号；成长因子中性偏多；动量因子和行业风险因子偏中性；估值因子看空。
中证金融
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证金融5月份综合信号为中性看多，除动量因子和行业风险因子为中性其余5大因子信号均为中性看多或看多。
中证信息
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证信息5月份综合信号为中性，成长因子和动量因子信号为中性偏多，其余均为中性。
中证电信
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证电信5月份综合信号为中性，景气度因子信号为中性偏看多，其余因子信号均为中性。
中证公用：
根据行业轮动与行业量化评分模型，中证公用5月份综合信号为中性，估值因子信号为看多，动量因子信号偏看空，其余因子信号均为中性或中性偏多。
本文不作为投资推荐。
过往业绩不预示未来表现市场有风险，投资需谨慎！