激光应用渗透率持续提升，看好后疫情时代下游需求改善。历史数据表明，我国激光行业与制造业增速存在一定相关性 ，但在制造业疲软时依旧可以保持较高增速，受制造业周期性波动带来的负面影响较小，2010-2021年我国激光设备销售额CAGR高达21%，是典型的成长赛道。
1）短期来看，2021Q3以来，激光行业相继受到限电限产、华东、华南疫情影响，市场需求持续低迷。我们看好在疫情管控逐步放开、制造业复苏背景下，前期被压制近一年的激光行业需求快速释放，行业重回快速增长通道。
2）中长期来看，激光在宏观加工领域（切割、焊接）渗透率不断提升，叠加应用场景持 续拓展（消费电子、新能源、光伏等），我国激光行业有望在较长时间内保持稳步增长态势。
-
收入端：2022H1十一家激光企业实现营收192亿元，同比+12%，增速放缓，主要系传统激光需求短期承压，2022H1柏楚电子、锐科激光、大族激光营收分别同比-12%、-4% 、-7%。然而，在新能源高景气赛道拉动下，上半年激光行业收入端仍实现小幅增长，2022H1联赢激光和海目星营收分 别同比+88%和+116%。 -
利润端：2022H1十一家激光企业归母净利润合计20亿元，同比-9%，出现一定下滑。①新能源专用设备企业利润端大幅增长，规模效应驱动盈利水平边际改善。2022H1联赢激光和海目星归母净利润同比+190%和 +187%，销售净利率分别为7%和8%，同比+2.5pct和+1.6pct。②光纤激光器价格战加剧，2022H1锐科激光归母净利润同 比-92%，主要系公司为加大市场开拓力度，对产品价格作出一定调整，2022H1销售毛利率同比-15pct。 -
2022H1末十一家激光企业合同负债和存货分别达到60和173亿元，同比+34和+31%。截至2022H1末，联赢激光在手订单44.48亿元（ 含税），同比+62.28%，海目星在手订单约72亿元，均达到历史最高值，将支撑短期收入端快速增长。
本期推荐《激光行业2022年中报总结》。通用领域业绩承压，新能源专用设备兑现高增长。完整报告关注下方深圳市光学光电子行业协会（公众号：SZOOIA）回复关键词“激光年中总结”获取。
来源：东吴证券
