摘要
公募基金作为我国A股市场最主要的投资主体，其真实持仓一直受到广泛关注，特别是业绩优良的基金持仓，更是受到各种散户和其他类型机构的追捧。
然而，公募基金的持仓只有在半年报和年报公布完整的持仓信息。信息公布的时候可能已经错过了投资某股票的最佳时机。有没有什么办法能够在基金未公布持仓之前就知道基金具体持有了那些股票呢？我们实现了一套基金持仓穿透的算法，能够提供年报与半年报之间基金可能的持仓信息（持仓穿透结果都是基于穿透当天已经公开的基金报告数据计算而来，不存使用未来报告期数据倒推过去持仓的情况），而基于这些信息进行的净值估算与模拟都取得了和基金真实净值十分接近的结果。
而基金持仓穿透的信息的作用不仅如此，我们利用这些信息构建了不同种类的策略，都取得了不错的回测效果。本文将详细介绍以下四种基于持仓信息的策略：
基金模拟策略
基金经理模拟策略
全市场增仓股票策略
基于超额行业配置的行业轮动
（注：本文中涉及的策略都未考虑交易成本）
基于持仓穿透信息的基金模拟策略
策略逻辑：
有了基金持仓穿透的具体信息，我们就可以基于这些持仓的股票和权重来模拟出一条净值曲线，并对比这条模拟净值曲线与真实净值曲线的表现。
对于基金持有的非股票持仓，我们使用中证全债指数（H11001）来代替。下面我们以最近两年表现突出的易方达消费行业股票（110022）基金举例。
从下图可以看出，模拟结果与原始基金净值曲线表现十分接近，并且能够取得比原始净值更好的效果。
回测参数：
开始时间：2019-01-01
结束时间：2020-10-31
模拟基金代码：110022
基准：110022真实净值
策略表现：
基于持仓穿透的基金经理模拟策略
策略逻辑：
有了基金的持仓穿透数据，我们可以进一步模拟出基金经理的管理净值曲线。具体步骤如下：
找出某个基金经理管理的所有基金。
对每个基金的持仓穿透数据进行汇总，计算每只股票在整个基金经理的管理池中的比例。
基于以上股票权重及行情计算出基金经理的模拟净值。
这里我们以2019年表现突出的基金经理刘格菘为例，考察其净值的走势情况。
回测参数：
开始时间：2019-01-01
结束时间：2020-10-31
模拟基金经理：刘格菘
基准：刘格菘模拟净值
策略表现：
基于持仓穿透信息的增仓股票策略
策略逻辑：
基于现有的基金持仓穿透数据，在全部基金的持仓股票范围内，统计某一时间区间内全部公募基金对其增仓最多的N只股票构成组合，并定期调仓。
回测参数：
开始时间：2019-01-31
结束时间：2020-10-31
调仓频率：月频
持仓股票个数：10
权重分配：等权
基准：沪深300指数
策略表现：
基于持仓穿透的行业轮动
策略逻辑：
基于现有的基金持仓穿透数据，在全部公墓基金的持仓股票范围内，统计某一时间区间内全部公募基金相对于基准的行业超配情况，选出公募基金超配的行业并持有。
回测参数：
开始时间：2019-01-31
结束时间：2020-10-31
调仓频率：月频
权重分配：按超配比例
基准：中证全指（000985）
策略表现：
总结
本文利用思迪基金持仓穿透系统的数据构建了四种不同类型的策略，取得了相较于基准更好的策略绩效。
思迪基金持仓穿透系统目前已经应用在基金盘中净值实时估算、历史净值模拟等多个场景中。本文进一步扩展了持仓穿透数据的应用范围，利用该数据还能构建出更多不同类型的量化投资策略，这些结果都基于持仓穿透系统的准确性和稳定性，今后的文章我们会持续开发基于持仓穿透系统的不同策略。
关注我们
如果您对基金相关资讯感兴趣。
欢迎您免费申请蛋白资产配置平台试用账号哟！更多资讯等着您！
https://fof.tamp.com.cn
本文不作为投资推荐。
过往业绩不预示未来表现市场有风险，投资需谨慎！