当前 5G 建设周期高峰已过，电信市场需求不振，云计算厂商对于数通市场的基础设施投资波动同样较大。受到下游需求的影响，光模块产业链相关公司的业绩有较大不确定性。而蓬勃发展的智能汽车、自动驾驶以及 AR/VR 等新兴应用将继续推动电信与数通市场的发展，数据流量的持续攀升、AI 算力需求的提高以及物联网带来的海量连接，都将会推动电信基础设施的需求以及云计算数据中心的扩容。在此背景下，光通信与光网络的增量需求趋势仍未改变，光模块及其零部件作为光通信中上游的核心器件，是具备长期增长逻辑的优秀赛道。
全球数据流量增长推动光通信行业发展，光模块作为核心部件将持续受益。随着 5G、云计算、大数据等技术与应用的快速发展，全球数据流量持续增长，光通 信与光网络需求得到了快速提升。光模块是光通信产业链中的关键器件，将充分 受益于产业新趋势。根据 LightCounting 的数据，2016 年至 2020 年，全球光 模块市场规模从 58.6 亿美元增长到 66.7 亿美元，预测 2025 年全球光模块市场 将达到 113 亿美元，为 2020 年的 1.7 倍。
电信与数通市场投资持续发力，新技术应用推动行业持续增长。GPON 的规模化 部署、传输网扩容以及东数西算传输投资，将推动电信侧光模块的需求。云计算、 大数据、元宇宙等新兴应用以及 AI 带来的高算力与大存储需求推动数通市场的 基础设施建设。长期来看，800G、硅光模块、CPO 技术、相干光模块等新技术 创新需求将推动行业持续增长。
横向拓展激光雷达蓝海市场，有望开启发展新阶段。光模块公司深耕激光光学， 利用技术领域的共通之处，横向拓展激光雷达蓝海市场。根据沙利文预测，激光 雷达全球市场规模至 2025 年为 135.4 亿美元，相较于 2019 年可实现 64.5%的 年均复合增长率，为相关公司带来全新发展机遇。
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来源：光大证券
