拥有国家级战略材料生产技术的基础层企业中研高塑，能成为新三板上一匹逆袭的黑马么？
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中研高塑（835017.OC）主营产品聚醚醚酮（PEEK），是一项涉及国家战略层面，广泛应用于国防军工领域的高新兴材料，技术门槛较高。虽然中研高塑由于处于投产初期，营收与利润状况未能达到创新层标准，但作为国内、甚至亚太区域唯一一家达到了千吨级产能的生产公司，其未来表现值得关注。
上图资料整理自Wind（谭妮/制图）
正如九泰基金产业投资部投资经理王阳对野马财经表示的，“新三板基础层有很多宝贝，等待我们去挖掘”。
聚醚醚酮——国家级战略材料
提起聚醚醚酮，很多人都应该一脸蒙圈，简而言之，这是一种十分重要的“超级塑料”，至于到底有多“超级”？
第一，产品特性来看，据华东理工大学国防工程材料研究所所长黄发荣等人所著《先进树脂基复合材料》一书中介绍，与其它特种工程塑料相比，聚醚醚酮具有耐高温、自润滑、易加工和高机械强度等十余种优异性能，例如与一般塑料100多点的使用温度相比，聚醚醚酮的长期使用温度为260℃，瞬时使用温度可达300℃。
第二，从应用领域来看，广泛应用于航空航天、汽车制造、工业生产、医疗器械、电子电器等诸多领域，大到卫星战机，小至手机外壳都有应用，而且，由于其耐高温、稳定性高等特性，可以大幅提高产品的寿命与安全性。据中研高塑副总经理刘亚鑫介绍，“聚醚醚酮与人体相融性最好是提供人骨和植入最好的材料”。
第三，从工艺研发难度来看，塑料新材网资料显示，截至目前，真正拥有PEEK生产工艺的厂家仅有中国、英国两个国家。
第四，从国家战略来看，基于聚醚醚酮的优良性能，对其研究被列入“七五--十五”国家重点科技攻关项目和“863计划”，是战略性国防军工材料。
值得注意的是，刘亚鑫向野马财经表示，聚醚醚酮此类特种材料都有国家政策，为保证项目顺利进行，关乎国家重大安全项目的主要材料都必须使用国产的。
“资本黑洞”——基础材料行业
从英国公司Victrex（威格斯）数据来看，其聚醚醚酮产品在民用高科技领域的需求以每年15％左右的增速连续增长；市场调研机构Research and Markets预测，2018年全球PEEK将迎来需求高峰。
至于国内市场，一方面，作为新材料技术名列前沿技术之一，新能源、新材料行业广阔的发展前景将带动聚醚醚酮市场的迅速开拓；另一方面，出于国家安全考虑，涉军聚醚醚酮的采购将全面转向国内企业，也为中研高塑等生产商提供了机会。
不过，拥有近三十年基础化工材料生产销售行业从业经验的黄亚杰向野马财经表示，要想真正迎来告诉发展，仍有一些障碍需要克服。
首先，基础材料研发成本高、周期长，且失败可能性较大；其次，即使已经研发成功并进入大规模生产阶段，但并不意味着能够顺利进入市场。以聚醚醚酮为例，其属于产品链最上游环节，从聚醚醚酮到可以真正应用的手机壳、假牙等产品还有很长的产业层级，但我国聚醚醚酮产品化技术尚不成熟，国外相关公司也更倾向于选择英国等企业合作；最后，技术型产品对还需要面对“核心技术泄密”的风险，不仅要预防非正常渠道泄密，更需要处理好与核心技术人员的关系。
投入与回报的不确定、对产业链的完整度高度依赖、再加上在中国资本市场大环境下，“基础材料”概念难以炒作，因此资本对基础材料关注普遍较少，也限制了相关行业企业的快速发展。
刘亚鑫同样表示，虽然中研高塑聚醚醚酮产品已经广泛应用于我国航空航天、石油开采等诸多领域，但医疗行业人造骨之类的细分产品也还在研发中。
不过他同时强调，由于已经拿下美国、欧盟相关专利，中研高塑得以进入国际市场，且目前85%的产品都销往海外；且中研高塑拥有的五千升反应釜聚合车间，全世界只有两个（另一个在英国），形成了较高的行业壁垒。
被“错杀”企业的广阔前景
九泰基金产业投资部投资经理王阳对野马财经表示：“基础层有大量不错的企业被错杀了，有很多宝贝，等待我们去挖掘。”
王阳进一步分析，从数据来看，虽然进入新三板市场资金在减少，但产业资本在加速进入。这是因为与主板市场相比，新三板投资人更加专业，譬如上文提到的聚醚醚酮，这四个字在绝大多数散户中可能和“天书”没有区别，但对于业内人士，或者对行业有深入研究的机构而言，却意义巨大。
从财务数据观察，中研高塑2014年营业收入1429.23万元人民币，净利润 67.94万元人民币；2015年两项数据分别为1716.67万元人民币，净利润 308.56万元人民币。营业收入增长20%左右，净利润却为去年同期4倍有余，对此，黄亚杰向野马财经解释到，对高新兴材料企业来说，产品前期研发成本虽然很高，但只要“熬”过了苦日子，同样有着高利润率的回报。
当然，面对新三板流动性缺乏的问题，有投资者担忧虽然公司成长前景广阔，但总不能“永远做股东”吧？其实，新三板专业性、战略性、长期性的价值投资也有很灵活的退出方式——并购。
联讯证券新三板首席研究官付立春就曾在野马财经“新三板投资与并购”主题沙龙提出，上市公司和新三板公司在产业匹配和资本方面的互动，是他们布局新三板的重要目的。
从产业链观观察，倘若将产业链的每一个环节拆开来看，自然会出现某一环节不成熟导致整条加工、销售渠道不畅通的问题，但对实力雄厚的大型企业来说，则可以通过上下游企业的整合，增强自己的核心竞争力，在这一过程中，也为潜在被并购企业提供了机会。
同样，新板资本高级合伙人、副总裁刘畅也向野马财经分析，称“在细分市场上整合后可以打通产业链、增加价值链的企业会受到上下游两个方向公司的青睐。”
不过，前述行业人士黄亚杰也从两个方面对中研高塑此类公司的并购前景进行了分析。一方面，聚醚醚酮广泛应用于诸多领域，可以划入许多类型公司的产业链中去，但另一方面，由于处于产业链比较上游的位置，有全链条整合的公司也毕竟是少数。
刘亚鑫也向野马财经透露，曾有国外某企业提出过高价并购中研高塑的想法，但出于将高新技术留在中国人手里等考虑，还是希望通过融资等手段实现自己的成长。
无论是通过资本运作实现自身的发展壮大，还是被并购完成提前退出，在新三板基础层，同样有着大量拥有较高投资价值的企业。
至于如何选择，正如吉林中研高塑副总经理刘亚鑫所说，每位投资者都有各自的投资理念，有的注重长线投资，更关注企业的发展，有的则喜欢进行短线投资，偏好立竿见影的效果，需求不同，最终的投资决策也就不同。
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