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港元持续偏弱的核心原因
继续写港币，今年以来港币持续贬值，而且持续靠近 7.85 弱方兑换保证。
港币如此孱弱本质是美港负利差驱动套息交易以及港股资金需求偏弱的双重叠加。
1、最核心：美港短端利差持续走阔，套息交易持续沽港元买美元
可以看到港币资金持续偏松，港股 IPO、分红过后港元需求回落，HIBOR 短端显著下行，1 个月 HIBOR 显著低于同期限美元利率，1M Hibor 利率从 2.98%逐步降至 2.55%，形成可观的套息空间。
2、南向资金流入不及往年
今年南向净流入明显少于去年，来自内地的港元买盘力量减弱；港股整体交投、IPO 活跃度不高，市场对港元的交易需求下降。即使近期港股有所反弹，但资金流入量仍然偏少，这是港币汇率持续趋贬的原因之一，毕竟港股科技股不行，股息率也不如 A 股。
但是市场并不是单方向的，比如可以看到当 HIBOR 开始反弹之后，USDHKD 也开始回落。而且可以看到利率是汇率的绝对先行指标。
美港联系汇率区间是 7.75-7.85，7.85 是制度设计的上限，不是“汇率崩盘点位”。触发弱方兑换保证是预设的自动调节机制，金管局有充足外汇储备支持操作。
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