最近半个月，英伟达、应用材料等多家美国上市公司在向美国证券交易委员会（SEC）提交的公开报告中更新了出口管制相关风险。
从这些企业的最新披露看，美国对华出口管制的影响已经从产品销售延伸至库存及采购义务费用、出口许可证、客户流失和市场竞争。
同时，中国针对稀土、关键矿产等实施的出口管制也开始进入美国企业的供应链风险披露，其中部分企业已经确认受到实际影响。
一、英伟达：H200对华许可出货有限，半年计提4亿美元费用
当地时间8月26日，英伟达提交最新10 Q，对H200向中国出口许可实施后的情况作出较为详细的披露。
英伟达表示，美国政府自2026年2月开始向公司发放许可证，允许其向特定中国客户少量出口H200，但相关销售受到中国政府限制，公司无法售出全部已经取得许可证的产品。2027财年上半年，英伟达因此对H200过剩库存和采购义务计提约4亿美元费用。
实际出货规模也相当有限。英伟达表示，在计提上述费用之后，公司仅完成了美国政府许可数量中的一小部分出货，这些H200销售额占最近一个季度数据中心业务收入的不到1%。
许可证还附带了新的出口流程。按照目前要求，H200在交付中国客户之前必须首先运往美国接受检查，因此这些产品进入美国时需要承担25%的关税。英伟达称，目前无法将这部分关税转嫁给客户，即使未来能够继续在中国销售获许可产品，也预计无法转嫁相关成本。
H200有限恢复对华销售，并没有改变英伟达在中国数据中心市场的整体处境。截至2027财年第二季度末，虽然游戏和工作站GPU等不受管制产品仍可以向中国销售，但英伟达称，公司实际上已经无法参与中国数据中心计算市场的竞争。这种情况已经帮助竞争对手扩大开发者和客户生态，并增强其在全球市场挑战英伟达的能力。
英伟达还表示，美国出口管制的影响已经不限于中国。许可证制度使售前和售后技术支持更加复杂和不确定，并可能促使中国、中东等地区客户寻找来自中国、欧洲和以色列的替代供应商。中国以外的客户也可能为了降低未来出口管制风险，在产品设计中减少使用美国半导体。公司称，出口管制已经并可能继续影响欧洲、拉丁美洲和东南亚等市场对英伟达产品的需求。
欧洲也被单独写进最新报告。美国目前已经对部分游戏GPU实施出口管制，如果进一步扩大相关限制，可能扰乱英伟达较大范围的供应和分销链，并影响美国和欧洲等中国以外市场的销售。法国竞争管理局还在研究游戏GPU和数据中心GPU是否属于不同产品类别，英伟达称，这项调查可能影响法国和欧洲市场游戏GPU所适用的出口管制。
二、朗美通：中国出口管制已经影响供应链，公司仍在接受BIS和美国司法部审查
当地时间8月17日，美国光通信企业朗美通（Lumentum）提交2026财年10 K。公司披露，中国稀土金属和其他关键矿产出口管制已经对其供应链和经营产生实际影响。
朗美通表示，中国实施的相关出口管制已经影响公司自身、供应链以及客户获得稀土金属和其他关键矿产的可得性和价格，并对公司运营、利润率和销售产生不利影响。
公司还专门提到，中国针对美国、欧洲和日本采取出口管制措施。其中，中国限制向日本出口已经影响朗美通的全球基板供应链。
与此同时，朗美通仍在接受美国商务部工业与安全局（BIS）和美国司法部对部分历史交易的审查。
朗美通披露，2023年内部审查后，公司认定部分产品可能属于《出口管制条例》（EAR）管辖范围，因此受到向某公司出口、再出口和境内转移限制。公司随后停止相关产品出货，并于2024年初停止全部产品向某公司出货。该中国公司此前是朗美通在中国最大的网络设备客户。
朗美通还就部分历史出货向BIS提交了自愿披露。最新年报进一步显示，公司于2023年12月提交自愿披露，并于2024年4月补充材料。2024年8月，BIS和美国司法部分别就此发出调查要求，公司目前仍在配合两家机构的持续审查，无法预测最终结果。
在现行监管政策和规则下，朗美通与某公司之间的业务已经完全受到限制。除无法向该公司供应产品外，朗美通目前也无法与其开展未来产品开发。
朗美通因此同时受到两个方向的出口管制影响。美国对华出口管制使其失去曾经重要的中国客户业务，中国针对稀土、关键矿产以及日本的出口限制又已经影响其全球供应链。
三、应用材料：美国对华设备管制持续影响业务，同时面对中国稀土管制风险
当地时间8月20日，应用材料提交最新10 Q。公司继续将美国对华半导体设备及相关技术出口管制列为影响中国业务的重要因素。
应用材料表示，美国近年来不断扩大针对中国的半导体技术出口管制，包括晶圆制造设备、相关零部件和服务。这些措施已经限制部分产品和服务在中国的市场，对收入造成不利影响，并增加公司面对外国企业和中国本土设备企业的竞争压力。
与此同时，中国出口管制也开始进入应用材料的供应链风险披露。
该公司表示，中国政府2025年开始对部分稀土矿产实施出口管制，而这些材料被用于应用材料的部分产品，中国未来还可能实施进一步管制。该公司同时将中国稀土出口管制列为可能影响关键材料供应的供应链风险。
应用材料最新报告还更新了今年与BIS达成出口管制和解后的情况。
今年2月11日，应用材料与BIS就部分中国客户出货和出口管制合规问题达成和解，同意支付2.53亿美元。最新10 Q显示，公司已经在2026财年第二季度全额支付这笔款项。
和解协议要求应用材料对出口管制合规体系开展内部审计，并维持出口合规培训和报告机制。同时，BIS对公司签发了一项缓期执行的拒绝令。如果应用材料按时完成相关审计要求，这项拒绝令将在和解令签发三年后免予执行。
如果公司未遵守和解协议，缓期执行待遇可能被取消，拒绝令生效后将禁止公司从美国出口部分产品。
目前，应用材料一方面继续受到美国对华半导体设备出口管制影响，另一方面仍需履行BIS和解协议下的审计和合规义务，中国稀土出口管制又开始进入其上游供应链风险。
四、新思科技：此前EDA对华限制已影响中国业务，设计项目启动仍面临后续影响
当地时间8月26日，美国EDA巨头新思科技（Synopsys）提交最新10 Q报告。
新思科技表示，BIS近年来持续调整美国出口管制，包括将部分中国科技企业列入实体清单，限制专门用于开发特定集成电路的EDA软件，同时对涉及多芯片或Chiplet先进半导体封装的部分EDA软件实施控制。
新思科技特别提到，BIS在2025财年第三季度实施、随后撤销的部分中国出口限制已经对公司中国业务造成负面影响，其中包括Design IP业务。相关限制虽然已经撤销，但公司表示，其影响仍可能继续反映在中国的设计项目启动及其他业务活动中。
新思科技的业务对芯片设计项目启动具有较高依赖。公司在风险因素中表示，其Design Automation和Design IP业务很大程度上取决于半导体制造商、系统企业及其客户启动新的设计项目。
该公司认为，中美关系尤其是涉及军民两用技术的贸易政策和出口限制仍处于持续变化之中。未来如果美国增加新的出口管制或者扩大许可证要求，仍可能继续影响公司中国业务。
五、Marvell：对华出口许可证曾被延迟或拒绝，中国稀土也进入风险披露
当地时间8月28日，Marvell提交最新10 Q。按照出货目的地计算，公司最近一个季度向中国出货对应净收入约11.62亿美元，占总收入的42%。不过Marvell明确说明，这一口径并不代表终端客户所在地，向中国出货中的绝大部分对应的是在中国拥有工厂或代工业务的非中国客户。
Marvell表示，美国政府将部分企业列入实体清单后，相关限制已经抑制了部分产品需求。由于美国政府限制向部分中国客户销售产品，该公司对部分客户销售需要取得出口许可证。过去部分许可证曾出现延迟或者被拒绝的情况，未来许可证申请能否获批也无法确定。即使已经取得许可证，也可能因为美国政府政策变化被撤销。
Marvell还继续关注美国政府在先进芯片出口许可证中加入经济条件的做法。
该公司提到，2025年美国政府与部分美国半导体公司的互动显示，取得和维持部分对华产品和技术出口许可可能被要求与向美国政府缴纳相关中国销售收入15%的费用挂钩。2026年1月，BIS又出台涉及部分半导体企业芯片的新许可政策，包括25%关税以及其他要求。
Marvell表示，上述措施目前没有影响公司，但如果未来类似收入分成机制适用于Marvell的中国业务，可能侵蚀毛利率、降低定价灵活性，并可能促使公司缩减或者停止部分中国销售。
中国出口管制也被Marvell纳入风险披露。公司表示，中国过去已经并可能继续利用出口管制限制稀土矿产供应，稀土获取过去曾经并可能继续成为中美贸易谈判中的地缘政治工具。不过Marvell同时表示，目前预计已经宣布的相关限制不会对公司产生重大影响。
结语
从这5家企业最近半个月的公开报告看，美国出口管制的影响已经从产品能否向中国销售，进一步延伸至库存和采购义务、客户项目、出口许可证、市场竞争以及持续合规义务。
与此同时，中国出口管制也开始更加具体地进入美国上市公司的经营披露，但不同企业所处阶段并不相同。
朗美通已经确认中国稀土、关键矿产以及对日本的出口限制对其供应链造成实际影响；应用材料将中国稀土管制列为供应链风险；Marvell则将稀土出口限制纳入风险披露，同时表示目前预计相关措施不会产生重大影响。
对这些横跨美国、中国、欧洲、日本和东南亚市场的半导体及光通信企业而言，出口管制正在同时作用于销售端和供应链端，并进一步影响库存管理、客户项目、市场竞争和全球生产网络。